Cijena dionice Končara – Elektroindustrije (EI) u idućih bi godinu dana trebala porasti čak 27 posto. Sa sadašnje razine od 509 kuna, u ovo vrijeme iduće godine cijena dionice trebala bi iznositi 645 kuna. Procjena je to analitičara Erste banke Ante Augustinovića, koji je u analizi za austrijsku maticu Erste group ulagačima preporučio kupnju dionica Končara EI. Snažni fundamenti kompanije, velika količina gotovine u rezervi tvrtke koja iznosi trećinu tržišne kapitalizacije, niska razina duga i ekstremno vrijedan 49-postotni udio u tvrtki Končar – Energetski transformator (ET) neki su od razloga zašto je Augustinović stavio preporuku “kupiti”. “Preporuka se temelji i na stabilnoj dugoročnoj perspektivi rasta kompanije koja je potaknuta rastućom globalnom potrošnjom energije i sve većom potrebom izgradnje dodatne energetske infrastrukture, nadolazećim investicijskim ciklusom u Hrvatskoj te na prilikama za restrukturiranje tvrtke”, piše Augustinović.

Glavni izvor zarade
Tvrtka Končar ET, čijih 51% udjela drži Siemens, najvredniji je “biser” cijele Končarove grupacije. Naime, znatan dio Ersteove procjene kretanja dionice kao i preporuke ulagačima proizlazi upravo iz revalorizacije Končarova udjela u toj tvrtki koja generira dvije trećine dobiti prije oporezivanja Končara EI. “Vjerujemo da tržište nije realno procijenilo vrijednost Končara ET, kao ni sam Končar EI, koji je u svojim knjigama udio u toj kompaniji izuzetno podcijenio”, stoji u analizi. Osim fundamentalnih pokazatelja analitičar Augustinović ukazuje i na to da bi najavljeni investicijski ciklus Vlade u energetiku znatno pridonio uzletu kompanije. “Očekujemo da će tvrtka prilično dobro poslovati na domaćem tržištu koje čeka dugo zanemarivan investicijski ciklus u energetiku i željezničku infrastrukturu. Hrvatska ima deficit u energetskoj infrastrukturi jer domaći kapaciteti nisu dovoljni za zadovoljavanje rastuće potražnje zbog čega postoji pritisak na uvoz električne energije”, stoji u analizi. Ističe se kako su i željeznička infrastruktura i vozni park zastarjeli. “Vlada, čini se, želi popuniti spomenute praznine i smatra investicije u spomenute segmente stupovima programa ekonomskog oporavka od čega bi Končar obilato trebao imati koristi u srednjem i dugoročnom razdoblju”, smatra Augustinović.

Rast od sredine 2013.
Dodaje kako točan raspored pojedinih projekata nije u ovome trenutku dostupan, stoga očekuje da bi rast narudžbi mogao krenuti sredinom 2013. godine. Ipak, analitičar upozorava kako je riječ o izrazito skupim investicijama, što, kaže, nameće pitanje njihova financiranja. Iako privatizacija energetske infrastrukture nije neuobičajena pojava, takvu vrstu investicija primarno inicira javni sektor. “Imajući u vidu izazovno okruženje za javne financije, javni sektor možda neće imati dovoljno kapaciteta da iz državnog proračuna zadovolji buduće infrastrukturne investicijske zahtjeve”, smatra analitičar Augustinović.

Kretanje na burzi

Rekordnih 1350 kuna
Od početka godine dionica Končara EI zabilježila je pad vrijednosti od 0,9 posto, sa 514 na 509 kuna. No u tom je razdoblju varirala između 480 kuna s kraja siječnja i 529 kuna s kraja ožujka. Inače, najveća vrijednost dionice Končara EI zabilježena je sredinom svibnja 2007., od čak 1350 kuna.