Pustite čovjeka da piše, barem ne treba tražiti informacije na netu, već su sve ovdje navedene[smiley11]

Analiza Abacus brokera je stara priča. Prije svega ne radi se o procjeni intrisične vrijednosti već fer tržišne vrijednosti koja se dobiva usporedbom sa sličnim kompanijama u svijetu. To su dvije stvari različite. Ako pogledamo pobliže detalje te analize možemo uočiti neke njene manjkavosti:

1) Usporedba je napravljena sa sektorom distribucije. Atlantic grupa je holding u kojoj je trenutno distribucija najvažnija ali nije jedini izvor prihoda. S druge strane strateško opredjeljenje grupe je snažno jačanje proizvodnje vlastitih brendova. Stoga takva usporedba i nije najbolja već se može uzeti samo kao jedva prihvatljiva aproksimacija.
2) U procjeni je navedeno da je prosjek za distribuciju u Europi P/E = 45,7 . To mi se čini previsoko i za relativno neprofitabilan sektor distribucije. Usprkos vrlo visokom P/E implicirana cijena za Atlantic grupu na osnovi tog parametra je 580 kn.
3) Svi parametri profitabilnosti daju značajno nižu cijenu od 960 kn. Cijenu popravljaju sale parametri.
S obzirom da je Atlantic grupa je i proizvodna kompanija trebalo je dati veći ponder parametrima profitabilnosti nego sale parametrima. Tada bi ponderirani prosjek bio znatno niži.
Atlantic grupa je pomalo neobična mješavina raznih djelatnosti koje se različito vrednuju. Ta činjenica otežava njeno vrednovanje i ovako pojednostavljene analize kao ova Abacus brokera imaju manju težinu nego za sektorski jasno profiliranu kompaniju.

Sve u svemu mislim da će ovo biti jedna sasvim nova situacija s ovim IPO-m.

Evo, pokusao sam malo racunati na osnovu prospekta…:

DEG je usao po 64 €/dionici, ako 1€ = 7,35 kn = 470 kn /dionici

Zakljucno sa 30.6.2007:
Kapital i rezerve ispada 139,23 kn/dionici P/B=6,46
ako gledam po imovini koja iznosi 1.008.199 iznosi: 483kn/dionici P/B=1,86
P/E = 97,96;

A sad nakon dokapitalizacije uvazavajuci ocekivanja za 2007. iz prospekta:
Pretpostavka da ce cijena u ponudi ici po 900 kn

Po mojoj racunici je ukupna dokapitalizacija 504.371.073.000 kn (novih 382970 dionica po 900kn i prodanih od Svete 382969*(900-483))
Ako sada gledam kapital i rezerve: 322 kn/dionici P/B=2,8
Ako sada gledam imovinu: 612 kn/dionici P/B= 1,47
P/E=44 prema ocekivanoj dobiti (20,48 kn/dionici) od prospekta u iznosu 50-tak mil kn – gledajuci distribuciju sa slicnim EU kompanijama smo tu negdje…

Jesam li negje u racunu grijesio? Unaprijed zahvaljujem na eventualnim ispravkama.

Gledajuci sve to, nekako sam skeptican za ulaz. Moze li se ocekivati ovakvo povecanje dobiti od 119% u 2007?
Kraj je godine, blize se izbori, treba pripremati teren za sljedecu financijsku godinu….nekako sam feelinga da to nece odmah nakon IPO-a ici spektakularno gore? [smiley9]

Pokušat ću pomalo otežati odluku:

pročeprkao sam po starim postovima pred IPO Magme, jer mi se čini da povijest može biti i učiteljica života:)

Iskoristio sam izračun kolege Tuna, pa kaže:

“MAGMA – moj izračun za cijenu 210 (pokazalo se kasnije da je bila 10-tak%viša):
P/S = 1,46
P/E = 30,31
P/B = 10,4
Neznam, jako sam razocaran.. Ocekivao sam 1 kotaciju i fondove.
860,000 od PE i 360,000 novih je 25% sto znaci 4880,000 je ukupno. Book se povecva za 360,000*201.
P/ B=6
P/E=31
P/S=1.5”

Usporedimo i odlučimo sami.

Nadam se da sam otežao odluku i drugima – sebi jesam [smiley2]

U svakom slučaju, Sretno svima

Uđi izađi a najviše će profitirati oni s puno para.

