Analitičari Erste banke u svojoj su analizi naftnog sektora srednje i istočne Europe analizirali poljske naftne kompanije OPK i Lotos, rumunjski Petrom, mađarski Mol, austrijski OMV, češki Unipetrol i hrvatsku Inu uz naglasak da područje srednje i istočne Europe još pruža dovoljno prostora za rast profita u sljedećim godinama, kao i velik rast cijena dionica s ovog područja u nadolazećim mjesecima, naglašavaju u Ersteu. Za Inu su preporučili držanje, dok su za austrijski OMV preporučili kupnju. Kako Ina još nije objavila godišnje izvješće što bi se trebalo dogoditi krajem ožujka, analitičari Erstea u svojoj su se analizi morali oslanjati na prošlogodišnje rezultate. Prema Ersteovim stručnjacima, ulagačima još samo preostaje čekati objavu poslovnog izvješća Ine.

Podcijenjene dionice
U srijedu su na domicilnim burzama gotovo sve dionice analiziranih kompanija rasle. Tako je češki Petrol, za koji su analitičari Erstea također preporučili kupnju rastao 2 posto do 15 sati na Praškoj burzi. Njegova je cijena iznosila 261 i pol češku krunu, dok je ciljana cijena, prema analitičarima Erstea 367 kruna. Prema analizi grupe Erste, austrijska naftna kompanija OMV najspremnija je u srednjoj i istočnoj Europi suprotstaviti se situaciji na tržištu. Na tržištu vladaju visoke cijene nafte i veći pritisak na prodajne marže. Cijena dionice OMV-a u srijedu je rasla te je do 15 sati iznosila 42 eura, dok je ciljna cijena Erstea 59 eura. Analitičari Erstea su preporučili kupnju dionice OMV-a, dok je preporuka za Ininu dionicu držati. Za razliku od Ine ili OMV-a, analitičari Erstea su za dvije poljske i jednu rumunjsku naftnu kompaniju preporučili akumuliranje. Objašnjavaju da su poljske rafinerije PKN Orlen i Lotos pogođene skromnim tržišnim okružjem te su ciljnu cijenu PKN-a spustili na 44,6 zlota. U srijedu je do 15 sati cijena dionice PKN-a na Varšavskoj burzi iznosila 37,8 poljskih zlota što je rast od 0,80 posto, dok je rasla i cijena Lotosa, koja je iznosila 33,8 zlota. Njezina ciljna cijena je, prema mišljenju analitičara Erstea, 40,5 zlota. Ciljna cijena Ine je 3000 kuna, mišljenja su u Ersteu, te je njezina cijena u srijedu na Zagrebačkoj burzi do 15 sati iznosila 2198 kuna što je rast od 1,52 posto. Ina je dan prije dosegnula najnižu cijenu u posljednjih 6 mjeseci, ali njezin pad više je rezultat specifičnih kretanja na domaćem tržištu kapitala. Lotos inače ima rezultate u 4. kvartalu bolje od očekivanih, ali taj dojam pogoršava operativni nivo, tvrde u Ersteu. Glavni zaključak analitičara Erstea je da sve naftne kompanije srednje i istočne Europe imaju isti faktor profitabilnosti, a to je da je on veći ako je izražen u američkim dolarima, ali je problem što su im ulazni troškovi izraženi u domaćim valutama.

Skupa nafta
Za Poslovni dnevnik je predsjednik Uprave MP Investa Ivan Ivin kazao da u sadašnjoj situaciji naftni sektor na tržištima kapitala dobro stoji te da bi stoga naftne dionice trebale rasti. “Inina dionica pada na domaćem tržištu zbog specifičnih razloga koji su prisutni u ovom trenutku na Zagrebačkoj burzi. Na njezinu izvedbu mogla bi utjecati i potencijalna prodaja udjela iz braniteljskog fonda, ali još je rano reći što će se događati”, dodao je Ivin. Analitičari Erstea ne vide velik prostor za povećanje cijene nafte u europski terminskim ugovorima te prognoziraju da će cijena sirove nafte ostati na sličnim nivoima u 2008. kao i godinu prije kada je ona iznosila 60 eura po barelu.

Dionice srednje i istočne Europe imaju potencijal rasta

Mnogi ulagači, prema mišljenju analitičara grupe Erste, smatraju dionice iz srednje i istočne Europe prilično riskantnima. Usprkos tome analitičari Erstea smatraju da područje srednje i istočne Europe pruža dovoljno prostora za rast profita u sljedećim godinama, kao i velik rast dionica s ovog područja u nadolazećim mjesecima. U skladu s najnovijim korekcijama na tržištu u posljednjih nekoliko tjedana, EBITDA naftnih kompanija srednje i istočne Europe u 2008. i 2009. trebale bi se kretati unutar ocjene 4,6, što je daleko manje od kompanija na zapadu Europe čija se ocjena očekuje od 5,7.