Američki financijski regulatori odlučili su se ozbiljno obračunati s insajderskim trgovanjem. Prema tvrdnjama upućenih izvora Wall Street Journala, Komisija za burzu i vrijednosnice (SEC) u posljednjih je mjesec dana poslala hedge fondovima i brokerskim kućama najmanje tridesetak zahtjeva za očitovanje. Svi zahtjevi odnose se na potencijalna kršenja pravila koja reguliraju insajdersko trgovanje. Neki od SEC-ovih upita odnose se na istjecanje informacija vezanih za spajanja tvrtki koje se bave zdravstvenim osiguranjem u posljednje tri godine. Istražitelje u tim slučajevima posebno zanima uloga investicijskih bankara, uključujući i nezaobilazni Goldman Sachs.

Stari slučajevi
Na meti SEC-a je i proces akvizicije lanca trgovina namještajem Restoration Hardware koji je 2007. trebala preuzeti tvrtka Sears Holdings, tvrde izvori WSJ-a. Sears je u studenom 2007. objavio namjeru da preuzme Restoration Hardwarea, ali su tvrtku u lipnju 2008. preuzeli fondovi rizičnoga kapitala i Gary Friedman, predsjednik Uprave Restoration Hardwarea. Glasnogovornik Sears Holdinga ističe kako tvrtka nije dobila SEC-ov zahtjev za očitovanjem. U nekoliko poslanih zahtjeva detaljno je opisano zbog kojih razloga istražitelji sumnjaju na dijeljenje trgovinski osjetljivih informacija među pojedincima. Zahtjevi za očitovanjem sadrže i navođenje imena svih osoba u hedge fondovima koji imaju ovlast donositi trgovinske odluke. Dvojica odvjetnika koje su angažirali osumnjičeni hedge fondovi otkrivaju kako se u zahtjevima traži i sadržaj elektroničke pošte koje su te osobe primile ili poslale u posljednje dvije godine.

Informativni razgovori
Odvjetnici tvrde da SEC više ne zadovoljava samo dostava dokumenata i preslušavanje telefonskih razgovora, već traži i “informativne razgovore” s odgovornim osobama. Za sada ostaje nejasno jesu li zahtjevi za očitovanjem povezani s istragom o insajderskom trgovanju u hedge fondu Galleon ili je SEC pokrenuo istragu širih razmjera. To nije mogao potvrditi ni glasnogovornik SEC-a koji je odbio komentirati napise WSJ-a, a isto je postupio i glasnogovornik Goldman Sachsa. Ostaje nejasno i što je privuklo pozornost SEC-ovih istražitelja. U svakom slučaju, ako se tvrdnje WSJ-ovih izvora o pokrenutim istragama pokažu vjerodostojnima, moglo bi se reći kako je SEC s dolaskom Mary Schapiro na čelnu poziciju okrenuo novi list. Naime, u posljednjih godinu dana bilo je dosta prigovora na dosadašnji pasivni rad SEC-a.

Osjetljiv posao
Lavinu kritika izazvao je slučaj Bernarda Madoffa koji je desetljećima uspijevao održavati svoju Ponzi shemu. I dvojica senatora kritizirala su rad SEC-a u aferi s insajderskim trgovanjem dionicama Microsofta u hedge fondu Pequot Capital Management. Upravo je ta kritika potaknula SEC da opet otvori taj slučaj iz 2001. godine, a osnivačima Pequota prijeti i tužba zbog prijevare. Istražitelji SEC-a tvrde da pokušavaju bolje shvatiti proces kolanja informacija na Wall Streetu gdje brokeri, bankari i odvjetnici razmjenjuju trgovinski osjetljive podatke. Istražitelji koriste računalnu tehnologiju kako bi ispitali tu mrežu odnosa, tvrdi WSJ. “Mogućnost istražitelja da povežu točke unutar višestrukih transakcija veća je nego ikada prije”, kazao je odvjetnik Barry Goldsmith. Ipak, insajdersko trgovanje i dalje je teško dokazivo. SEC i tužiteljstvo moraju dokazati da je trgovinska transakcija bila utemeljena na informacijama koje nisu bile javno dostupne. Istražiteljima dodatno otežava posao i sama priroda tržišta kapitala koje vrvi glasinama, pa se mnoštvo poluinformacija mora filtrirati kako bi se izlučile one koje su trgovinski osjetljive. U svibnju je SEC podignuo tužbu protiv brokera Deutsche Banka u prvom slučaju insajderskog trgovanja financijskim izvedenicama.