Dutsche banka, Lehman Brothers i UBS AG ističu kako će indeks Standard & Poor’s 500 tijekom druge polovice godine zabilježiti najveći porast u posljednjih 26 godina. Naime, indeks S&P 500 do siječnja 2009. godine porast će 18 posto, predviđa 10 američkih stratega u Bloombrgovoj anketi, koji svoja predviđanja dijelom temelje na procjeni da će zarada skočiti 50 posto u četvrtom tromjesečju nakon pada tijekom cijele godine. Čak i da se takva situacija ostvari, to možda neće biti dovoljno, kažu analitičari.

Predviđanja su nerealna
Kada je 2001. godine zarada pala toliko puno, bio je potreban rast u tri uzastopna tromjesečja da bi se dionice oporavile. Investitori smatraju da predviđanja rasta zarade u ovoj godini predstavljaju pad u odnosu na razinu iz 2006. godine čime je teško opravdati optimizam stratega. “Ako su stratezi u pravu, to će biti fantastično, ali ipak to nisu realne brojke”, izjavio je glavni ulagač Huntington Bancsharesa Randy Bateman. Indeks S&P 500 prošli je tjedan zabilježio pad od 1,2 posto, na 1262,90 bodova čime se približio medvjeđem tržištu na samo jedan posto, a prema zaključnih 1280 bodova zadnjeg dana lipnja potreban je najveći rast indeksa od vremena Ronalda Reagana 1982. godine da bi se ostvarilo predviđanje stratega od 1515 bodova do kraja godine. Stratezi Deutsche banke, Lehman Brothersa i UBS-a očekuju da će američke dionice do kraja godine ostvariti rekordne vrijednosti. Naime, glavni strateg Deutche banke u New Yorku Binky Chadha ističe kako će indeks S&P 500 do kraja godine porasti na 1650 bodova, što je ukupno 29-postotni rast u odnosu na njegovu vrijednost od kraja lipnja. Strateg Lehmana Ian Scott predviđa rast od 27 posto, na 1630, dok UBS-ov strateg David Bianco kaže kako će indeks narasti najmanje 25 posto. “To će biti najveći skok koji smo vidjeli. Tržište je prepuno strahova zbog kolapsa prihoda i pada kamatnih stopa zbog inflatornih pritisaka, no ništa od toga neće se dogoditi”, istaknuo je Bianco. Prema podacima Bloomberga, kompanije indeksa S&P 500 zabilježile su pad u protekla tri tromjesečja i procjenjuje se da su izgubile 11,2 posto vrijednosti u drugom tromjesečju, što je najduže razdoblje negativnog trenda od posljednje recesije 2001. godine. No analitičari očekuju da će prihodi u trećem i četvrtom tromjesečju kompanija indeksa S&P 500 porasti 10,5 i 49,8 posto. Financijskim kompanijama koje su najviše osjetile kolaps drugorazrednih hipotekarnih kredita s više od 400 milijardi dolara gubitaka u otpisima i kreditima predviđa se porast prihoda u posljednja tri mjeseca ove godine.

Financijaši zarađuju
“Prihodi mnogih sektora trebali bi izgledati sve bolje, a ‘financijaši’ će početi opet zarađivati novac”, izjavio je glavni investicijski strateg MFS Investment Managementa James swanson. Ističe kako će najagresivnije smanjivanje kamatnih stopa Federalnih rezervi od 1980-ih godina podići tržište u trenutku kada beneficije u poslovanju i potrošači počnu odražavati vrijednost dionica. Naime, Fed je od rujna prošle godine snizio temeljne kamatne stope za 3,25 posto, na sadašnjih 2 posto. Čak i nakon oporavka prihoda kompanija dionice će padati, što se i dogodilo za posljednje recesije kada je indeks S&P 500 između 2001. i 2002. godine pao 13 posto tijekom pet uzastopnih tromjesečja. Isto tako u posljednja tri tromjesečja 2002. godine kada su prihodi ponovno počeli rasti indeks je pao dodatnih 23 posto. “U ekonomiji će uvijek biti uspona i padova, ali vjerujemo da je to početak znatnog medvjeđeg tržišta”, izjavio je za Bloomberg utemeljitelj 1,2 milijarde dolara vrijednog fonda Prudent Beara David Tice.

Menadžeri: Nismo ni blizu rasta

Godišnja predviđanja stratega su od 2000. godine u prosjeku pogrešna za 14-postotnih bodova sukladno s podacima Bloomberga što pokazuje da stratezi nisu najmanje osam godina točno predvidjeli godišnji pad. Početkom ove godine stratezi su klijentima rekli da u 2008. godini očekuju rast indeksa S&P 500 u prosjeku od 11 posto, na 1634 boda, pokazuju podaci Bloomberga. “Predviđanja stratega su intrigantna, pa čak i nametljiva, ali na kraju dana bolje vam je da imate vlastite alate prema kojima se ravnate. Nismo ni blizu optimističnog razdoblja”, izjavio je viši menadžer Huntington Asset Advisorsa Peter Sorrentino. Ističe kako će kolaps tržišta nekretnina, što je najgora kriza od Velike depresije, za sobom povući ekonomski rast i zaradu te ograničiti rast dionica.