Na domaćem deviznom tržištu prošli je tjedan donio dovoljno uzbuđenja. Reakcije tržišta na televizijski istup guvernera Hrvatske narodne banke u srijedu na večer devizni analitičari su dan kasnije opisivali “pravom burom”. Objava očekivanja prosječne inflacije od šest posto te najavljena restriktivna politika i antiinflacijske mjere u 2008., uključujući i nakanu čvrste obrane od deprecijacije tečaja (ali ne i od aprecijacije), kod banaka su potencirali rasprodaje eura koje su pak rezultirale naglim jačanjem kune sa oko 7,31 na 7,25 kuna za euro, odnosno nešto kasnijom stabilizacijom na razinama oko 7,27. U nas su dnevne oscilacije tečaja od gotovo jedan posto rijetkost, a u posljednje vrijeme trgovanje se zapravo odvijalo u prilično uskom rasponu, pri čemu je solidnu korporativnu potražnju za devizama otupljivala i povremeno nadjačavala nešto slabija kunska likvidnost sustava potaknuta izostancima tjedne ‘opskrbe’ banaka kunama kroz obrnute repo aukcije (uz zalog trezorskih zapisa). Tako je početkom tjedna tečaj bio oko 7,33 kune, izostajanje repo aukcije treći tjedan zaredom spustilo je tečaj na 7,31-7,32, a potom se trgovanje spustilo na 7,27-7,28 kuna za euro. U većini vodećih banaka za cijelu ovu godinu planiraju na niže revidirati prognoze prosječnog tečaja euro – kuna, a većina ih i u ovotjednim prognozama tipuje na jačanje kune. “S obzirom na prošlotjedne najave guvernera HNB-a Rohatinskog, (ne samo) ovog tjedna očekujemo jačanje kune. Rohatinski je najavio bitno smanjenje postojećih operacija na otvorenom tržištu, odnosno prorjeđivanje repo aukcija zbog čega će se potražnja za kunama u znatnoj mjeri rješavati prodajom deviza”, komentiraju u Zagrebačkoj banci, ističući kako je preferiranje jake kune dio instrumentarija za borbu protiv rastuće inflacije. Snažnija domicilna valuta, naime, utječe na relativno smanjenje uvozne inflacijske komponente. Analitičari Privredne banke također se pozivaju na guvernerovu izjavu, a “iako se tečaj stabilizirao oko 7,27 kuna za euro”, mogućim smatraju “lagani nastavak pada tečaja prema razini 7,25, koji će bit potaknut siromašnom ponudom kuna na tržištu i visokom kamatom na kune na novčanom tržištu”.

Cijena prekonoćnih kunskih pozajmica posljednjih se dana kreće oko visokih 9 posto, a dok je na najkraće rokove potkraj tjedna malo korigirana na niže, na dulje rokove kamatne su stope porasle. “Neredovitost održavanja obrnutih repo aukcija, koja pogoduje kamatnom diferencijalu u korist kune, u tandemu s inozemnim korporativnim zaduživanjem po dinamici od 400-500 milijuna eura mjesečno, i dalje bi trebala doprinositi aprecijacijskim pritiscima na kunu”, kažu analitičari Hypo Alpe-Adria banke. Osim toga, dodaju, posljednja ZEW anketa pokazuje trend jačanja očekivanja o aprecijaciji kune. Suprotnog predznaka je pak kakva-takva korporativna potražnja zbog plaćanja blagdanskog uvoza. Ovaj tjedan u Hypu očekuju kretanje kune unutar raspona 7,25-7,30, ali s naglaskom na donji kraj raspona. “S obzirom na aktualnu HNB-ovu podršku jakoj kuni”, u Zabi ističu kako ni na mjesečnoj razini ne očekuju njezino slabljenje. U roku mjesec dana predviđaju čak spuštanje eura prema 7,20 kuna. Samo u Raiffeisenu banci u nadolazeće vrijeme vjeruju da će se tečaj stabilizirati na prošlotjednim razinama iako pritom kažu da bi “usprkos očekivanju znatne potražnje korporativnog sektora za devizama do izražaja trebala doći potražnja za kunama pa su stoga mogući i aprecijacijski pritisci”.