Prihodi od dionica tržišta u razvoju u 2025. prvi su put nakon dugo vremena znatno nadmašili one na razvijenim tržištima, dok su obveznice tržišta u razvoju denominirane u dolarima ili eurima ostvarile najbolji globalni rezultat. Većina analitičara i istraživačkih kuća ove godine očekuje nastavak rasta cijena na tržištima dionica u razvoju, iako umjerenijim tempom i s manje ujednačenim kretanjima nego prethodne godine.

“Ova godina vjerojatno neće ponoviti iznimno snažnu 2025.”, kaže glavna direktorica za ulaganja Raiffeisen Capital Managementa Karin Kunrath.

Najveći doprinos Indije

Globalni indeks dionica tržišta u razvoju lani je porastao za oko 18 posto, dok je prinos na razvijenom tržištu dionica bio oko 10 posto manji. Sektori tehnologije i sirovina bili su među najuspješnijima na tržištima u razvoju, kažu u Raiffeisen Capital Managementu dodajući da je raspon fluktuacija cijena dionica bio visok, uglavnom zbog naglih odluka i izjava američke administracije o trgovinskoj i carinskoj politici. Unatoč tim pritiscima, tržišta u razvoju pokazala su se otpornima, zahvaljujući relativno snažnoj izvoznoj aktivnosti i stabilnoj domaćoj potražnji. Agresivna carinska politika SAD-a usporila je, doduše, rast u sektorima ovisnim o izvozu, ali je zauzvrat potaknula domaću potrošnju te tehnološke inovacije i investicije.

“Čak i u uvjetima povremenih, vrlo visokih američkih carina, Kina je uspjela ostvariti novi izvozni rekord – što je izvanredno postignuće! Očigledno je Peking uspio vrlo brzo preusmjeriti izvoz na druga tržišta, ali i zadržati dio izvoza u SAD kroz “posredovanje” trećih zemalja”, ističe Kunrath dodajući da kriza nekretnina i preslaba domaća potražnja i dalje koče gospodarski rast. Tržišta dionica srednje i istočne Europe, kao i Tajvan, zaostajala su tek neznatno, dok su pojedina tržišta – poput Grčke, Slovenije i Rumunjske – ostvarila znatno snažnije rezultate, pokazala je analiza Raiffeisen Capital Managementa.

Među najuspješnijima bili su Južna Koreja, s rastom većim od 70 posto, i Tajvan koji su profitirali od razvoja umjetne inteligencije i rastu dobiti i cijena dionica vodećih poluvodičkih kompanija. Nasuprot tome, Indija je lani je zaostajala i nakon duljeg razdoblja prvi je put zabilježila izraženije odljeve stranog kapitala. Obveznice tržišta u razvoju denominirane u eurima i dolarima u 2025. bile su najuspješniji segment globalnog tržišta obveznica.

Prinosi su kretali u rasponu između osam i devet posto (u eurima), dok su u lokalnim valutama bili još veći, no zbog znatne deprecijacije tih valuta prema euru, za ulagače koji investiraju u eurima ukupni prinosi uglavnom su se sveli na niski do srednji jednoznamenkasti prinos. Potencijal tržišta u razvoju analitičari i dalje se ocjenjuje vrlo atraktivnim. Dok se za industrijske ekonomije očekuje rast od oko 1,5 posto, gospodarstva tržišta u razvoju trebala bi rasti oko četiri posto, čime bi upravo ta tržišta nosila dvije trećine ukupnog globalnog gospodarskog rasta.

Najveći doprinos ponovo bi trebala dati Indija s očekivanim rastom od šest do sedam posto, prema analitičarima. Slijede zemlje jugoistočne Azije i Kina s rastom od oko četiri do pet posto, dok se za istočnu i srednju Europu procjenjuje rast između 2,4 i 3,5 posto. Latinska Amerika trebala bi rasti sporijim tempom, ali i dalje ostati dio pozitivnog globalnog trenda. Tržišta dionica u zemljama u razvoju analitičari i dalje povoljnije vrednuju u usporedbi s razvijenim tržištima dionica, osobito sa SAD-om. Dodatni poticaj mogla bi pružiti daljnja, iako blaga, slabost američkog dolara te nastavak pada kamatnih stopa u SAD-u. Takvo okruženje otvorilo bi, naime, središnjim bankama tržišta u razvoju više prostora za snižavanje kamatnih stopa, uz istodobno povoljnije uvjete financiranja za poduzeća.

Promjene

Ulaganja u obranu i konkurentnost su nužna, ali ne na štetu radnika i kućanstava

Industrija zdravlja vida

Sve više Hrvata rješenje za vid pronalazi na istom mjestu – evo zašto

Odnos rizika i prinosa

“Naš fond menadžment i dalje vidi atraktivne prilike u Koreji i Tajvanu, ponajprije zbog povoljnog okruženja za proizvođače poluvodiča, koje bi se barem kratkoročno trebalo zadržati. U Kini se ističe niz tehnoloških kompanija, osobito onih povezanih s razvojem umjetne inteligencije, koje nude zanimljiv investicijski potencijal. Pristup dionicama tzv. ‘stare ekonomije’ u Kini ostaje oprezan, sve dok domaće gospodarstvo ne pokaže jasnije znakove ubrzanja. Indijske dionice, unatoč slabijoj kratkoročnoj izvedbi, dugoročno i dalje djeluju privlačno”, kaže Kunrath.

Što se tiče obveznica tržišta u razvoju, one denominirane u američkim dolarima ili eurima i dalje nude razmjerno povoljan odnos rizika i prinosa, iako manje atraktivan nego prije godinu dana, ocjenjuju u Raiffeisen Capital Managementu. S fundamentalne strane, tržište izgleda stabilno, a rizici neispunjavanja obveza procjenjuju se kao najniži u duljem razdoblju, dodaje.