S obzirom da smo u posljednje vrijeme svjedočili čak četiri ponude za preuzimanje manjinskih udjela u domaćim turističkim kompanijama, poslovni i edukacijski portal iCapital odlučio je ukratko analizirati relativnu vrijednost tih ponuda, kao i ponuđene premije u odnosu na prosječnu tržišnu cijenu tri mjeseca ranije.

U obzir su uzeli ponude za preuzimanje Riviere Adria od strane Valamar Adria Holdinga, Maistre od strane društva Adria resorts iza kojeg stoji Adris Grupa, Istraturista Umag od strane Zagrebačke banke te društva Dubrovnik – Babin kuk od strane Riviere Adria (napomena: Dubrovnik-Babin kuk je konsolidiran u izvještajima Riviere Adria kod izračunavanja relativne vrijednosti ponude za preuzimanje od strane Valamar Adria Holdinga).

"Najkonstantnija multipla u ovim transakcijama je P/B koja varira između 0,8x i 1,0x, dok je najvišu multiplu EV/ EBITDA = 15,7x postigla ponuda za preuzimanje društva Dubrovnik-Babin kuk (doduše u odnosu na EBITDA iz 2011.), a slijedi je ponuda za preuzimanje Istraturista sa EV/EBITDA = 9,0x. Medijan multiple spomenutih ponuda iznose EV/S = 2,3x, EV/EBITDA = 8,2x te P/B = 1,0x. Istovremeno je najveću premiju u odnosu na tromjesečni prosjek ostvarila ponuda za Maistru od gotovo 50%, dok medijan spomenutih transakcija jednak 25,5%", stoji u analizi.

Tekst je dio Interkapitalove dnevne publikacije IC Equity Espresso u kojem je dostupno upozorenje investitorima i objašnjenje investicijske Preporuke, dostupne na ovom linku.