Njemačka želi do 2040. privući najmanje 3,75 bilijuna eura privatnog kapitala da ubrza zamašnjak najvećeg europskog gospodarstva, no ambiciozni plan kancelara Friedricha Merza suočava se s ozbiljnim političkim izazovom.

Sve veća potpora krajnje desnoj stranci Alternativa za Njemačku (AfD) mogla bi narušiti povjerenje međunarodnih investitora upravo u trenutku kada Berlin pokušava svijetu predstaviti Njemačku kao jednu od najatraktivnijih investicijskih destinacija. Na taj rizik upozorila je njemačka ministrica gospodarstva Katherina Reiche u razgovoru za Financial Times uoči prvog investicijskog samita “Invest in Germany”, koji će se 19. listopada održati u Berlinu.

Cilj događaja je okupiti vodeće svjetske ulagače i osigurati velika ulaganja međunarodnih mirovinskih fondova, infrastrukturnih investitora i fondova privatnog kapitala u tamošnje gospodarstvo.

Kako skrenuti kapital?

Merzova vlada računa da bi privatni kapital trebao biti glavni pokretač rasta i povećanja konkurentnosti. Ruku pod ruku sa spomenutih 3,75 bilijuna eura privatnih ulaganja Berlin planira oko 1,9 bilijuna eura “tešku” injekciju javnog novca do 2040. godine. Vlada je već ublažila ustavno ograničenje zaduživanja, poznato kao “kočnica duga”, čime je otvoren prostor za veća ulaganja u obranu, prometnu i energetsku infrastrukturu te dekarbonizaciju gospodarstva.

Berlin pokušava odgovoriti na niz strukturnih izazova s kojima se susreće europska gospodarska lokomotiva. Lista je podugačka: usporavanje industrijske proizvodnje, skupa energija, snažna konkurencija iz Kine te ubrzano starenje stanovništva, koje dodatno smanjuje raspoloživu radnu snagu.

Zbog svega se ekonomija suočava sa slabom produktivnošću, erozijom industrijske proizvodnje i gubitkom konkurentnosti u pojedinim ključnim sektorima. Posebno je snažan pritisak na energetski intenzivne industrije nakon prekida isporuka ruskog plina, dok auto industriji i proizvođačima industrijske opreme kontinuirano raste pritisak kineske konkurencije. Dugoročan problem, kojem se u bližoj budućnosti ne vidi rješenje, je demografsko starenje koje povećava manjak kvalificirane radne snage, jedno od najvećih ograničenja budućeg rasta.

Upravo zato Merzova vlada želi pokrenuti golemi investicijski ciklus računajući da će kombinacija javnog i privatnog novca ubrzati modernizaciju infrastrukture, digitalizaciju gospodarstva, razvoj obrambene industrije i energetsku tranziciju. U Berlinu pritom naglašavaju da cilj nije samo kratkoročno potaknuti rast, nego dugoročno povećati konkurentnost Njemačke i ponovno je učiniti privlačnim mjestom za ulaganja međunarodnim ulagačima, koji su posljednjih godina intenzivno preusmjeravaju kapital prema dinamičnijim tržištima u Sjevernoj Americi i Aziji.

Bihevioralni laboratorij

Ova tvrtka koristi inovativan alat za zapošljavanje i razvoj zaposlenika

Vrhunski stručni tim

Od ordinacije s jednom stomatološkom stolicom do centra za najzahtjevnije dentalne zahvate

AfD napreduje u anketama

Da su danas izbori, pokazuju ankete, AfD bi u istočnonjemačkoj saveznoj pokrajini Sachsen-Anhalt osvojio apsolutnu većinu, što bi bio povijesni uspjeh za stranku koju njemačka obavještajna služba smatra potencijalnom prijetnjom demokratskom poretku. Reiche upozorava da bi takav razvoj događaja mogao negativno utjecati na percepciju Njemačke među međunarodnim ulagačima.

“Gledajući program AfD-a, potpuno je jasno da se protive tržišnom gospodarstvu”, rekla je ministrica za Financial Times, ocijenivši da je riječ o “neobičnoj mješavini” bez jasnog gospodarskog koncepta i sa “socijalističkim elementima”. Dodala je kako je AfD jedan od “najboljih saveznika Vladimira Putina”.

Njezine izjave nadovezuju se na ranija upozorenja njemačkih tvrtki. Predsjednica Saveza njemačke industrije (BDI) Tanja Gönner nedavno je ocijenila da bi sudjelovanje AfD-a u nekoj od saveznih vlada bilo “katastrofalno” jer bi povećalo političku neizvjesnost i oslabjelo međunarodnu konkurentnost Njemačke kao investicijske destinacije. Reiche smatra da bi upravo politička stabilnost mogla biti jedan od ključnih faktora pri odluci velikih ulagača gdje alocirati kapital.

Unatoč tome, Berlin vjeruje da zemlja i dalje raspolaže snažnim konkurentskim prednostima. Reiche ističe da Njemačka ostaje industrijska velesila s razvijenim proizvodnim lancima, vrhunskim istraživačkim institucijama i visokoobrazovanom radnom snagom, a posebnu priliku vidi u tzv. Mittelstandu – mreži obiteljskih malih i srednjih poduzeća koja prolaze kroz generacijsku smjenu vlasništva.

Njemačka se pritom ugleda na slične međunarodne inicijative, ponajprije francusku konferenciju “Choose France”, kojom je predsjednik Emmanuel Macron ove godine osigurao rekordnih 93 milijarde eura najavljenih ulaganja. Berlinski samit trebao bi okupiti oko 200 vodećih svjetskih investitora, među kojima se očekuju izvršni direktor Goldman Sachsa David Solomon i predsjednik BlackRocka Larry Fink, koji je nekoć surađivao s kancelarom Merzom dok je ovaj vodio njemačko poslovanje najvećeg svjetskog upravitelja imovinom.

“Prvi put u Njemačkoj prodajemo vlastite prednosti. Vlada prvi put vidi potrebu da to čini i da nudi poslovne prilike koje neće biti pokretane samo državnim novcem nego i privatnim kapitalom”, rekla je ministrica gospodarstva.

Prema njezinim riječima, interes investitora već postoji. Američki ulagači, kanadski mirovinski fondovi, infrastrukturni fondovi te investitori iz zemalja Perzijskog zaljeva, Singapura i Japana već razmatraju mogućnosti ulaganja u Njemačku. Veliki međunarodni upravitelji imovinom pomno prate reformsku agendu Merzove vlade, posebice plan da se u državni mirovinski sustav uvede snažnija komponenta tržišta kapitala.

No, unutar vladajuće koalicije pojavljuju se otpori pojedinim dijelovima mirovinske reforme, posebice planu ukidanja poticaja za prijevremeno umirovljenje radnika s najmanje 45 godina radnog staža. To izaziva sumnje može li vlada u cijelosti provesti najavljeni reformski paket.

Unatoč političkim prijeporima, Reiche tvrdi da većina ulagača promatra dugoročni potencijal gospodarstva, a ne trenutačne političke napetosti. Kako kaže, strani investitori često jasnije od samih Nijemaca prepoznaju snagu tamošnjih kompanija i njihove razvojne mogućnosti.

Hoće li to biti dovoljno da Berlin ostvari jedan od najvećih investicijskih planova u svojoj novijoj povijesti, uvelike će ovisiti o sposobnosti vlade da istodobno provede reforme, zadrži političku stabilnost i uvjeri ulagače da Njemačka, unatoč izazovima, ostaje najsigurnije mjesto za dugoročna ulaganja u Europi. Prvi veliki test bit će listopadski samit u Berlinu.