Fondovi JPMorgan Chase & co., Charles Schwab Corp. i ING Group NV dizjanirani da zaštite svoje ulagače u situacijama kad se tržište nalazi u krizi ostavili su ulagače s većim gubicima nego što ih je pretrpio Standard & Poor 500 Index. Tako je JPMorganov Highbridge Statistical Market Neutral Fund sa sredstvima pod upravljanjem u vrijednosti 1,4 milijardi dolara pao za 4,7 posto, dok je ING-ov 130/30 fundamental Research Fund pao 2,3 posto u poslijednja tri mjeseca, u periodu kad je S&P 500 izgubio samo 0,3 posto, pokazuju podaci čikaške agencije Morningstar Inc. Tako je prosječni tzv. “long – short” fond (long short fondovi su fondovi koji imitiraju taktike hedge fondova i za stvaranje viših povrata koriste poluge, izvedenice i kratke pozicije) izgubio 1,1 posto svoje vrijednosti u tom periodu. Imovina tih fondova koji su stvoreni za ulagače koji žele profitirati od strategija sličnim onima hedge fondova, u prošle se dvije godine udvostručila na više od 21 milijarde dolara. Tako su i Vanguard Group, druga najveća američka tvrtka za upravljanje fondovima i Mellon Corp. u vlasništvu Bank of New York počele nuditi long – short proizvode.

Skepsa upućenih
Analitičar Morningstara Michael Herbst izjavio je: “Proglašava ih se revolucionarnim, dok nas ostavljaju skeptičnim”. Fondovi su ove godine porasli za oko 4,1 posto, dok je prosječni rast hedge fondova ove godine iznosio 6,2 posto do kraja kolovoza, dok je S&P 500 ove godine porastao za devet posto. No, nisu svi long – short fondovi odradili loše izvedbe ove godine. Najbolji u ovoj kategoriji bio je Caldwell and Orkin Market Opportunity, koji je u poslijednja tri mjeseca porastao čak 13 posto, i svojeg najbližeg rivala pobijedio za devet postotnih bodova. Fondom s imovinom u vrijednosti od 162 milijuna dolara upravlja Michael Orkin.

Stroga regulativa
Kao i hedge fondovi, long short fondovi prodaju posuđene dionice i nakon toga ih ponovno otkupljuju po nižim cijenama. No, prema pravilima američkih regulatornih tijela, čak 95 posto fondova ne smije se baviti takvom praksom. No lonog short fondovi trenutno prijabvljuju najgore rezultate od kad ih je čikaški Morningstar počeo pratiti. Charles Schwab i Geronimo Financial LLC tako se uveć obustavili nove uplate u svoje fondove, a Geronimov Multi Strategy Fund je od 18. lipnja pao deset posto. Deutsche Bankov DWS Disciplined Long / Short Value Fund je u poslijednja tri mjeseca pao za 2,2 posto, tako sa je od početka godine ukupan prinos iznosio ukupno pet posto. Direktor proizvoda DWS Scuddera Doug Beck izjavio ke kako su sredinom kolovoza bili u savršenoj sitaciji, a onda su svi iskusili iste efekte kad je korelacija pukla.

Viši troškovi trgovine i istraživanja
ING na svojoj internet stranici svoj 130/30 Fundamental Research fond reklamira kao ona koji individualnim ulagačima daje mogućnost ulaganja na tržištu koje je inače rezervirano samo za institucionalne ulagače, a ove je godine dobio ukupno 5,3 posto. Njujorški Highbridge Market Neutral Fund JPMorgana, u kojem je minimalno ulaganje deset tisuća dolara je ove godine izgubio 1,7 posto. Long – short fondovi napalćuju 22 dolara, odnosno 2,2 posto na svakih tisuću dolara uloženih u fond, dok je naknada za ulaganej u klasični fond 1,5 posto na svakih tisuću dolara. Menadžeri fondova tvrde kako su više naknade neophodne zbog toga što short strategije zahtijevaju više troškove trgovine i više istraživanja. Vanguard poznat po svojim indkesnim fondovima niskih troškova ulaska preuzeo je prije dva dana Schwabov Laudus Rosenberg Large/Mid Cap Long/Short Equity fond. Schwab je odlučio stari svoj fond s imovinom od tek nešto većom jednog i pol milijuna dolara zatvoriti zato što ima dva fonda sličnih strategija.