Dugoočekivana javna ponuda dionica Magme započela je jučer. Zagrebačka burza dobit će novog člana, a investitori još jednu metu za ulaganja. Dosadašnji rezultati Magme u uzlaznoj su putanji, ovog tjedna otvaraju stoto prodajno mjesto, a do konca godine još 25 njih. O budućim planovima, prognozama i očekivanjima razgovarali smo s predsjednikom Uprave Magme Gorankom Fižulićem uoči javnog poziva na upis dionica.

IPO Magme je upravo započeo. Koliku cijenu očekujete da će Magma postići?
Kao što je poznato i vidljivo iz javnog poziva, cijena je u okviru raspona između 227 i 237 kuna. Ovisno o interesu konačna cijena bit će određena u donjoj ili gornjoj trećini raspona. Naravno da nije na meni da komentiram koliki će interes biti. Mogu reći da interes postoji i nije upitno hoće li cijeli IPO uspjeti, ali za konačnu cijenu moramo se ipak strpiti dok book building prođe.

Jeste li zadovoljni tom cijenom?
Cijena se temelji na procjeni tvrtke koju je obavio agent izdanja, vodeći se osnovnim pokazeteljima poslovanja tvrtke u prošloj i ovoj godini te planu tvrtke i njezinu daljnjem širenju i rastu sljedećih 5 do 10 godina. Temelji se isto tako i na usporedbi s istovrsnim ili sličnim tvrtkama u Europi, a poglavito u istočnoj Europi, i tu mislim prvenstveno na vertikalno integrirane kompanije, one koje imaju razvijenu vlastitu maloprodajnu mrežu i vlastite robne marke. I ako tako pogledate, ovo je fer cijena kako za buduće, tako za sadašnje dioničare Magme. Mi se nismo referirali na stanje na Zagrebačkoj burzi jer indeksi na njoj nisu za nas bili referentni jer nemamo nijednu sličnu tvrtku koja je izlistana na burzi.

Kontaktirali ste sa zainteresiranim investitorima. Možete li nam reći tko su oni?
Nema nijednog institucionalnog investitora koji nije zainteresiran. Tržište kapitala je ipak malo i tu ne možemo govoriti o prevelikoj raznovrsnosti. Naravno da će svi institucionalni investitori sukladno svojim mogućnostima i pravilima igre sudjelovati u Magminom IPO-u. Ne mogu govoriti o njihovim imenima, no može vam biti jasno koji su to jer njih nema previše. Magma dolazi na tržište kada je broj dionica skučen, na tržište koje je iznimno likvidno, na kojem je ponuda novca veća od ponude dionica. Ja se nadam da će razvojem financijskog tržišta doći do ujednačenja. Ne samo da će država iznositi na tržište pojedine dionice kao što je slučaj HT-a nego da će i druge privatne kompanije krenuti tim putem.

Govorili ste o interesu inozemnih ulagača. Tko su oni? Ponovno neki fondovi?
Da, naš customer service dobio je ponude privatnih investitora izvana, ali ja se ne bih na to obazirao u ovom trenutku, Trenutno su nam važniji institucionalni investitori. U vlasničkoj strukturi Magme od 1997. bio je Eastern European Food Fund, i to se nastavilo s Templetonom iz ožujka. Oni i dalje ostaju u vlasničkoj strukturi. Nije tajna da i u jednoj i drugoj financijskoj obitelji postoje stručnjaci specijalizirani za izlistane kompanije, one koje idu na IPO, one koje su neposredno pred IPO-om, i iz tog kruga možete tražiti i buduće investitore.

Kakvi su planovi za Mađarsku?
U Mađarskoj ulazimo u retail park kod aerodroma u Budimpešti s prostorom od oko 2300 kvadrata i to s Turbo limačem, Turbo sportom i Urban Republicom. Ulazimo u još jedan trgovački centar na Dunaj placu s nešto manjom površinom i još su u tijeku pregovori za još jedan trgovački centar i retail park. Osim u Budimpešti, pregovaramo i o lokacijama u gradovima poput Gyora i Miskolca. Tako da ćemo ove godine stvoriti bazu za daljnje širenje u Mađarskoj.

