Danas je “dan D” za talijanske banke, posebice UniCredit jer od ponedjeljka do 27. siječnja ta najveća talijanska banka prikuplja 7,5 milijardi eura kapitala. Nakon objave da će se upis prava vršiti po cijeni od samo 1,943 eura po dionici, cijena UniCreditove dionice u tri dana srušila se nevjerojatnih 37 posto. Čelnik banke Federico Ghizzoni listu Corriere della Sera rekao je da je uvjeren u uspjeh operacije iako je priznao da ga je “tržišna reakcija malo iznenadila iako je uglavnom posljedica tehničkih razloga”. Podsjetimo, UniCredit je postavio cijenu prava za ulagače “dva za jedan” na 1,943 eura po dionici što je diskont od gotovo 43 posto, osjetno više nego što su nudile druge banke u ranijim ponudama dionica svojim ulagačima.

U pitanju nove emisije
Prema je talijanska banka, vlasnica domaće Zagrebačke banke, diskont objasnila tržišnim uvjetima, oštar pad cijene zabrinuo je analitičare, ali i druge banke čije su oči uprte u UniCreditovu ponudu. Naime, (ne)uspjeh upisa kapitala bit će veliki test za banke, ali porezne obveznike. Ne budu li ulagači dovoljno zainteresirani, UniCreditove dionice upisat će sindikat potpisnika – 27 međunarodnih banaka na čelu s Bank of America pa najveća talijanska banka nema razloga za brigu da kapital neće uspjeti prikupiti. Međutim, eventualni neuspjeh odrazio bi se na druge europske banke koje tek trebaju objaviti svoje planove prikupljanja kapitala kako bi ispunile nove i strože regulatorne zahtjeve. Prema procjenama, europske banke moraju prikupiti oko 115 milijardi eura eura do kraja lipnja ove godine, a 31 banka morat će do 20. siječnja objaviti detaljne planove kako to tehnički namjeravaju izvesti. Premda će, zahvaljujući garanciji bankovnog sindikata UniCreditova ponuda dionica biti uspješna, izostanak drugih investitora značio bi da bi se portfelj sindikata banaka značajno izložio UniCreditovim dionicama pa bi se kasnije mogle teže odlučivati na uključivanje u nove emisije. Tržište se stoga boji da bi naredne ponude drugih banaka bile neuspješne pa bi jedino rješenje u tom slučaju bila pomoć države i djelomična nacionalizacija banaka.

Mogući scenariji
Analitičari upozoravaju da je, unatoč velikom padu cijene UniCreditove dionice, prerano prognozirati uspješnost emisije. Činjenica je da su se Bank of America i druge banke žestoko nadmetale da uđu u sindikat upisnika emisije zbog unosnih naknada koji će im UniCredit platiti. Iako je veća izloženost dionicama europskih banaka zadnje što banke okupljene u sindikatu žele, nekoliko je olakšavajućih faktora. Budu li prisiljene otkupiti dionice u slučaju manjka interesa drugih ulagača, banke upisnici hedgirat će svoju izloženost. S druge strane, u tom slučaju analitičari očekuju i reakciju talijanske Vlade koja bi se mogla uključiti u kupnju kako velik dio dionica najveće tamošnje banke ne bi završio u portfeljima inozemnih banaka.