ATPL prema podacima iz zadnjeg FI ima P/NAV 0,67, odnosno 0,60 ako u obzir uzmemo i neosnovnu djelatnost.
.
U prilog sam stavio svjezu tablicu osnovnih pokazatelja stranih brodara pa je zanimljivo vidjeti da se njihov P/NAV krece u rasponu od 0,47 do 0,87, prosjek je 0,72.
.
Prema ovome ATPL nije nimalo podcijenjena u odnosu na ove strane brodare. Ako u obzir jos uzmemo rizike poslovanja u HR (nelikvidnost, bitno manja transparentnost, losiji uvjeti financiranja, nema institucionalnih ulagaca, losija politika dividendi, precijenjena vrijednost flote u bilanci…) ova dionica se jos dobro i drzi.
.
Nisam sad vec dugo radio projekcije poslivanja pa dajte nabacite projekciju EBITDA-e i dobitu da mozemo usporediti i EV/EBITDA i P/E. Jel netko racunao koliki ATPL ima leverage?
Meni jedino nije jasno zašto kupci imaju baš želju Cerpu platiti dionicu 60 eura.
Atpl se cijeni kao i brodari vani. Tu su negdje.
Neće otići nigdje bez većeg rasta BDIa.
Lako za CERP. Mene ovdje cudi zasto toliki hype oko ove dionice, prica se o velikoj podcijenjenosti, a po ovome gore vidimo da se trguje na valuacijama jednakim ili cak vecim od ovih stranih brodara, unatoc svim ovim lokanim rizicima i neucinkovitostima. To je kao da se jedna Sky Cola trguje po valuacijama usporedivima sa Coca Colom, i unatoc tome na dionici Sky Cole vlada veliki hype i ocekuje se ogroman dodatni rast cijene.
.
Cijena dionice ce rasti samo ako generalno vozarine budu jace rasle, a i u tom slucaju jel nije bolje onda kupiti Coca Colu umjesto Sky Colu? Nije mi to bas jasno.
Mittko puno nas trguje samo na zb. Izbor dionica sa dry bulk-om je ATPL, ULPL i JDPL. Kad navodite nedostatke, lipo bi bilo reci i prednosti, a to je da ako netko misli da ce buduca kretanja dry bulka biti pozitivna da kupuje suzeni izbor dionica brodara, te tako imaju svojevrsnu premiju. Institucije mi ni ne trebaju ulagati, vidimo koliko znaju o bransi. 0,67 je i dalje manje od 0,72. Malo tko daje dividendni povrat ove godine na zb kao Atpl, a kao sto rekoh, volim ulagati na zb jer mozda manje zaradujem, ali je tesko propustiti neki rast itd.
To što navodiš da je na ZSE suženi izbor dionica nije prednost. Kako to može biti premija? Ja misliš upravo suprotno.
.
Market pokreću veliki igrači i njima nije problem otići van kupiti Coca Colu umjesto Sky Colu na ZSE-u po istim valuacijama. Ti bulkeri sa kojima se uspoređujemo su lideri u branši i malo je bizarno očekivati da će jedna mala kompanija iz HR biti u bilo čemu konkurentna njima da bi opravdala takve usporedive valuacije. Pa sve ove kompanije imaju puno niži break-even, manju zaduženost, bolje kreditne uvjete i pristup kapitalu, učinkovitiju flotu (pola ili više borodva imaju instalirane scrubbere…)… uz sve ono drugo što sam ranije nabrojao.
.
Kažeš 0,67 je i dalje manje od 0,72… Pa prosjek je 0,72 samo zato što jedna kompanija – svjetski lider GOGL – bitno diže prosjek. Pogledaj medijan… svi drugi su oko 0,60 ili čak ispod. Ako ćemo se s njima uspoređivati, ATPL bi se morala trgovati značajno niže… isto kao što bi se Coca Cola kao lider u branši morala trgovati puno skuplje nego jedna druga wanna-be-Cola.
.
Ali ok, ovo je samo moje mišljenje, ne moramo se svi oko toga slagati.
Po meni je prednost, dapace uvjeren sam da je prednost. Pa ako npr samo ulpl ima tanker, a ja trgujem samo na zb, pa kupovat cu samo ulpl jer nemam drugoga izbora, a mislim da tankere ceka par godina profita. Cesto imam neku informaciju oko domaceg trzista, nesto iscuri, cujes, i onda na racun toga kupim ili prodam, i to mi je plus. Stvarno sam zadovoljan zaradom ali i ovako puno vremena trosim na burzu, citam stalno, pratim, sad jos da svaku stranu dionicu pojedinih bransi studiram, prođe život na citanje..
Zar vi ne mislite da je za neku dionicu bolje ako je samo ona iz te branse izlistana na burzi, npr Span? Ja kazem da je to bolje za dionicu, ne za nas koji trgujemo, za nas je losije, losije je za trziste, ali za vridnost te dionice je bolje.
Ja sam trejder, ne ulažem ovdje u mirovinu.
To ovisi. Ima ZSE prednosti.
Ja sam recimo zbog tankera kupila ULPL. Naravno da znam da je STNG jedno deset puta bolja firma od ULPL. Samo je STNG do sada već odradila rast. ULPL još nije jer smo mi neefikasno tržište.
Zato si ti uostalom i kupovao JDPL u ljeto 2021, a nisi kupovao Gogl 😀
Razumijem vas sto govorite, ali mi se cini da ne pricamo o istim stvarima.
.
Naravno da je lakse trgovati na ZSE – manje je firmi koje je lakse pratit, malo ljudi trguje pa se sve odvija puno sporije, dionice se u pravilu trguju sa diskontom u odnosu na valuacije strane peer grupe pa postoji ta neka nada da ce cijene nasih kompanija u slucaju povoljnih vjetrova konvergirati ka strancima, svatko poznaje nekoga pa nije tesko doci do insajderskih informacija… ali ja ne pricam o tome.
.
Ovdje na ATPL imamo slucaj da se ova kompanija trguje po jednakim valuacijama kao oca grupa najboljih svjetski kompanija u ovoj bransi, a zbog svih okolnosti bi se ustvari trebala trgovati sa dobrim diskontom. Zato mi nije jasno zasto netko kupuje ATPL, govori o velikoj podcijenjenosti i ocekuje veliki rast. ATPL nece konvergirati ka toj peer grupi kada je vec skuplja od njih, i dalje moze rasti samo u slucaju opceg rasta trzista, a onda u tom slucaju se pitam zasto ne kupiti dionicu trzisnog lidera umjesto dionicu ATPL. Ti trzisni lideri ce zbog svoje efikasnosti i trzisne pozicije na tom rastu opceg trzista puno bolje profitirati.
.
I u ovome sto sam rekao se krije razlog zasto sam ja svojevremeni kupovao JDPL a ne GOGL. JDPL se tada trzio po valuacijama doslovno pet puta manjim od prosjecnih valuacija ove peer grupe. Sada kada to vise nije slucaj, kada je dionica taj rast “odradila”, odnosno popunila taj “gap”, onda vise nema smisla kupovati JDPL, odnosno ATPL. Ako vec vjerujete u rast ove branse onda je puno oportunije kupiti neke od ovih gore spomenutih. Dakle, ne radi se o tome koja je firma “bolja”, kako ti to Marielena navodis, vec tko ima veci prostor za daljnji rast.
Dioki, sta je tu smijesno?
.
Ovo je pristup kojim pokazujes da postujes sugovornika i kada se ne slazete. Pokazes mu da razumijes njegovo glediste i argumentaciju, ali se s njime ne slazes. To je nesto sto vi neandertalci ne razumijete.