Sljedeće godine planirate izlaz u Rumunjsku i Bugarsku?
Godine 2008. su na redu Rumunjska i Bugarska. Imamo potpisane ugovore ili pisma namjere za određene nove trgovačke centre prvenstveno u Bukureštu i Sofiji te još u nekim drugim većim gradovima. Zapravo smo već ove godine mogli ići u Rumunjsku jer smo imali ponudu za jedan manji grad, ali smo procijenili da nam je neprilično otvarati novo veliko tržište izvan glavnog grada.

Korporativni program

ENT Summer Camp – 25 godina razvojnih prilika za mlade

tamna strana jeftine mode

Majica od 5 eura, problem od milijardi: Moda postala ekološki teret

Što nakon Rumunjske i Bugarske? Imate li planove za izlaz na zapadna tržišta?
To je dobro pitanje. Naš novi distribucijski centar pokriva područje od 1000 kilometara udaljenosti što znači i Austriju, Slovačku, Češku, sjever Italije, a to znači da mi to možemo servisirati. Ali nije pitanje jesmo li mi na tim tržištima konkurentni, nego imaju li ta tržišta bilo kakav rast i možemo li mi na tom rastu imati svoj dio kolača. Najbrži rast se očekuje u Rumunjskoj i Bugarskoj jer su nove članice EU. Vrlo pažljivo ćemo motriti situaciju u Češkoj i Slovačkoj koje imaju bitno veću kupovnu moć. Naši konkurenti otvaraju prodajna mjesta u Berlinu, Grazu i Beču. Znači to nešto što se jučer činilo nemoguće, danas je moguće. No ako gledate agresivne stope rasta koje imamo i ovo što dosad imamo, moramo dobro upravljati da ne dođe do nekontroliranog rasta troškova.

Nedavno smo spominjali TriGranit u kontekstu vašeg partnera za izlazak na tržište Mađarske i Rumunjske?
Mi do sada nismo imali odnose s TriGranitom, ali mi se radujemo tome jer je TriGranit jedan od najvećih investitora i bili smo s njima u razgovorima za trgovački centar Cluj. Znamo za njihove projekte. Najvažnije je da oni imaju najefikasnije trgovačke centre u Mađarskoj i vrlo rado bismo ušli u neke od njih.

Za nekoliko godina možda i nova javna ponuda

Kako će nakon IPO-a izgledati vlasnička struktura?
Po jednu trećinu tvrtke imat ćemo supruga i ja. Negdje ispod 5 posto imat će dva institucionalna investitora koji su već u Magmi. Mi, postojeći dioničari imamo lock up na naše dionice i ne možemo ih prodati idućih 6, a Templeton idućih 12 mjeseci. Trezorske dionice čine nešto manje od 1,5 posto i namijenjene su opcijskim ugovorima za menadžment tvrtke. Pretpostavka je da će 60 posto biti u rukama institucionalnih investitora, a 40 posto u rukama neovisnih malih dioničara.
Kad bi se to moglo opet dogoditi, i vi i supruga planirate zadržati kontrolu?
U tom kontekstu kontrola nije važna. Bitno je da kompanija raste na korist dioničara. Da bi financirala razvoj u 2008. i 2009. godini, Magma ne treba više kapitala od onog koji stječe IPO-om. Hoće li nakon toga trebati, ovisit će i o našim rezultatima. Ove godine ulazimo na tržište Mađarske. Imamo 99 trgovina, a do konca godine otvaramo još 25 prodajnih mjesta. Sljedeće godine taj će broj dosegnuti 150. Ako rezultati na tim novim tržištima budu takvi da u 2009./2010. rast nećemo moći ostvariti vlastitim sredstvima, onda ćemo se vjerojatno morati ponovno obratiti tržištu kapitala.