Akvizicija slovenske Droge Kolinska prijeko je potrebna Atlantic grupi, slažu se analitičari. Međutim, kako sada stvari stoje, hrvatska kompanija ima najmanje šanse da pobjedi u utrci s inozemnim investicijskim fondovima iako, naravno, ništa nije isključeno. Kako su u utorak prenijeli mediji, u ponedjeljak je istekao rok za predaju obvezujućih ponuda za kupnju te prehrambene kompanije. Istrabenzu, sadašnjem vlasniku Droge Kolinske koji je prodaje zbog financijskih problema u kojima se našao, ponude su navodno predala četiri ponuđača. Uz Atlantic, u kojem nisu mogli potvrditi predaju obvezujuće ponude zbog ugovornih obveza o neotkrivanju informacija, ostali su ponuđači fondovi rizičnoga kapitala Mid Europa Partners, Advent International i Warburg Pincus. Sva tri fonda imaju iskustva u ulaganju u regiji srednje i istočne Europe. Prema pisanju medija, upućeni poznavatelji tvrde da fondovi imaju prednost pred Atlanticom koji bi veći dio troškova prebacio na Drogu Kolinsku. Ipak, opciju da nijedan ponuđač nije unaprijed povlašten ostavio je sam Istrabenz, poručivši kako “neće javno otkrivati dodatne informacije o daljnjim postupcima procesa prodaje jer ne postoje jamstva da će biti odabrana bilo koja opcija”.

Početak utrke
U utrku za slovenskom kompanijom Atlantic uključio se još 19. travnja kada je predao neobvezujuću ponudu, što je Uprava tvrtke odlučila objaviti na Zagrebačkoj burzi. Od toga datuma pa do ovoga utorka Atlanticova je dionica oslabila za tri posto, mnogo manje od cijelog tržišta jer je u istom razdoblju CROBEX zabilježio pad vrijednosti iznad 11 posto. U utorak se dionica zaustavila na 690 kuna, oslabivši za 1,3 posto. No kako bi se kretala cijena dionica ako bi Atlantic uspio pobijediti na natječaju, analitičari se ne usuđuju sa sigurnošću prognozirati. “Uobičajeno je da kada neka kompanija preuzima drugu, cijena njezine dionice pada, a raste cijena dionica ciljane kompanije. No na hrvatskom smo tržištu često svjedočili suprotnim scenarijima”, izrekao je analitičar koji je želio ostati anoniman.

Droga dobar potez
Da bi se Atlanticova dionica u slučaju uspjeha mogla vinuti u nebo, govori i mišljenje drugog izvora Poslovnog dnevnika koji je također želio ostati anoniman. “Smatram da bi akvizicija Droge Kolinske bila dosta dobar potez za Atlantic grupu i trebala bi se jako dobro odraziti na kretanje dionice. Naime, Droga Kolinska ima jak utjecaj na tržištu Slovenije i Srbije, čime bi Atlantic znatno povećao prisutnost na tim tržištima”, smatra naš izvor. S druge strane cijeli posao isplatio bi se i slovenskoj kompaniji koja bi kroz snažnu Atlanticovu distributivnu mrežu svoje proizvode mogla mnogo lakše plasirati u Hrvatskoj, istaknuo je izvor. Prema mišljenju našeg izvora Atlanticu prijeti opasnost da u idućih pet do 10 godina ostane bez jake distribucije. “Na stranim tržištima distribucija se centralizira jer zašto bi proizvođači plaćali maržu distributerima kada to mogu i sami raditi”, dodaje izvor. “Ako ne preuzme Drogu, Atlantic će se morati usmjeriti na akviziciju druge kompanije jer bez širenja distribucije ne može nastaviti sa snažnim rastom”, smatra taj analitičar. Cijelu priču o utrci za vodećom slovenskom prehrambenom kompanijom pomno prate i u sva četiri mirovinska fonda koji su u vlasničkoj strukturi Atlantica.

Prijeti opasnost
U Erste Plavom OMF-u nisu željeli komentirati cijeli slučaj niti utjecaj na kretanje dionice. No zato je predstavnik jednoga drugog mirovinskog fonda kazao kako akvizicije poput ove sa sobom nose kvalitetan postupak dubinskog snimanja, što Atlantic stavlja u bolju poziciju. “Općenito zaključujući, moramo znati koliko to stoji jer je za mali novac to odlična kupnja. Za veliki novac to je smeće”, smatra taj “mirovinac”. Gdje je granica toga “velikog novca” teško je reći, no grube procjene govore kako bi Atlantic kupnja Droge mogla stajati najmanje 150 milijuna eura. “Tedeschi je stalno na oštrici da nešto kupi jer bi ga ulazak u Europsku uniju mogao ugroziti. Naime, ulaskom u EU brišu se granice zbog čega je važno da Atlantic, ali ne samo on, zaokruži svoje poslovanje. Tedeschi je nervozan i postavlja se pitanje hoće li neki proizvod preplatiti. Primjerice, u slučaju Podravke također je bio nestrpljiv i nervozan, ali je ipak tada pokazao da neće nešto pošto-poto kupiti”, razmišlja predstavnik mirovinskog fonda. Koji će potez povući Emil Tedeschi ako ne prođe akvizicija Droge Kolinske, ostaje tek vidjeti.

Stabilno poslovanje
Atlantic grupa za sada ima odlične poslovne rezultate, što potvrđuju i brojke iz posljednjega dostupnog izvješća za prvo ovogodišnje tromjesečje. Tek 2,5 posto veći prihodi od prodaje koji su prešli pola milijarde kuna urodili su čak 133 posto većom dobiti od 56 milijuna kuna. Solidno poslovanje Atlantica usred recesije primijetili su i analitičari austrijske Erste grupe koji za tu dionicu preporučuju akumuliranje uz 12-mjesečnu ciljanu cijenu dionice od 800 kuna. Prema njihovu mišljenju Atlantic ima sve preduvjete da nastavi s rastom unatoč vrlo lošem ekonomskom stanju na svojim glavnim tržištima bivše Jugoslavije. Krajem ove godine tvrtka bi mogao ubilježiti 2,3 milijarde kuna prihoda od prodaje, što bi bilo za 100 milijuna kuna više nego lani. Sljedeće godine prihodi bi mogli dosegnuti i 2,5 milijardi kuna, očekuju analitičari Erstea. No rast prihoda u sljedećih godinu i pol neće pratiti i rast dobiti. Iako će Atlanticova dobit nakon oporezivanja ove godine dosegnuti 122 milijuna kuna, 2011. će pasti na 99 milijuna kuna, procjenjuju u Erste banci.

Kalničke vode

Odobrenje klijenta
Na posljednjoj sjednici Nadzornog odbora Badela 1862 početkom lipnja dana je suglasnost na odluku o prodaji društva Kalničke vode Bio Natura Atlantic grupi. Dioničari su dali podršku Upravi Badela da krene u završne pregovore s Atlantic grupom o preuzimanju Kalničkih voda te razradu detalja o ulasku države u vlasništvo, čime bi ona mogla postati najveći pojedinačni dioničar kompanije. Pretpostavlja se da bi Atlantic mogao platiti više od 80 milijuna kuna za Kalničke vode.

Promo

U biznisu posljednjih godina stalna samo mijena jest. Kako izgraditi otpornost?

Pametno upravljanje

Više sustavnosti u linijskom prijevozu: učinkovita rješenja tvrtke ATRON za svakodnevno poslovanje