Prošla je godina bila izvrsna za tržišta u razvoju. Najbolje rezultate ostvarilo je peruansko gospodarstvo koje je zbog povećane potražnje za metalom poraslo za nevjerojatnih 182 posto. Porasla su i gospodarstva Cipra (157 posto), Kine (101,7 posto), Rusije (65,8 posto), Brazila (40,9 posto) te Indije (36,6 posto). U skladu s tim, indeks Peruanske burze prošlogodišnji je rekorder s čak 168 posto rasta. Šangajska burza ostvarila je porast trgovanja za visokih 130,6 posto, a visoko na petom i šestom mjestu nalaze se hrvatski CROBEX s porastom od 60,7 te VIN s 48,7 posto porasta. Varšavski WIG zabilježio je porast od 41,6, a slovenski SBI zabilježio je neočekivano loših 37,9 posto porasta. Analitičar Hrvoje Dolenec iz RBA izjavio je kako veliki rast dobiti naftnih zemalja i investitora razvijenih zemalja traži pogodnu imovinu za ulaganja te su investitori spremni podnijeti i veći rizik u potražnji za višim prinosima. Posljedica je rekordno niski spread prinosa duga tih zemalja prema prinosima razvijenih zemalja.

Rast kamata
Azijske zemlje, smatra Dolenec, mogle bi biti atraktivne zbog očekivanja podizanja kamatnih stopa, odnosno restriktivnije monetarne politike. “Što se tiče zemalja srednje i istočne Europe, one također mogu biti atraktivne, no neke nose određeni rizik, posebno one koje imaju problema s deficitom bilance plaćanja”, završio je Dolenec. Vrlo dobre performanse ostvario je i ruski tržišni benchmark RTS koji je s 1190 skočio na 1765 što predstavlja 50 posto porasta. Fondovi koji ulažu na tržišta u razvoju svojoj su imovini dodali dodatnih 33 milijarde dolara što se s obzirom na zastoj u prvih pet mjeseci 2006. nije očekivalo. Analitičari očekuju kako će i u 2007. godini vladati veliki interes za zemlje BRIC (Brazil, Rusija, Indija i Kina) čija su gospodarstva stabilnija i jača iz dana u dan te ulaganje u te zemlje predstavlja dugoročnu varijantu rasta, a rizik je geografskom diverzifikacijom smanjen na minimum. To je već šesta po redu izvrsna godina za dionice gospodarstava u razvoju iako se primjećuje trend opadanja interesa za uvozne proizvode iz tih zemalja. Nakon pomame za “tehnološkim” dionicama investitori su se odlučili za dionice telefonskih kompanija i banaka jer je to nakon porasta nadnica u Kini, kreditiranja u Indiji te smanjenja kamatnih stopa u Brazilu optimalan način zarade. UBS AG, JP Morgan Chase & Co te Credit Suisse Group predviđaju kako će Morgan Stanley Capital International Emerging Markets indeks ove godine porasti dodatnih 15 posto. Dobit će rasti, međutim, nešto sporijim tempom zbog, kako smatraju UBS-ovi analitičari, najviših cijena nekretnina na tom području. MSCI indeks za tržišta u razvoju prati ukupno 25 tržišta u zemljama Azije, istočne Europe, Latinske Amerike i Srednjeg istoka, a ove je godine postigao najveći rezultat od 912,65. Standard & Poor’s 500 indeks ove je godine porastao 14 posto, europski Dow Jones Stoxx 600 indeks porastao je 18 posto, MSCI Asia-Pacific indeks za 15, a MSCI World indeks za 18 posto. Da su najveće šanse za dobit u kompanijama koje profitiraju od povećanih mogućnosti potrošnje konzumenata dokazuju slučajevi ruskog Rostelecoma ili pak China Life Insurance Co. čije su dionice dostigle svoju trostruku, odnosno četverostruku vrijednost. Analitičari stoga predviđaju kako će gospodarstva zemalja u razvoju rasti prosječno po stopi od 6,4 posto u 2007., a rast će predvoditi Kina i Indija. Usporedbe radi, gospodarstva europskih zemalja rastu po prosječnoj stopi od 2,4, a američko gospodarstvo raste po stopi od 2,1 posto. Samo je u Kini prihod per capita porastao 10 posto u prvom polugodištu, a u Indiji prosječna godišnja plaća dosegla je magičan iznos od 10.000 dolara.

Graditeljstvo
Među kompanijama kojima se predviđa dobra poslovna 2007. godina su China Mobile Ltd., najveći svjetski operater mobilne telefonije po broju sklopljenih ugovora, zatim najveća meksička građevinska tvrtka Urbi Desarrollos Urbanos SA te kineska nekretninska kompanija China Overseas Land & Investment Ltd. Međutim, postoji i druga strana menadžera i stručnjaka koji smatraju da nije uputno previše brzati s velikim ulaganjima u tržišta u razvoju. Fond-menadžer u UMB Scout International James Moffett tvrdi da je oprez potreban jer dionice kompanija tržišta u razvoju nisu uopće više toliko jeftine. “Dionice tržišta u razvoju svojim cijenama polako, ali sigurno dostižu, a ponekad i prestižu dionice kompanija razvijenih zemalja”, izjavio je Moffett. Vilim Klemen iz Erste vrijednosnih papira također upozorava da je rast cijena dionica na pojedinim tržištima (Rusija, Peru) bio povezan prvenstveno s kretanjem cijena sirovina na svjetskom tržištu, a to će zasigurno utjecati i na njihovu uspješnost u 2007. “Tržišta Kine i Indije profitirala su od velikog priljeva kapitala zbog sve veće važnosti te dvije zemlje za globalno gospodarstvo, ali je vrlo upitno može li se njihov višegodišnji (kako gospodarski tako i burzovni) rast nastaviti”, smatra Klemen. Zasad je ta razlika još oko 20 posto na stranu jeftinijeg tržišta u razvoju, no ta se brojka sve više i brže smanjuje. Najskuplja od svih je Indija, čije dionice tržišta postižu i do 18 puta višu vrijednost.

Trend: Ulaganje u nove tehnologije

Iz Zabe Silvana Milić tvrdi da događaji vezani uz “emerging markets” nisu iznenađenje niti su neočekivani, već je riječ o četvrtoj godini u nizu u kojoj se nastavlja pozitivan trend. “Godina koja slijedi prema makroekonomskim pokazateljima trebala bi biti još jedna takva u nizu”, izjavila je Milić. Veliki bum predviđa se u Rusiji koja je puna prirodnih bogatstava poput nafte, zlata i dijamanata. Predviđa kako bi industrije tih zemalja mogle početi ulagati u novu tehnologiju koja će povećati rentabilnost. Iz toga bi trebale profitirati i kompanije zemalja koje tu tehnologiju prodaju, a nalaze se na zapadu. U Kini i Indiji će zbog niske cijene radne snage i otvorenosti stranim investicijama pozitivan trend također biti nastavljen.