Čak i devetnaest godina nakon obnove tržišta kapitala, odnosi s investitorima i dalje su relativno nejasan pojam. Dubravko Štimac, čelni čovjek obveznoga mirovinskog fonda PBZ/CO, tvrdi da nailazi na različita iskustva u hrvatskim kompanijama kao predstavnik investitora.

“Neke kompanije kvalitetno komuniciraju sa svojim dioničarima, dok neke komuniciraju upravo katastrofalno pa ne prihvaćaju sastanke ili skrivaju informacije”, tvrdi Štimac. Većina kompanija između je ta dva krajnja slučaja, kaže Štimac i dodaje kako su u prosjeku korporativna kultura i odnosi prema dioničarima u Hrvatskoj na prilično niskoj razini. Iako se, prema njegovim riječima, u posljednje dvije godine vide pomaci nabolje, sigurno je da i dalje ima prostora za napredak. Daria Mateljak-Bartulin, direktorica agencije Hauska&Partners, smatra da je razlog nerazvijenosti odnosa s investitorima u Hrvatskoj “nerazvijenost same kulture kapitala i ulaganja”. Ignoriranje investitora razlog je zašto su odnosi s investitorima (IR) kao djelatnost slabo poznati u Hrvatskoj. U biti, riječ je o djelatnosti sličnoj odnosima s javnošću, pa tako neki autori odnose s investitorima definiraju i kao financijske odnose s javnošću. Mladen Hrgarek, glavni direktor agencije Madison Consulting, ističe kako ta dva segmenta često rade koordinirano. “Ako tako nije, a često nije, nastaje ‘nered’. Regulator često reagira baš zbog neusklađenosti informacija koje izlaze ili su trebale izaći iz tvrtke radi kvalitetnog informiranja investitora. Iskustvo govori da dobra koordinacija zlata vrijedi i uštedi vremena i živaca svim dioničarima, uključujući i regulatora”, kazao je Hrgarek. On odnose s investitorima definira kao potrebu određenih interesnih skupina – u investitorskom jeziku imatelja udjela – za kvalitetnim izvješćivanjem o aktualnom poslovanju tvrtke, ali isto tako i o namjerama tvrtke za budućnost. Daria Mateljak-Bartulin slaže se da su odnosi s investitorima dio odnosa s javnošću, ali vrlo specifičan dio koji ima svoja pravila i ograničenja. Budući da je osnovni cilj postojanja svake tvrtke ostvarivanje dobiti svojim vlasnicima ili dioničarima, odnosi s investitorima moraju biti bitan dio strateškog usmjerenja, smatra Mateljak-Bartulin.

“O volji tih investitora, njihovom povjerenju, dojmovima, racionalnim zaključcima, ali često i osjećaju ovisi vrijednost tvrtke na tržištu, pa i njezina financijska opstojnost”, dodaje. O tome što bi sve trebala činiti osoba ili odjel zadužen za IR u nekoj tvrtki, Mateljak-Bartulin kaže kako samo informiranje već odavno nije dovoljno. “Investitorima danas nije samo važno imati adekvatnu financijsku ili stratešku informaciju o tvrtkama u koje su ulagali, već i kakvo je ponašanje tih tvrtki prema zaposlenicima, lokalnoj zajednici, poslovnim partnerima, naposljetku i društvu u cjelini”, smatra Mateljak-Bartulin. S druge pak strane Mladen Hrgarek smatra da je transparentnost možda i najvažnija vrijednost komunikacije prema investitorima. “Svi dioničari trebali bi biti na isti način i u isto vrijeme obaviješteni o bitnim informacijama vezanima uz poslovanje tvrtke”, ocjenjuje Hrgarek. O niskoj razini domaće IR prakse govori i zanemarivanje web stranica namijenjenih investitorima među hrvatskim tvrtkama, ali i interneta općenito. Prema rezultatima prošlogodišnjeg istraživanja Zagrebačke škole za menadžment, među vodećim hrvatskim kompanijama tek 44 posto njih ima zasebnu stranicu za investitore.

Iskustvo govori da dobra koordinacija zlata vrijedi i uštedi vremena i živaca svim dioničarima, ali i regulatorima
Mladen Hrgarek Madison Consulting

O volji, povjerenju, dojmovima, zaključcima, pa i osjećajima investitora ovisi vrijednost tvrtke na tržištu
Daria Mateljak-Bartulin, Hauska&Partners

Neke kompanije kvalitetno komuniciraju sa svojim dioničarima, dok su neke u tom pogledu upravo katastrofalne
Dubravko Štimac PBZ/CO obvezni mirovinski fond