Kinesko gospodarstvo u drugom kvartalu 2025. zabilježilo je rast BDP-a od 5,2 posto u odnosu na isto razdoblje prošle godine, što je nešto slabije nego u prvom kvartalu kada je iznosio 5,4 posto, ali je premašilo očekivanja analitičara koji su predviđali porast od 5,1 posto.

Ti podaci pokazali su otpornost druge najveće svjetske ekonomije unatoč sve izraženijim pritiscima trgovinskog rata sa Sjedinjenim Državama i slabijoj domaćoj potražnji.

Održivost oporavka

Iako se kineska industrijska proizvodnja u lipnju povećala za 6,8 posto na godišnjoj razini, što je znatno iznad očekivanja, rast maloprodaje usporio je na 4,8 posto sa 6,4 posto u svibnju, dosegnuvši najnižu razinu od početka godine. Investicije u fiksnu imovinu zabilježile su rast od 2,8 posto u prvih šest mjeseci, što je ispod prognoza ekonomista.

Najveći izazov je sektor nekretnina koji nastavlja padati – ulaganja u njega smanjila su se za 11,2 posto, a cijene novih stanova pale su najbržim tempom u osam mjeseci. Kineski potrošači i poduzeća osjećaju usporavanje i nesigurnost, a pritisak na kućanstva očituje se u smanjenju prihoda i štednji.

Potpredsjednik Vlade Narodne Republike Kine Ding Xuexiang naglasio je kako je dugoročni gospodarski rast Kine i dalje stabilan te da se očekuju dodatne mjere potpore kako bi se osigurala održivost razvoja. U obraćanju na nedavnom sastanku kineskog Politbiroa istaknuo je da kineska vlada ostaje čvrsto opredijeljena za realizaciju godišnjeg cilja rasta BDP-a od oko pet posto, ali i najavio da će vlada nastaviti s protucikličnim mjerama, uključujući povećane infrastrukturne investicije i poticaje domaćoj potrošnji kako bi ublažila utjecaj globalnih neravnoteža i poduprla tržište nekretnina koje i dalje pokazuje znakove slabosti.

“Gospodarski izazovi kojima smo svjedoci, kao što su prijetnje američkih carina i smanjenje potrošačke aktivnosti, zahtijevaju koordinirane i odlučne mjere s naše strane. Vlada je spremna povećati fiskalne poticaje i monetarnu fleksibilnost kako bismo osigurali stabilan rast i spriječili moguće destabilizirajuće trendove na tržištu”, istaknuo je Ding.

Unatoč impresivnom rastu u prvoj polovici godine, analitičari upozoravaju da bi se u drugoj polovici ekonomski izgledi mogli pogoršati zbog slabljenja izvoza i jačanja utjecaja američkih carina. Wei Yao, ekonomistica iz Societe Generalea, komentirala je: “Iako je prvo polugodište bilo snažno, perspektive za drugi dio godine su mračnije jer se izvozni zamah smanjuje, a posljedice američkih carina postaju očitije. Pritisak na tržište nekretnina i smanjenje državnih subvencija dodatno dovode u pitanje održivost oporavka potrošnje.”

Sigurna financijska budućnost

Štedjeti nije dovoljno – ključno je i gdje čuvamo vrijednost novca

Uprave pod pritiskom

Na jednom mjestu uskoro okupljamo lidere koji donose najteže odluke

S obzirom na taj scenarij, očekuje se da će kineska vlada pojačati fiskalne mjere poticaja u drugoj polovici godine, kako bi ublažila rizike usporavanja. U svibnju je središnja banka snizila kamatne stope i ubrizgala dodatnu likvidnost u sustav, dok su poticaji u infrastrukturi i subvencije potrošačima već povećani. Međutim, ekonomski analitičari poput Zichuna Huanga iz Capital Economicsa smatraju da trenutačni podaci vjerojatno precjenjuju stvarnu snagu rasta i upozoravaju da će bez jačeg fiskalnog stimulansa usporavanje biti dublje: “S izvozom na putu usporavanja i ukidanjem fiskalnih poticaja rast će najvjerojatnije dodatno usporiti u drugoj polovici godine”, zaključuje Zichun Huang.

S obzirom na složenost situacije i vanjske pritiske, Dan Wang iz Eurasia Groupa upozorava da će treće tromjesečje biti rizično ako se ne pojačaju fiskalne mjere: “Potrošači i poduzeća sve su oprezniji, a izvoznici traže nove tržišne prilike u svijetu. Bez snažnijeg fiskalnog stimulansa, rast u trećem tromjesečju mogao bi biti ozbiljno ugrožen.”

Povećanje deficita

Kina razmatra i povećanje deficita državnog proračuna kao jednu od mogućnosti kako bi ublažila usporavanje. Ta opcija izaziva pozornost na globalnim financijskim tržištima jer će dodatno pojačati monetarne i fiskalne izazove u godini koja je već obilježena velikim geopolitičkim i trgovinskim tenzijama.

Kineska ekonomija zasad pokazuje otpornost suočena s pritiscima trgovinskih carina i domaćih slabosti, no brojni faktori sugeriraju potrebu za dodatnim politikama potpore da bi se održao cilj rasta veći od pet posto. Prema Reutersu i drugim vodećim svjetskim novinskim izvorima, kinesko gospodarstvo u 2025. u konačnici će se suočiti s nizom izazova u drugoj polovici godine, što će zahtijevati odlučne intervencije s vrha vlasti kako bi se izbjeglo dublje usporavanje i negativne posljedice za globalnu ekonomiju.