Nakon osam dana snažnog optimizma, ali i najdužeg razdoblja rasta otkad kotira na Zagrebačkoj burzi, dionica Hrvatskih telekomunikacija (HT) u ponedjeljak je trgovanje zaključila padom vrijednosti. Čak ni priznanje koje je Hrvatski telekom dobio drugu godinu zaredom u vidu nagrade “Zlatne dionice” nije bilo dovoljno jak signal ulagačima da kupe tu vrijednosnicu. Razlog dosadašnjega pojačanog trgovanja tom dionicom neki domaći burzovni stručnjaci objašnjavaju ulaskom stranih investitora u HT. Dosad su se spominjali Amerikanci, Estonci i Šveđani. Promatrajući dostupne podatke Središnjega klirinškog depozitarnog društva (SKDD) o deset najvećih dioničara, u posljednjih nekoliko dana primjećuje se promjena među pet ulagača – tri skrivena iza skrbničkih računa te dva obvezna mirovinska fonda.

Mirovinci opet aktivni
Prema ovim podacima, koji se odnose na razdoblje od 4. do 18. rujna, jedan od razloga rasta vrijednosti HT-a mogao bi biti i Raiffeisen obvezni mirovinski fond. U tom razdoblju RBA fond povećao je broj dionica HT-a u svom portfelju za ukupno 126.786 komada. Tako je ovaj fond povećao svoj vlasnički udio sa 2,15 posto na 2,25 posto. Krajem prošlog tjedna Raiffeisen OMF je držao 1,84 milijuna dionica HT-a, dok je početkom rujna imao 1,71 milijun. Drugi mirovinski fond, PBZ/CO, također je kupovao dionice najvećega domaćeg telekoma. Tako je u istom razdoblju kupio ukupno 10.000 dionica čime je svoj vlasnički udio povećao za 0,01-postotni bod.No bez obzira na prvih deset dioničara HT-a, koji kontroliraju ukupno 70,2 posto dionica i gdje se situacija može pratiti s većom transparentnošću, još je ostalo 24,6 milijuna dionica, što je dovoljno za snažan utjecaj na kretanje cijene. U ponedjeljak je ta vrijednosnica trgovinu na Zagrebačkoj burzi zaključila na 258,3 kune, što je bilo 0,5 posto manje nego u petak.

Zahtjev za napredak
Jedan od optimističnih događaja na Zagrebačkoj burzi u ponedjeljak je bio zahtjev Uprave Petrokemije za uvrštenje na Službeno tržište. “Nastavno na preporuku Nadzornog odbora (…) te mišljenje Hanfe od 17. rujna 2009. Uprava Petrokemije je (…) donijela odluku o podnošenju zahtjeva i podnijela zahtjev za uvrštenje društva Petrokemija na Službeno tržište Zagrebačke burze”, šturo je priopćenje Uprave objavljeno na internetskim stranicama Zagrebačke burze. Za dodatne komentare ni razloge tog zahtjeva u Petrokemiji nisu bili dostupni. No domaći analitičari su optimistični i može se reći sretni što još jedna dionica ulazi na Službeno tržište u kojem kotira 16 dionica. “To je izuzetno dobro za domaće tržište. Uvrštenjem u višu kotaciju sama kompanija postaje transparentnija, što je izuzetno važno za ulagače. To je ono što nam treba na tržištu i trebalo bi biti još više takvih kompanija u Službenom tržištu”, izjavila je za Poslovni dnevnik direktorica Argus vrijednosnica Nada Ružić.

Perspektivna dionica
S njome se slaže i Žarko Buzuk, portfelj menadžer OTP Investa. “Ulagači će pozdraviti ulazak svake kompanije u Službeno tržište. Kompanije koje se odluče na takav korak signaliziraju da su spremne na maksimalnu transparentnost poslovanja, što i nije odlika svih kompanija na ZSE”, upozorava Buzuk. Ističe kako bi ulazak u Službeno tržište ZSE trebao povećati likvidnost te dionice. Dionica Petrokemije od početka godine do prošloga petka samo je 17 trgovinskih dana imala promet viši od milijun kuna. Najviši ovogodišnji dnevni promet zabilježen je krajem svibnja i iznosio je 3,9 milijuna kuna, a najniži promet bio je sredinom ožujka i iznosio je samo 8500 kuna. “Petrokemija je dionica koja ima perspektivu na tržištu u onoj mjeri u kojoj bude uspjevala svoj poslovni model što više prilagoditi otvorenom tržištu i konkurenciji bez obzira na dominantni državni udio. Uz nastavak restrukturiranja i povećanje efikasnosti kompanija ima izgleda da postane stabilna i profitabilna”, kaže Buzuk. Dodaje kako ulazak u Službenu kotaciju može potaknuti pojedine institucionalne ulagače, kako domaće tako i strane, da ozbiljno razmotre tu dionicu.“U svakom slučaju ulazak Petrokemije u Službeno tržište je dobra vijest i za kompaniju i za tržište kapitala. Ne treba zaboraviti da smo donedavno bili suočeni s najavama pojedinih kompanija o delistiranju s burze. Mislim da je ovo korak u pravom smjeru”, zaključuje Buzuk. No usprkos izraženom optimizmu dionica Petrokemije u ponedjeljak je pala 2,2 posto, na 139,1 kunu.

Kraj optimizma

Korekcija tržišta
Iako su u ponedjeljak na dodjeli nagrade “Zlatna dionica” poslane optimistične poruke iz državnog vrha, ali i ulagačke zajednice, čini se kako te poruke nisu doprle do ulagača na burzi. Naime, dionički indeks Zagrebačke burze CROBEX prvi dan ovotjednog trgovanja završio je na razini od 2184,81 boda, što je bio dnevni pad vrijednosti od 1,6 posto. Indeks CROBEX10 također je pao, no nešto manje. Dan je završio na 1156,15 bodova, što je korekcija od 0,9 posto.