Iako cijena jednog od najplemenitijih metala obara sve rekorde, domaći fond menadžeri nisu pretjerano zainteresirani za dionice kompanija koje se bave eksploatacijom zlata. Važeća regulativa im, naime, zabranjuje izravno ulaganje u plemenite metale.

Marko Repecki, analitičar portala Hrportfolio.com, kaže da fondovi jednostavno ulažu drugdje. “Fondovi vide bolju priliku negdje drugdje, poput ‘blue chip’ dionica, a ne u dionicama kompanija koje se bave iskorištavanjem zlata”, tvrdi Repecki. Izuzetak je ipak ZB Invest, jedno od društava koje upravlja s najvećim fondovima u Hrvatskoj. Prema podacima iz osobne iskaznice fonda ZB aktiv, krajem lipnja među prvih 10 ulagačkih pozicija na drugom mjestu nalazio se burzovno utrživi fond (ETF) Market Vectors Gold Miners. Taj ETF, u koji je uloženo nešto manje od pet posto imovine ZB aktiva, prati kretanje indeksa AMEX Gold Miners u čijem su sastavu dionice tvrtki koje se bave vađenjem zlata i srebra. Iz ZB Investa nije pristigao dodatni komentar njihova ulaganja u zlato. U ZB aktivu se, inače, pod upravljanjem nalazi oko pola milijarde kuna. Miroslav Jurišić, član Uprave Erste-Investa, odgovorio je kako su njihovi fondovi prvenstveno orijentirani prema Hrvatskoj i regionalnim tržištima. “Cijena dionica tvrtki koje se bave eksploatiranjem zlata, nafte i drugih roba ne kreće se nužno kao i cijena same sirovine. Vrijednost dionice neke kompanije odražava i njezinu profitabilnost, broj zaposlenika i poslovanje, zbog čega investitor, kada kupuje dionice takvih tvrtki, u velikoj mjeri kupuje stanje tržišta, a ne isključivo vrijednost same robe”, kazao je Jurišić.

Skok od 40 posto
U Raiffeisen Investu kratko su odgovorili kako “nemaju izravnu izloženost” kompanijama ili ETF-ovima vezanima za zlato. Skok cijena unce zlata u posljednjih godinu dana za 40 posto nije pretjerano impresionirao ni manja društva za upravljanje fondovima, poput Platinum Investa. “Pratimo kompanije koje se bave eksploatacijom zlata, ali je njihov udjel u imovini vrlo mali, manje od pet posto”, kazao je predsjednik Uprave Igor Gvozdanović. Komentirajući trenutnu pomamu za zlatom, Gvozdanović smatra da cijena izvedenicama baziranima na zlatu – iako sada dramatično raste – isto tako može i dramatično pasti.

Novi fond
No, postoje i društva koja vjeruju da je zlato dobra investicija. Ilirika Investments uskoro pokreće poseban fond – Ilirika Gold – koji će ulagati u dionice rudnika zlata te u ETF-ove vezane uz cijenu zlata. “Dnevna cijena udjela u fondu korelirat će s dnevnom korekcijom cijene zlata. Očekujemo veliki interes ulagača”, tvrdi Ivan Ivin, čelni čovjek Ilirike Investmentsa. Dodaje kako za početak rada Ilirike Gold još čekaju odobrenje regulatora. Ivin je mišljenja kako je zlato dugoročna prilika za ulaganje. “Još uvijek nije pronađena alternativa zlatu, a za njim sve više rastu i potrebe industrije”, ističe Ivin.