Nakon prošlogodišnjeg sivila kad su dionice, prateći sudbinu cijelog turističkog sektora, imale prilično mršavu izvedbu, priča se od početka 2025. dramatično promijenila. Dionice Valamara su od početka godine porasle preko 21 posto, pa se tržišna kapitalizacija kompanije popela na 820 milijuna eura.

U traženju razloga zašto je tome tako, analitičari upućuju na strategiju kompanije objavljenu krajem listopada prošle godine. U međuvremenu je započela i njena realizacija koja bi u konačnici trebala donijeti znatno atraktivniji smještajni miks za Valamar.

Bolji prodajni miks
“Već u 2026. godini se očekuje značajan rast dobiti prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije (EBITDA) od 24 posto s obzirom na rezultat u 2024. To je temeljeno na značajnim ulaganjima u visokopozicionirani hotelski smještaj koji će se već pokazati rezultate u 2025.

Radi se o Arba resortu na Rabu, koji će omogućiti puno bolji prodajni miks s većom profitabilnošću već u 2025. Taj prodajni miks će donijeti Valamaru rast prihoda u srednjem jednoznamenkastom rasponu, uz sličnu ili nešto manju operativnu profitabilnost. U 2026. se zbog otvaranja Pical resorta u Poreču očekuje rast prihoda u srednjem dvoznamenkastom rasponu uz povećanje operativne marže.

To će sve omogućiti Valamaru da poveća vrijednost društva, a da i dalje isplaćuje dividendu svojim dioničarima koja će na ovim cijenama biti na razini iznad 3,5 posto”, kaže nam Tea Pevec, voditeljica odjela analiza u Intercapitalu.

Godine pandemije, od 2020. do 2023., Valamar je označio kao razdoblje krize, oporavka i stabilizacije, dok razdoblje od 2024. do 2026. ističe kao razdoblje kontinuiranog održivog razvoja poslovanja. Dioničari se, kaže Pevec, mogu nadati većim povratima.

“To će sve omogućiti Valamaru da poveća vrijednost društva, a da i dalje isplaćuje dividendu dioničarima koja će na ovim cijenama biti na razini iznad 3,5 posto. Tako ta dionica nudi atraktivnu vrijednosnu ponudu za ulagatelje koji su to prepoznali te su se odlučili za ulaganje u Valamar što je vidljivo na rastu cijene u posljednjem periodu.

Trošak po kilometru

Električni hit ili stari dobri dizel? Evo što kaže računica

važnije nego ikad prije

Jedna vještina sve više odlučuje o financijskoj stabilnosti građana

Također, nastavak spuštanja kamatnih stopa ECB-a investitore iz obveznica gura u visokokvalitetne dionice koje ima mogu omogućiti da zadrže vrijednost kapitala bez rizika od gubitaka, a da i ostvare solidan prinos na svoje ulaganje”, kaže Pevec.

Razlog za ovako snažan rast cijene dionica na početku godine Pevec vidi u pozitivnom sentimentu prema kvalitetnim dionicama na Zagrebačkoj burzi i snažnim fundamentima društva kao i spomenutom strateškom planu koji je predstavljen za sljedeće godine.

Grupa je prije investicijskog ciklusa smanjila omjer neto duga i EBITDA s 3x na 2x u 2023., pripremajući se za nova ulaganja. Fokus ostaje na razvoju novih koncepata proizvoda i usluga, povećanju izravne prodaje, poboljšanju politika upravljanja ljudskim resursima i promicanju održivog razvoja.

Valamar je u tu svrhu do sada uložio više od milijardu eura, čime je postao najveći ulagač u hrvatski turizam. Ukupno, u razdoblju od 2023. do 2026. projekti koji su u tijeku stajat će oko 450 milijuna eura.

Veća stopa popunjenosti
Razvoj uključuje šest većih projekata, 61 milijun eura investicijskog održavanja, kao i gotovo 100 milijuna eura ulaganja u druge projekte. Strateški gledano, osim ulaganja, Valamar planira razvijati svoje proizvode te kroz navedena ulaganja ostvariti i snažan dvoznamenkasti rast poslovanja, uz unapređenje kvalitete i širenje portfelja Grupe.

Valamar cilja na dvoznamenkaste stope rasta, s EBITDA-om od 150 milijuna eura, uz stabilan neto dug i neto dug prema EBITDA-i od 2x. Također ciljaju na temeljnu dioničarsku vrijednost od milijarde eura i dividendni prinos od četiri posto, kao i nastavak poslovnih planova s partnerima ulagačima i konačno, održivi rast za goste, zaposlenike, destinacije i investitore.

Valamar ima za cilj do 2026. godine povećati postotak brendiranih hotela i kampova s 51 na 74 posto, s 21 smještajnim objektom ili 4990 novih smještajnih jedinica. To također znači da se može očekivati povećanje stope popunjenosti kapaciteta u portfelju hotela i kampova.