Odluka čelnih ljudi našeg najvećeg proizvođača deterdženata i kozmetike Saponia grupe, u vlasništvu širokobriješkog Mepasa, o povlačenju s burze nije pretjerano iznenadila poslovnu zajednicu. Saponia je treća tvrtka ove godine koja se povlači s Zagrebačke burze, svoju je odluku javnosti najavila u lipnju u pozivu na Glavnu skupštinu, što je potaknulo spekulacije o razlozima delistiranja.

Službeno, Uprava odluku tumači donošenjem dugoročne strateške procjene što je najbolje za održiv rast i razvoj Saponije. “Već duže vrijeme suočeni smo s niskom likvidnošću naših dionica, visokom administrativnom i financijskom zahtjevnošću kotacije te nedovoljno iskorištenim prednostima javnog tržišta kapitala”, kaže se u priopćenju. Ovakvo obrazloženje pomalo začuđuje jer dolazi u vrijeme ponovnog oživljavanja domaćeg tržišta kapitala pa se sve više nagađa o predstojećem restrukturiranju i prodaji dijela poslovanja, prije svega konditorskog kojeg čine brendovi Koestlin i Kandit. Uostalom, u samoj Grupi najavili su reorganizaciju i “fleksibilnije, agilnije i tržišno konkurentnije poslovanje”.

“Troškovi uvrštenja, odnosno održavanja uvrštenja prilično su niski u usporedbi s ostalim operativnim, administrativnim i financijskim troškovima koje kompanije svakodnevno snose kako u kontekstu ukupnog poslovanja tako i u kontekstu prisutnosti kompanije na burzi”, kazala nam je Ivana Gažić, predsjednica Uprave Zagrebačke burze. Dodaje da uvrštena kompanija mora imati ustrojene procese i resurse – ljudske, operativne pa i financijske – koji mogu adekvatno odgovoriti na zahtjeve koje iziskuje uvrštenje, čime opravdavaju povjerenje investitora, odnosno vlasnika. “Trošak održavanja uvrštenja tu je najmanja stavka”, dodaje.

Prodaja u silaznoj putanji

Gažić naglašava da su administrativni i financijski zahtjevi povezani s prisutnošću kompanije na burzi usklađeni su sa standardima transparentnosti i korporativnog upravljanja kakvi su prisutni na svim razvijenim tržištima.

“Njihova svrha nije opterećenje, već upravo suprotno – osiguranje povjerenja investitora, lakši pristup kapitalu te veća prepoznatljivost i kredibilitet kompanije“, rekla nam je Gažić dodajući da odluka o povlačenju s burze najčešće proizlazi iz drugih strateških razloga ili koncentrirane vlasničke strukture, a ne zbog relativno niskih troškova održavanja uvrštenja.

Grupa se već neko vrijeme suočava s padom prodaje i profitabilnosti, prije svega konditorskog dijela koji nije uspio pronaći pravi odgovor na globalni rast cijena sirovina (prije svega kakaovca, ali ne samo njega) i pad potražnje. Ukupni prihodi Saponia grupe lani su iznosili 132,7 milijuna eura, a neto dobit nakon oporezivanja od četiri milijuna eura. U prvom kvartalu ove godine Grupa je ostvarila 28,1 milijun eura ukupnih prihoda, uz pad prihoda od prodaje od šest posto u usporedbi s prvim kvartalom 2024. godine.

Vlastiti brendovi Saponije zajedno s ostalim poslovnim prihodima, generirali su 63 posto poslovnih prihoda, prodaja brendova Kandita generirala je 30 posto, dok su prihodi od prodaje brendova Koestlina generirali sedam posto poslovnih prihoda.

Sva tri ključna brenda Grupe u prvom ovogodišnjem kvartalu suočila su se s padom prihoda od prodaje, što u kompaniji pripisuju smanjenom potražnjom potrošača pritisnutih tvrdokornom inflacijom. Tako su Saponijini brendovi u prvom kvartalu ostvarili 17,3 milijuna eura prihoda od prodaje što je za jedan posto niže u odnosu na isto razdoblje lani. Prihodi od prodaje i distribucije brendova Koestlina na hrvatskom tržištu ostvareni su u iznosu od 1,8 milijuna eura, što je pad od 21,39 posto, dok su prihodi od prodaje i distribucije brendova Kandita iznosili 8,4 milijuna eura i bili su za 13,1 posto u odnosu na isto razdoblje lani.

Električni iskorak

Kompaktni električni modeli sve ozbiljnije ulaze u svakodnevicu europskih vozača

Problemi s likvidnošću

Zašto kašnjenje u naplati najviše pogađa tvrtke koje rastu?

Kapitalizacija 60 mil. eura

Na pad prihoda Grupa je reagirala smanjivanjem rashoda, tako da se sveukupno gledano, ostvareni rezultati poslovanja Saponia grupe u prvom kvartalu 2025. manifestiraju kroz EBITDA (dobit prije kamata, poreza i amortizacije” u iznosu od 1,1 milijun eura uz maržu od četiri posto.

“Poslovni rezultati društva Kandit izvršili su pritisak na financijske pokazatelje profitabilnosti Saponia grupe. Prilagodba poslovanja, u uvjetima smanjenih prihoda, rastegnula je ključne financijske pokazatelje operativne i neto dobiti Saponia grupe do minimuma“, komentirala je Uprava u financijskom izvješću.

U zadnjih godinu dana cijena Saponijine dionice pala je za 14 posto – cijena dionice je u trenutku objave odluke Uprave o povlačenju s burze pala na 67,5 eura, dok je ključni burzovni indeks Crobex rastao za 28 posto. Imovina Saponia grupe krajem prvom kvartala iznosila 106,5 milijuna eura, dok je razina neto radnog kapitala iznosila 44,4 milijuna eura.

Dionički kapital društva podijeljen je na 658.564 dionice bez nominalne vrijednosti, a tržišna vrijednost kapitalizacije 31. ožujka ove godine iznosila je gotovo 60 milijuna eura. U Upravi Saponije uvjereni su da će im povlačenje dionica s tržišta kapitala omogućiti fleksibilnije, agilnije i tržišno konkurentnije poslovanje, a postojećim dioničarima koji odluče prodati svoje dionice (prodaja nije obvezna) poručuju da će im omogućiti pravičnu naknadu.