Držat će ga divdenda još koji dan,a onda, kud svi turci… [bye].
Evo i ja sam pročitao analizu hypoa. Složio bih se s vipyem oko diskontne stope. Nisu naveli kolika je diskontna stopa i koliko iznosi, a ona je pri primjeni DCF metode jednako važna kao i izračunavanje FCF. Meni isto nije baš jasna konstatacija o tržišnoj stopi? Ipak ona mora odraziti rizik poslovanja u budućnosti… Po meni, kod TDR-a bi diskontna stopa trebala biti veća nego kod Maistre. Neke od razloga su naveli u samoj analizi – moguće usklađivanj akciza s EU. Oni smatraju kako bi adris sve prenio na potrošaće kao i 2004 i da bi to usmjerilo potrošače, zbog porasta cijena, ka jeftinijim cigaretama. Uspoređuju s padom Philip m. u češkoj od 30%.
Mislim da su u analizi malo podcijenili strukturu izvoza TDR-a u budućnosti…
Velike investicije su moguće, ali o njima možemo samo nagađati…
Svakako nije isto eksterna ili interna analiza. Obje su rizične,ali ipak…
Sviđa mi se uspordba pokazatelja s poduzećima iz industrije gdje je po kojima je adris nešto jeftiniji.
Sve u svemu, moj target je veći od njihovog.
Evo i ja sam pročitao analizu hypoa. Složio bih se s vipyem oko diskontne stope. Nisu naveli kolika je diskontna stopa i koliko iznosi, a ona je pri primjeni DCF metode jednako važna kao i izračunavanje FCF. Meni isto nije baš jasna konstatacija o tržišnoj stopi? Ipak ona mora odraziti rizik poslovanja u budućnosti… Po meni, kod TDR-a bi diskontna stopa trebala biti veća nego kod Maistre. Neke od razloga su naveli u samoj analizi – moguće usklađivanj akciza s EU. Oni smatraju kako bi adris sve prenio na potrošaće kao i 2004 i da bi to usmjerilo potrošače, zbog porasta cijena, ka jeftinijim cigaretama. Uspoređuju s padom Philip m. u češkoj od 30%.
Mislim da su u analizi malo podcijenili strukturu izvoza TDR-a u budućnosti…
Velike investicije su moguće, ali o njima možemo samo nagađati…
Svakako nije isto eksterna ili interna analiza. Obje su rizične,ali ipak…
Sviđa mi se uspordba pokazatelja s poduzećima iz industrije gdje je po kojima je adris nešto jeftiniji.
Sve u svemu, moj target je veći od njihovog.
nema teorije za diskontnu stopu,
pogledaj betu za duhandjije i turiste "one season"
Držat će ga divdenda još koji dan,a onda, kud svi turci… [bye].
Nemojte biti smiješni,pa dividenda je 7kn.A samo danas je cijena šetala 15kn gore dole.ADRS ima trenutno dobre temelje i to ga drži.Mislim da je došlo vrijeme ulaganja u fundamentalno podcijenjene umjesto u popularne i narodne. [cool]
NIsam gledao uopce do sada.
Nesto mi se cini da su mozda malo pretjerali sa CAPEX-om..
I teminal od -1% neznam koliko je to tocna metoda.
Mozda staviti exit multiple ili produljiti razdoblje, neznam koliko je ovo jednostavno..
WACC je 9.5% za TDR
Pogledajte FCFF u zadnjoj godini, terminal value, terminal growth i ostaje vam jednadzba gdje imate sve osim WACCA.
ispada 9.5%.
Jel imaju uopce nesto duga za racunati, nabrazaka sam pogledao konsolidirano gdje je debt/equity 10% pa ga necu ni uzeti u obzir
RFR drzavne su oko 5.4%
Stricek Damodaran kaze da je unleverd beta za tobacco 1.2%.
Ako mi je d/e 0.1 relevered je to negdje oko 1.1
Sto bi rekli da je market risk premium 4%
Mozda malo, mozda sam negdje u beti fulao (nabrzaka sam rekao).
Ali ajde, 9.5%-10.5% mi je svejedno jer vrijendost dolazi iz cashflowova a ne iz diskontne stope..
Mislim da je matematika modela ovako na prvu ok.
Ostalo su projekcije i rasprava.
Exit multiple za terminal je 6X EBITDA.
Neznam, mislim da je to moglo malo vise..
NIsam gledao uopce do sada.
Nesto mi se cini da su mozda malo pretjerali sa CAPEX-om..
I teminal od -1% neznam koliko je to tocna metoda.
Mozda staviti exit multiple ili produljiti razdoblje, neznam koliko je ovo jednostavno..
WACC je 9.5% za TDR
Pogledajte FCFF u zadnjoj godini, terminal value, terminal growth i ostaje vam jednadzba gdje imate osim WACCA.
ispada 9.5%.
Jel imaju uopce nesto duga za racunati, nabrazaka sam pogledao konsolidirano gdje je debt/equity 10% pa ga necu ni uzeti u obzir
RFR drzavne su oko 5.4%
Stricek Damodaran kaze da je unleverd beta za tobacco 1.2%.
Ako mi je d/e 0.1 relevered je to negdje oko 1.1
Sto bi rekli da je market risk premium 4%
Mozda malo, mozda sam negdje u beti fulao (nabrzaka sam rekao).
Ali ajde, 9.5%-10.5% mi je svejedno jer vrijendost dolazi iz cashflowova a ne iz diskontne stope..
