Standard&Poor’s 500, ključni američki dionički indeks, zašao je u zonu ‘medvjeđeg tržišta’, kojega karakterizira stagniranj, uz svakodnevno smanjenje broja kupaca, te uz istovremeno povećanje broja naloga za prodaju prijeteći dosizanju dna. Indeks je izgubio 20 posto od rekordne vrijednosti, a analitičare najviše zabrinjava da bi se njegov pad mogao nastaviti do razina iz 2004. godine. U srijedu je indeks zaronio 2,3 posto, dosegnuvši najnižu vrijednost u zadnje dvije godine od 1,244 bodova. Ukoliko potone još 12 posto doseći će razinu dosadašnji ‘11 medvjeđih tržišta’ koji su se pojavili periodično od 1946. godine, pokazuju podaci Bloomberga i Grupe Bespoke Investment LLC.

Krah tržišta zajmova
Gubitak banaka u visini većoj od 400 milijardi američkih dolara zbog kraha američkog hipotekarnog tržišta, rekordna cijena nafte i najviša razina inflacije u zadnjih 35 godina doveli su do toga da cijene dionica padaju već peti tjedan zaredom. Kompanije izlistane u indeksu S&P 500 u prosjeku su zabilježile 11-postostni pad dobiti u drugom tromjesječju ove godine. “Tek kada se ulagači uvjere da je došao kraj otpisima dugova doći će do interesa za kupnju dionica po bilo kojoj cijeni, a do tada na samo preostaje čekati”, pojasnio je za Bloomberg Frederic Dickson, glavni analitičar tržišta fonda za upravljanje D.A. Davidson & Co. On savjetuje svojim klijentima da je prerano za kupovinu “jer svi prije kupnje želimo vidjeti da su banke stabilizirale svoje rezerve”. Pad indeksa S&P 500 traje već 274 kalendarska dana i u tom je razdoblju izbrisana petina njegove vrijednosti. Bespoke je izračunao da je prosječni pad indeksa prethodnih 11 tržišta medvjeda iznosila 30,4 posto u više od 386 dana, tako da S&P 500 još uvijek ima vremena za dostizanje tog prosjeka. Sličan pad spustio bi vrijednost indeksa na 1,090 bodova, razinu kakvu je imao 2004. godine, samo dva mjeseca nakon što je dobit iznosila najviše u ovom desetljeću. Vodeću poziciju, kada se pogleda udio sektora u padu terminskih ugovora u S&P 500, zauzima financijski sektor koji je u prosjeku pao 46 posto. Trgovački futuresi potonuli su 27 posto, kao posljedica financijske krize i padu kupovne moći, a slijede građevinari i proizvođači automobila. Nije samo S&P ušao u medvjeđe tržište. Već početkom prošloga tjedna to se dogodilo s indeksima Dow Jones Industrial Average i Russel 2000 u kojemu su zastupljene manje dionice i koji je pao 20 posto od svoje najviše vrijednosti.

Utjecaj banaka
Dionički indeks Zagrebačke burze CROBEX od početka je godine izgubio 30 posto svoje vrijednosti, ali isto je tako prošle godine zabilježio puno veći rast od američkih indeksa. Vrhunac globalne financijske krize očito nije prošao, a u SAD-u je dodatnu zabrinutost izazvala vijest da najveće tvrtke za financiranje hipoteka neće moći fionancirati svoje poslove zbog nedovoljne likvidnosti. Tvrtka Fannie Mae pala je 13 posto i dosegla najnižu cijenu zadnjih 16 godina. Freddie Mac u isto je vrijeme izgubio 24 posto cijene, što je također bilo dovoljno za najnižu razinu od 1992. godine. Bankarski je sektor u jednome danu u prosjeku izgubio 5,2 posto, samo dan nakon što je predsjednik FED-a Ben Bernanke izjavio da će centralna banka trgovcima vrijednosnim papirima produljiti pristup izravnim zajmovima do 2009. godine. “Različiti oblici stimulacije su se pokazali neuspješnima”, kazao je za Bloomberg Jason Trennert iz Startegas Research Partners dodajući: “To je poput kortizona. Pomaže vam da da se razmašete, ali s druge strane ne čini ništa da za bolest.”

Pad svih sektora u sastavu indeksa

Svi industrijski sektori zastupljeni u indeksu S&P od početka su godine izgubili na cijeni. Dionice trgovačkih lanaca zastupljenih u indeksu S&P 500 od prosinca su pale 16 posto zbog rekordnih cijena nafte, ubrzanja stopa inflacije i povećavajući nezaposlenost što je sve dovelo do slabljenja kupovne moći. Dionice Searsa, najvećeg trgovačkog lanca u SAD-u od početka je ove godine pala 29 posto.