Fanovi japanskih proizvođača čelika mjesecima su živjeli na različitim, ponekad i poprilično nategnutim ili krajnje “kreativnim” špekulacijama, koncentriranima isključivo oko procesa strateške konsolidacije, koji je trebalo donijeti nastavak vala spajanja i preuzimanju unutar još uvijek poprilično fragmentiranog sektora (bilo na lokalnoj ili globalnoj razini). Riječ je o segmentu koji je proteklih mjeseci bio gotovo svijet za sebe, posve imun na loše vijesti i prevladavajuće raspoloženje ulagača, no detalji kvartalnog Tankan izvješća poslužili su kao svojevrsni reality check, dovevši u pitanje fundamentalne temelje impresivnog rasta cijene i provocirajući snažnu korekciju na početku ovoga tjedna. Jer dok je indeks poslovnih očekivanja za industriju tek blago zaostajao za prognozama analitičara (pad sa 25 na 23 boda), segment proizvodnje čelika u prvom je kvartalu tekuće godine demonstrirao tek zavidne količine pesimizma u odnosu na kraj prošle godine, a pad dotične komponente indeksa (sa 46 na 31 bod) otvorio sezonu lova na korespondirajući dionice. Praktički prepolovivši ovogodišnje pomake cijena u sektoru i spustivši vodeći tercet duboko na negativan teritorij, te je Nippon Steel zabilježio pad cijene dionica od 4,5 posto, dok je JFE Holdings pao za 5,2 posto, a Sumitomo Metal Industries zaglibio u minusu od 3,1 posto. Istodobno, europski rivali nisu ni osjetili “potres” u Tokiju, što doista ne čudi previše, budući je strateška konsolidacija bila dominantna tema na Starom kontinentu, okrznuvši pritom tek u manjoj mjeri čeličane. A u prvom je planu bio segment telekomunikacija, nakon što su obznanjeni pregovori kojima će Telecom Italia (+6 posto) vjerojatno dobiti pridošlicu u vlasničkoj strukturi, unijevši pravu pomutnju na europska tržišta kapitala, i to iz nekoliko razloga.

Naime, dobar dio promatrača u prvom je redu ostao iznenađen izletom američke kompanije (AT&T) s drugu stranu Atlantika, jer se proces strateške konsolidacije uglavnom analizirao i interpretirao uglavnom u geografskim okvirima, a kao mogući uljezi spominjale su se tek sveprisutne private-equity tvrtke. S druge pak strane, ponuda u režiji spomenutog američkog diva i meksičke America Movil mogla bi označiti tek početak bjesomučne licitacije, i nedvojbeno ističu atraktivne valuacije izdanja u sektoru (ponuđena cijena donosi premiju od čak 32 posto), navodeći investitore na agresivnu akumulaciju dionica. Time je, naravno, najprije profitirao Pirelli (+11 posto), koji neizravno kontrolira dominantnog operatera u Italiji, no rasprostranjeni se optimizam vrlo brzo progurao i do najmračnijih kutaka telekomunikacijskog sektora, ciljajući najprije one najslabije, a time i najranjivije. Zbog čega je nizozemski KPN, za kojeg se pretpostavlja kako na duži rok vjerojatno ne može (samostalno) opstati među gigantima kao što su Deutsche Telekom (+2,9 posto), France Telecom (+2,6 posto), BT Group (+2,2 posto) ili pak Vodafone (+1,6 posto), uknjižio rast cijene dionica od 4 posto. A o raspoloženju ulagača najbolje pak svjedoči izvedba potonjega, koji je još krajem prošloga tjedna poprilično razočarao analitičare, servirajući im podatke o zamjetnom padu profitnih marži, da bi dionice već jučer nadoknadile dobar dio gubitaka, napredujući uzlaznom putanjom kao i ostatak sektora, a uz euforične reakcije investitora, gotovo da nitko nije ni obraćao pozornost na “patriotizmom” zasićene izjave talijanskog ministra informiranja. Sa “čizme” stiže i vijest kako je Aeroflot spreman uključiti se u nadmetanje u kojem je glavni zgoditak – Alitalia. Ruski će se zrakoplovni prijevoznik priključiti UniCreditu (-0,6 posto) u borbi za najmanje 40 posto vlasničkog udjela, što su ulagači, itekako svjesni da će konkurencija za preuzimanje biti iznimno žestoka, nagradili (prije suspenzije trgovine) rastom cijene dionica od 4,5 posto za Alitaliu, dok je Aeroflot porastao za 3 posto. Istodobno, kao potencijalna akvizicija opetovano se spominje Iberia (+1 posto), a autori Financial Timesa procjenjuju kako bi se, nakon otvorenog razmatranja preuzimanja od strane Texas Pacific Group, u igru vrlo skoro mogao uključiti i British Airways (+0,8 posto), koji već kontrolira 10 posto vlasničkog udjela.

Afera sa Zelnormom spustila Novartis

Od ostalih informacija valja spomenuti još i Comdirect, kojeg su glasine o akumulaciji dionica od strane Commerzbank (+0,6 posto) katapultirale visoko na pozitivan teritorij (skok dionica od 10 posto). S druge strane, najzvučniji gubitnik bio je Novartis (-3,9 posto), obustavivši na zahtjev amerčke FDA prodaju lijeka Zelnorm zbog istrage o zabrinjavajućim nuspojavama kod pacijenata.