Pa nije li svejedno puno ili malo para u kalkulaciji da li se isplati ?
Puno ili malo para, jednaki postotak će biti blokiran 2-3 tjedna.

[color=blue]Evo da se podsjetimo ako je već postano[/color]

Atlantic Grupa ostvarila rast od 13 posto
Atlantic Grupa ostvarila je u prvih šest mjeseci ove godine ukupan prihod od 727 milijuna kuna, što predstavlja 13 posto organskog i 52 posto ukupnog rasta u odnosu na isti period 2005. Preko 40 posto prodaje ostvareno je u inozemstvu. Dobit prije oporezivanja Atlantic Grupe je u prvoj polovici godine iznosila 21,7 milijuna kuna. Mladen Veber, potpredsjednik Atlantic Grupe za operativno poslovanje, kazao je da su sva tri poslovna segmenta kompanije poslovala u skladu s planovima.

Ja sam odustao od ovog IPO-a jer je očito da će cijena biti na gornjoj granici. Gazdama je cilj da u vlasničku strukturu uđu stabilni igrači, a ne mali špekulanti koji će dionicu prodati prvi dan burzovnog trgovanja jer ako netko treba na brzaka zaraditi, to će gazde sačuvati za sebe (nije ovo HT gdje nam je Sanader poklonio dionice u pola cijene zbog izbora).
Sve to povlači za sobom i potrebu velikih uplata da bi se dobio nesrezmjerno mali % dionica za te uplate. Po meni neisplativo i zato sam odlučio radije kupovati i dokupljivati druge dionice na burzi, a ATGR ću evenutalno kupovati na burzi u korekciji kad se izbalansira odnos ponude i potražnje.

Prvih 10 računa s najvećom količinom vrijednosnog papira

Vrijednosni papir Moguće vrijednosti

* Važeći podaci za uredovni dan 26.10.2007 .

ATLANTIC GRUPA D.D./REDOVNA DIONICA ATGR-R-A

Vlasnik računa Stanje [%] Vrsta računa
1. TEDESCHI EMIL 1.302.304 62,40 Osnovni račun
2. TEDESCHI SVETOZAR 382.969 18,35 Osnovni račun
3. TEDESCHI LADA 191.589 9,18 Osnovni račun
4. DEG-DEUTSCHE INVESTITIONIS-UND ENTWICKLUNGSGESELLS 171.971 8,24 Osnovni račun
5. VRANKOVIĆ NEVEN 11.479 0,55 Osnovni račun
6. VEBER MLADEN 11.479 0,55 Osnovni račun
7. SMETIŠKO MARKO 5.217 0,25 Osnovni račun
8. NAKIĆ SREĆKO 5.217 0,25 Osnovni račun
9. STANKOVIĆ ZORAN 4.800 0,23 Osnovni račun
Ukupno: 100,00

po mom misljenju u ovaj IPO se isplati ulazit ako ce ulazit fondovi. E sad kolika je opasnost da fondovi ne uđu!? Fondovi će sljedeće godine rasti na krilima HTa i ovogodišnje “korekcije” a s ATGR vjerojatno grade temelje rasta za buduće godine. Osim ako fondovi ne procjene da je cijena previsoka i ne ulaze, međutim mislim da tada ovaj IPO propada i vraća se lova. Dakle rizika nema, osim rizika da se ostane u ovoj dionici 2 godine prije nego ona ostvari 30% rast.

ako se alokacija bude radila 2.11, tada če se znači već znati cijena, što pak znači da fondovi budu išli na sigurno, odnosno budu znali koja je cijena. Ili sam nešto krivo shvatio?

svaka čast sveps,
dobro rezoniranje[smiley11]

960*48 = 46.000,00kn…
po mojoj prognozi, potražnja će biti 10x veća od ponude…

[color=blue]Goran Rotim generalni tajnik Atlantic Grupe[/color]

http://www.seebiz.eu/hr/tvrtke/trgovina/goran-rotim-generalni-tajnik-atlantic-grupe,264.html

[color=blue]Dionice Atlantic Grupe u rasponu od 750 do 960 kuna[/color]

http://www.seebiz.eu/hr/burze/dionice-atlantic-grupe-u-rasponu-od-750-do-960-kuna,885.html