Novi predsjednik američke središnje banke Kevin Warsh već je na svom prvom sastanku Federalnih rezervi izazvao zabrinutost među najvećim svjetskim ulagačima. Njegova odluka da počne ukidati dio komunikacijskih alata kojima je Fed godinama usmjeravao tržišta prema očekivanom kretanju kamatnih stopa mogla bi povećati volatilnost na financijskim tržištima i podići troškove zaduživanja SAD-a.

Warsh je nakon sjednice poručio da njegov mandat označava “novo poglavlje” za tržišta. U sklopu promjena Fed je iz priopćenja uklonio dugogodišnje naznake o mogućem smjeru monetarne politike u nadolazećim mjesecima, a novi predsjednik odbio je objaviti i vlastitu procjenu budućeg kretanja kamatnih stopa kroz takozvani dot plot, objavio je Financial Times.

Previše usmjeravanja

Takav zaokret zabrinuo je dio investitora. Bob Michele, direktor za ulaganja u JPMorgan Asset Managementu, upozorio je da manje transparentnosti znači više nagađanja, neizvjesnosti i tržišnih oscilacija. “Ne sviđa mi se jer ne vidim korist od manje transparentnosti”, rekao je Michele. Ulagači smatraju da bi tržišta bez jasnijih signala Feda mogla snažnije reagirati na svaku novu odluku središnje banke. Posljedica bi mogla biti i viša premija rizika koju investitori traže za držanje američkih obveznica, što bi povećalo troškove financiranja države, kompanija i građana.

Warsh, međutim, smatra da je Fed posljednjih godina previše usmjeravao tržišna očekivanja. Prema njegovu mišljenju, investitori su se toliko oslanjali na komunikaciju središnje banke da su cijene imovine sve više odražavale stavove Feda, a sve manje vlastite procjene tržišta.

Osjetljivi trenutak

Promjene dolaze u osjetljivom trenutku za američko gospodarstvo. Prinos na desetogodišnje američke državne obveznice porastao je za pola postotnog boda od početka rata s Iranom, dok su prinosi na dvogodišnje obveznice, koje posebno osjetljivo reagiraju na monetarnu politiku, dosegnuli najvišu razinu u više od godinu dana.

Dio tržišnih sudionika smatra da bi novi pristup mogao dodatno povećati oscilacije. Tiffany Wilding iz Pimca očekuje “značajne promjene”, uključujući manje konferencija za medije, manje detaljne smjernice i veću spremnost Feda da iznenadi tržišta.

Ipak, nisu svi kritični prema novom smjeru. Pramod Atluri iz Capital Groupa smatra da previše predvidljivosti potiče preuzimanje rizika i špekulacije. Veća volatilnost i viši prinosi mogli bi, prema toj logici, pomoći Fedu u borbi protiv inflacije jer pooštravaju financijske uvjete u gospodarstvu.

veliki uspjeh

RoboCup 2026: Hrvatski učenici među najboljima na svijetu u robotici i umjetnoj inteligenciji

ZAMAH INVESTICIJAMA U OBNOVLJIVE IZVORE

Stjepan Čerkez: ENNA je otvorena za suradnju na razvoju velikih vjetroelektrana, solarnih elektrana i baterijskih sustava u Hrvatskoj i regiji