Shein, singapurski div brze mode porijeklom iz Kine, tajno je podnio zahtjev za inicijalnom javnom ponudom dionica na burzi u Hong Kongu, u strateškom potezu kojim želi ubrzati dugo odgađani proces listanja i dodatno napraviti pritisak na britanske regulatore, Financijsku upravu, da odobri listanje u Londonu, objavio je Financial Times, pozivajući se na dva izvora, a vijest je prenio Reuters.

Uspješnica iz Applea

Appleov F1 blockbuster premašio 293 milijuna dolara i srušio vlastiti rekord

Naime, Shein uz Temu glavni online prodavač jeftinih proizvoda, koji većinu svog opskrbnog lanca drži u Kini, prije 18 mjeseci podnio je zahtjev za IPO u Londonu, no nije uspio dobiti regulatorno odobrenje. Nesuglasice između britanskih i kineskih regulatora nastale su oko formulacija u dijelu prospekta o opisu rizika, posebno u vezi s izloženošću Sheinova opskrbnog lanca politički osjetljivoj regiji Xinjiang, gdje su zabilježene optužbe za kršenje ljudskih prava nad domorodačkim Ujgurima. Iako je FCA ranije ove godine odobrila verziju Sheinova prospekta, CSRC je nije prihvatio.

Geopolitički zapleti i financijska snaga

Sheinova saga s IPO-om, koja traje gotovo tri godine, zapela je u geopolitičkim tenzijama. Inače, kompanija raspolaže s oko 12 milijardi dolara gotovine i zapravo joj se ne žuri na burzu za razliku od investitora koji traže da se taj proces obavi čim prije. Shein je prvi put naišao na prepreke 2023. godine kada nije dobio odobrenje američke Komisije za vrijednosnice (SEC). Cilj poteza s podnošenjem zahtjeva u Hong Kongu jest pritisnuti FCA da popusti u pogledu zahtjeva za opisom rizika i održi mogućnost najvećeg IPO-a na londonskom tržištu u posljednjih nekoliko godina.

Ako FCA prihvati prospekt, London ostaje Sheinova preferirana burza zbog raznovrsnije i međunarodne baze investitora, prema izvorima. Ipak, šanse za to su male jer su zahtjevi regulatora i dalje oštriji. Hongkonška burza vjerojatno će imati blaži stav prema opisu političkih rizika kineskih tvrtki, a Peking ujedno i potiče tvrtke koje žele listanje u inozemstvu da daju prednost Hong Kongu nad New Yorkom ili Londonom. Čak i ako Hong Kong i Peking odobre Sheinov prospekt za IPO u Hong Kongu, FCA bi i dalje imao priliku odobriti londonski IPO na temelju tog dokumenta. U tom slučaju, razmatra se mogućnost dvostrukog ili sekundarnog listanja ako britanski regulator da zeleno svjetlo.

Financijski izazovi i tržišna pozicija

Kada se radi o poslovanju Sheina, kompaniji je u 2024. godini prodaja porasla za 19 posto na 38 milijardi dolara, ali je neto dobit pala za gotovo 40 posto na milijardu dolara, prema podacima Financial Timesa. Unatoč tome, prodaja u SAD-u, koja čini oko trećinu prihoda, nije značajno pogođena ukidanjem carinskih izuzeća, a profitabilnost se značajno poboljšala otkako se glavni konkurent Temu povukao s američkog tržišta brze mode zbog povećanih carina. Ipak, pad profita izaziva sumnje može li Shein postići valuaciju od 66 milijardi dolara postignutu prije dvije godine.

Sheinova strategija podnošenja zahtjeva za IPO u Hong Kongu pokazuje pokušaj navigacije kroz složene regulatorne i geopolitičke prepreke, dok istovremeno nastoji zadržati London kao primarnu opciju. Hoće li ovaj potez rezultirati kompromisom s britanskim regulatorima ili će Shein konačno krenuti prema Hong Kongu, ostaje neizvjesno.