Mislim da je matematika modela ovako na prvu ok.
Ostalo su projekcije i rasprava.
Exit multiple za terminal je 6X EBITDA.
Neznam, mislim da je to moglo malo vise..
uhh , daj molim te ajd ti to prevedi.
procitao sam nekoliko puta ali ja te nis ne kuzim .
jeli to skupo ili jeftino ?
Evo stotka za kolegu bluemana.
Nije da sam razumio baš sve pojmove ali trud i znanje kolege je neosporno.
Morat ću još malo trljati oči pred monitorom čitajući Damodarana.
Što je najvažnije, rekao je da je procjena "pravedna" i da sada imamo priliku kupovati po diskontu.
Svaka čast, kolega [smiley]
žilavi smo,ma firma je mrak,ja sam danas za svu lovu kupio adrs-p-a,imaju dobru strategiju razvoja istručne ljude,ništa više osim vremena ne treba…..mislim da je ova cijena ispod cijene,realne…
Svaka čast Nevera, fer zamolba. Čast i bluemanu, ali kanimo se složenih formulacija (ne želim umanjiti nečiji trud da ih savlada, ali svrha je dati poruku).
Nisam proučavao izvještaj, tek danas vidio da bi im ovogodišnji P/E bio oko 10 (ako griješim ispričavam se). Ono što mi se sviđa kod adrisa je da su dinamični, a veliki. Što se tiče strategije, poslovanje šire logično.
NIsam gledao uopce do sada.
Nesto mi se cini da su mozda malo pretjerali sa CAPEX-om..
I teminal od -1% neznam koliko je to tocna metoda.
Mozda staviti exit multiple ili produljiti razdoblje, neznam koliko je ovo jednostavno..
WACC je 9.5% za TDR
Pogledajte FCFF u zadnjoj godini, terminal value, terminal growth i ostaje vam jednadzba gdje imate osim WACCA.
ispada 9.5%.
Jel imaju uopce nesto duga za racunati, nabrazaka sam pogledao konsolidirano gdje je debt/equity 10% pa ga necu ni uzeti u obzir
RFR drzavne su oko 5.4%
Stricek Damodaran kaze da je unleverd beta za tobacco 1.2%.
Ako mi je d/e 0.1 relevered je to negdje oko 1.1
Sto bi rekli da je market risk premium 4%
Mozda malo, mozda sam negdje u beti fulao (nabrzaka sam rekao).
Ali ajde, 9.5%-10.5% mi je svejedno jer vrijendost dolazi iz cashflowova a ne iz diskontne stope..
Mislim da je matematika modela ovako na prvu ok.
Ostalo su projekcije i rasprava.
Exit multiple za terminal je 6X EBITDA.
Neznam, mislim da je to moglo malo vise..
uhh , daj molim te ajd ti to prevedi.
procitao sam nekoliko puta ali ja te nis ne kuzim .
jeli to skupo ili jeftino ?
[/quote]
Stricek Damodaran kaze da je unleverd beta za tobacco 1.2%.
Ako mi je d/e 0.1 relevered je to negdje oko 1.1
nekako mi ovo ne stima, past ces na ispitu ako ovo ne znas [pray]
Relevered Beta = Unlevered Beta * [ 1 + D/E ( 1 – t )]
kako ti je unlevered veci od relevered?
Meni osobno wacc uz d/e 0.1 od 9.5-10 je malo prenizak… previse equity
Kazem da je matematika ok ali nisam tolio u ADRS-P-A da mogu komentirati marze, sales, predvidjeni capex.
Mislim da bi diskontna stopa mogla biti nekih 50 basis pointsa visa., isto tako mislim da bi terminal mogao biti nesto visi pa se to anulira..
Neznam zasto je CAPEX TDR-a toliko velik, ali opet kaem nisam na ti sa firmom ali sigurno vrijedi te pare sto je Hypo rekao.
Ako su i fulali nisu puno..
na kraju da i je 580 ili 650 je svejdno.
Cijena na burzi je 410.
Stricek Damodaran kaze da je unleverd beta za tobacco 1.2%.
Ako mi je d/e 0.1 relevered je to negdje oko 1.1
nekako mi ovo ne stima, past ces na ispitu ako ovo ne znas [pray]
Relevered Beta = Unlevered Beta * [ 1 + D/E ( 1 – t )]
kako ti je unlevered veci od relevered?
Meni osobno wacc uz d/e 0.1 od 9.5-10 je malo prenizak… previse equity
[/quote]
tocno, dijelio sam nisam mnozio.
Unlevered sam radio umjesto relevered.
Tocno onda mora biti beta nekih 1.3
Jasno, dodas dug veci rizik…
Je, mali je wacc i meni.
Ali opet da li da je exit terminal oko 6 EBITDA ili 7-8.
Misim da je matematika vise manje ok..
Moram priznati da me čudi ova stabilnost tržišne vrijednosti Adrisa s obzirom na pad Crobexa od 10%.
Da li ćemo ovaj put krenuti sa žačelja, te se probijati prema vrhu (naravno po padu)?
S obzirom na kakve (dobre) fundamente se ova dionica srozala, mene čak i ne čudi. [smiley]
Danas je zadnji dan za dobiti dividendu. Iako je ona 7 kuna po dionici što nije puno, ipak to nije za baciti.
jel bi to značilo da oni koji još danas kupe imaju pravo na dividendu, a koji sutra kupe nemaju (zbog ona 3 dana)?