Hoće li uspješna prodaja UniCreditovih prava vrijednih 7,5 milijardi eura oživjeti dionička tržišta u Europi? To je, čini se, glavno pitanje za ulagače, banke i kompanije kojima je potrebna svježa financijska injekcija. U prvih pet tjedana ove godine europske su kompanije prikupile 10,5 milijardi eura prodajom dionica ulagačima, što je 16% više nego u istom razdoblju prošle godine, a ujedno i najviše u posljednjih pet godina, pokazuju podaci Bloomberga. I dok su sekundarne prodaje dionica u uzletu, to ne vrijedi za inicijalne ponude koje su u tom razdoblju dosegnule 170 milijuna eura, što je najniži iznos od 2009. godine.

Ohrabreni ulagači
Oporavku na dioničkim tržištima je pomogla i dodatna likvidnost koja se na tržišta slila zahvaljujući Europskoj središnjoj banci (ECB). Dio analitičara smatra da se polako stvaraju uvjeti da na tržište u većoj mjeri izađu i druge kompanije, ali i da oživi primarno tržište vrijednosnica. “Ulagači, ohrabreni kretanjima na tržištu i smanjenoj volatilnosti sve se više zagrijavaju za te ideje. To je dobar znak i može privući i druge na tržište”, prokomentirao je Bloombergu analitičar Société Généralea L. Morel. No toliko optimističan nije domaći analitičar s kojim smo razgovarali.“Nisam siguran da uspješna ponuda UniCredita ima dovoljno snage preokrenuti cijelo tržište”, kaže Hrvoje Japunčić. Iako je završila uspješno, UniCreditova ponuda nije prošla sasvim glatko, no presudnu je riječ za uspjeh ipak donio pozamašan diskont od 43% koji je potaknuo investitore na kupnju. Za UniCreditov uspjeh na umu treba imati činjenicu da grupa nije “standardna” kompanija, već banka koja kao posljednje utočište uvijek ima podršku države, odnosno novca poreznih obveznika. Nakon Unicredita na tržište po dio od potrebnih 115 milijardi eura izaći će niz europskih banaka u postupku usklađenja s regulativom Basela III., koja propisuje stopu kapitaliziranosti od devet posto.

Očišćene knjige
“Tek kad se pronađe konstruktivno rješenje za Grčku, a vjerujem da hoće jer je svima u interesu, fokus ulagača moći će se pomaknuti s država na dionice kompanija, odnosno dioničko tržište. Dodatna pozitivna vijest je što su brojne kompanije provele restrukturiranje i očistile svoje bilance”, kaže Japunčić.

Zaba o rejtingu vlasnika

‘Pozitivan element’
Fitch je snizio rejting pet talijanskih banaka, pa tako i vlasnici PBZ-a Intesi Sanpaolo, no UniCredit je izbjegao rez, što je dobra vijest za Zagrebačku banku. Banka poručuje da Fitch reagira na rezultat dokapitalizacije zahvaljujući kojoj će UniCredit udovoljiti kapitalnim zahtjevima. “Iako je rejting Zabe primarno određen rejtingom Hrvatske i kvalitetom poslovanja u Hrvatskoj, potvrda rejtinga UniCredita može biti pozitivan element kod međunarodnih i domaćih partnera”, kažu u Zabi.