Dionice industrijskih poduzeća mogu se smatrati dobrom kupnjom, turistički je sektor fer vrednovan, a cijene brodarskih dionica vrlo su povoljne, ocjenjuju domaći analitičari na temelju osnovnih pokazatelja vrednovanja dionica.

Prema podacima Raiffeisen banke na temelju poslovnih izvješća za drugo tromjesečje, prema pokazatelju odnosa cijene dionice i dobiti kompanije (P/E), među najskupljima su financijski i turistički sektor. Naime, za dionice financijskog sektora medijan pokazatelja P/E iznosi 21,7, a kod turističkog 20,7. Međutim, iščitavanje tih podataka traži i "zrno soli", sugeriraju domaći analitičari. Dobit financijskoga sektora u prošloj je godini bila uvelike pod utjecajem konverzije kredita u "švicarcu" što je bio jednokratni efekt na dobit, pojašnjava financijska anlitičarka RBA Nada Harambašić. "Tako su očekivanja za dobit u narednim godinama pretočena u manje-više nepromijenjenu cijenu dionica financijskoga sektora kojima se trguje na Zagrebačkoj burzi.

Dakle, ista ili veća cijena nasuprot niže ostvarene dobiti zbog jednokratnog efekta", kaže Harambašić. "U cijene dionica turističkoga sektora već su uračunata očekivanja za dobru ovogodišnju turističku sezonu, dok izračun dobiti u tom prikazu još uvijek ne obuhvaća rezultate visoke turističke sezone. Omjer cijene i knjigovodstvene vrijednosti (P/B) je dodatno visok zbog posebnosti ovog sektora koji zahtijeva visoka ulaganja u dugotrajnu imovinu", dodaje analitičarka RBA. Žarko Buzuk, fond-menadžer u OTP Investu smatra kako se za dionice iz industrijskog sektora može reći da su u prosjeku blago podcijenjene, prema pokazatelju P/E.

"Međutim, bitno je reći kako ovaj pokazatelj ima smisla u analizi cikličkih sektora. Turističke dionice po tom pokazatelju imaju u prosjeku vrijednost oko 15, ali bih rekao su u globalu fer vrednovane s obzirom na stope rasta prihoda turističkih kompanije. Ne bih se usudio reći da su preskupe", ocjenjuje Buzuk. Kod brodarskih dionica najpogodniji je omjer vrijednosti tvrtke i njene prodaje (EV/S) s obzirom na situaciju u kojoj se nalazi ovaj sektor jer treba uzeti u obzir i dug ovih kompanija, nastavlja Buzuk.

"Prema ovom pokazatelju dionica Atlantske plovidbe je najpovoljnija. Po odnosu cijene i knjigovodstvene vrijednosti (P/B) povoljan je, uz Atlantsku, i Jadroplov", drži Buzuk. Dodaje kako se za prehrambene dionice može reći da su, osim Kraša, većinom blago podcijenjene. Kod dionica banaka najvažniji je pokazatelj P/B, a koji je kod Zabe i PBZ-a kreće oko 0,9. "Važno je reći kako za kompanije koje u budućnosti namjeravaju stvarati dobit nema smisla da P/B bude manji od 1. Također, povrat na kapital (ROE) bi trebao biti oko 8 ili 9 posto, a kod Zabe i PBZ-a je još uvijek manji, tako da postoji još dosta prostora za povećanje profitabilnosti", zaključuje Buzuk.