Investicijska kriza ostavlja svoje tragove na tržištu zatvorenih private equity-fondova. Poteškoće ne osjeća samo američki milijunski građanski sloj koji je doveden u položaj da ne može plaćati rate na stambene kredite. Pogođena su i poduzeća koja imaju poslovne udjele u kompanijama za nekretnine koje ne mogu servisirati svoje obveze. Financijski investitor Cerbeus ostvario uspjeh kod preuzimanja United Rentalsa (građevinski strojevi), a KKR i Goldman Sachs Capital Partners stavili su na led kupnju kompaniju za nekretnine Hartman.. Privatni equity već imaju poteškoće: hamburški HCI u prvih je devet mjeseci u segmentu private equity imao je pad 64 posto. “Čitav niz privatnih equity-modela s udjelom u vlasništvu nalazi se u recesiji”, pokazuje analize rejting agencije Scope. Radi li se pri tome već o propasti privatne equity-branše u Njemačkoj? Nipošto, smatraju analitičari Savezne udruge njemačkih equity društava. Doduše, novčani tokovi su usporeni i u padu u fundraisingu, dakle kod stjecanja novih sredstava. No, privatni ulagači moraju znati da su često državne pristojbe krovnih fondova upravo one koje pojedu dobar dio rendite. Ti investitori danas ne trebaju očekivati rekordne marže, koje su prije postizane između ostaloga i zahvaljujući visokim stopama stranoga kapitala. Ulagačima se sada za upis nudi desetak krovnih fondova. Važnu ulogu kod odabira igra tržišni segment u kojega se treba investirati. “Utjecaj hipotekarne krize očekujemo samo u segmentu mega-buyout-transakcija s volumenom iznad 500 milijun eura”, kaže predsjednik uprave Wölbern-Investa Achim von Quistorpa. “Sve što se nalazi ispod toga, manje je agresivno i financirano stranim kapitalom i može se stoga i nadalje odvijati bez problema u potrebnoj mjeri preko normalnih bankarskih financiranja. I sa stanovišta rendite isplati se koncentracija na manje investicije, pokazuje aktualni private equity-performance indeks Centra za istraživanje private equity (Center for Private Equity Research) koji su osnovali VCM Capital Management i Sveučilište Frankfurt. Proteklih godina investitori su mogli u Europi s malim i srednjim buyoutima, dakle investicijama u etablirana poduzeća bez iznimke ostvariti više stope (rendite) dobiti nego u SAD-u. Rendite iz financiranja u ranim fazama koja su vrlo rizična (Venture-Sapital) dugo su zaostajale u Europi, no u međuvremenu su dostigle američku razinu, pa čak je i prestigle.