TPG Capital, buyout tvrtka u vlasništvu investicijske banke Goldman Sachs, u suradnji s GS Capital Partners ponudili su usd 25 mlrd za kupnju Alltel Corporationa. Alltel Corp je tvrtka koja pruža čitav niz bežičnih komunikacijskih usluga privatnim i poslovnim korisnicima i pokriva područje od 36 američkih država na kojima ima 12 milijuna korisnika. Alltel u vlasništvu ima desetak tvrtki s jakim tržišnim pozicijama, u kojima drži minimalno 50% udjela, te kroz te tvrtke pokriva tržište najvećeg dijela SAD-a. Osim u SAD-u, Alltel je do nedavno imao u vlasništvu tvrtku Western Wireless International Austria Corp koja je u 2006.g. prodana T-Mobile Austria.

Velika premija
Godina 2006. bila je značajna za Alltelovo širenje. Najznačajniji pothvat bilo je stvaranje nove kompanije, u partnerstvu s Valor Communications-om, Windstream Corporationa koja pruža cijeli niz usluga iz ponude Alltela. Osim Windstreama, Alltel je u 2006.g. kupio i Midwest Wireless Holdings čime je ostvareno daljnje proširenje tržišta i otvoren pristup prema još dva milijuna korisnika. Povećan je udjel u kompanijama koje pokrivaju Sjevernu i Južnu Carolinu, tržište koje također pokriva oko 2 milijuna korisnika. Cijena dionice Alltela, na temelju špekulacija o preuzimanju, raste od početka godine, te ju ne zaustavlja niti loša procjena Fitcha koja je spustila rating Alltela sa A- na BB, odnosno svrstava ju u “junk” područje. Ponuda od usd 25 mlrd iznosi usd 71,5 po dionici predstavlja premiju od skoro 13%. Vrijednost dionice prije objavljene ponude za preuzimanje bila je usd 63,35, što pokazuje blagu precijenjenost u odnosu na sektorske konkurente koji imaju nešto niži P/E. Nešto veća cijena može biti rezultat bolje profitabilnosti poslovanja u odnosu na svoje konkurente, ali prilično velik nedostatak je manji cash flow u odnosu na cijenu u odnosu na konkurente, koji je umanjen velikim iznosima isplata u 2006.g. Iako je dobit u IQ 2007 veća nego u IQ 2006.g. financijsko opterećenje otkupa vlastitih dionica i otplate dugova je višestruko veće u 2007.g. Smanjivanje cash flowa je u najvećem dijelu uzrokovano otkupom vlastitih dionica, što upućuje na činjenicu da su u Alltelu očekivali ponudu za kupnju.

Postupna rasprodaja
Cash flow, kao najznačajniji faktor koji se promatra pri procjenjivanju vrijednosti neke kompanije, uz njezine strateške vrijednosti, u ovom trenutku nije značajno visok kod Alltela, ali ako izuzmemo otkup vlastitih dionica tada je cash flow kompanije u značajnom porastu u odnosu na IQ 2006.g. Kupnjom Alltela TPG i partneri će dobiti razgranatu kompaniju koja ima mnoge mogućnosti, ali za private equity kompanije najizgledniji je scenariji da će tvrtku prodavati kroz nekoliko godina. Pošto se Alltel ima većinske udjelu u većem broju kompanija TPG-u ostaje i mogućnost da se postupno rasprodaju dijelovi Alltela, te na taj način postigne veća vrijednost u kratkom roku. Kupnja Alltela predstavlja jednu od najvećih kupnji u telekomunikacijskoj industriji i jedino što malo iznenađuje je činjenica da su iz Alltela prihvatili ponudu TPG-a prije završetka aukcije koja je privukla još dvije kompanije. Možda je 25 milijardi dolara više nego što su očekivali.