Cijena zlata pala je u srijedu na najnižu razinu u više od tri tjedna, dok eskalacija sukoba na Bliskom istoku podiže cijene nafte i time potiče strahove od nove inflacije i daljnjeg rasta kamatnih stopa. Prema Reutersu, cijena unce zlata na spot tržištu pala je 0,2 posto, na 4.321,31 dolar, što je najniža razina u više od tri tjedna. Pad je zabilježen četvrti dan zaredom, a cijena se spustila ispod 200-dnevnog pomičnog prosjeka, što upućuje na dodatni pritisak na tržište. Istovremeno, američki terminski ugovori na zlato pali su 0,6 posto, na 4.368,50 dolara, piše Reuters.

stigli i ministri

Plenković stigao u Gospić zbog opasnog otpada: Građanska inicijativa odbila sastanak uoči prosvjeda

Do pada dolazi nakon što su se ponovno zaoštrile napetosti između SAD-a i Irana, što je potaknulo rast cijena nafte i prinosa na američke državne obveznice. Jači dolar dodatno pritišće zlato jer ga čini skupljim kupcima koji koriste druge valute. Istodobno, rast prinosa smanjuje privlačnost plemenitog metala koji ne donosi kamatni prinos.

Iako se zlato tradicionalno smatra zaštitom od inflacije, trenutačna tržišna dinamika djeluje protiv njega. Rastuće cijene nafte povećavaju zabrinutost da će se inflacija zadržati na visokim razinama dulje od očekivanog, što povećava pritisak na američku središnju banku (Fed) da dodatno pooštri monetarnu politiku. Više kamatne stope umanjuju privlačnost zlata jer ono ne donosi prinos, čineći ulaganja poput obveznica atraktivnijima.

„Oporavak cijena nafte nakon obnovljenih američko-iranskih napetosti pojačao je zabrinutost zbog inflacije. Skuplja sirova nafta mogla bi nastaviti pooštravati očekivanja monetarne politike i podizati prinose, ograničavajući bilo kakav potencijal oporavka za zlato”, izjavio je Bas Kooijman, izvršni direktor i upravitelj imovine u tvrtki DHF Capital S.A.

Njegove riječi odražavaju opće raspoloženje na tržištu, gdje se kratkoročni geopolitički rizik pokazao slabijim od straha od poteza središnjih banaka.

Očekivanja tržišta pokazuju da ulagači računaju na odlučnu akciju Feda. Tržišni sudionici sada procjenjuju vjerojatnost povećanja kamatnih stopa na sastanku Feda u rujnu na oko 70 posto.

Takva očekivanja dodatno su potaknuta nedavnim izjavama dužnosnika. Guverner Feda Michael Barr poručio je da će, ako se inflacija ne smiri dovoljno brzo, doći vrijeme za novo podizanje stopa. Njegovu je stavu prošlog tjedna pridružio i predsjednik Feda Kevin Warsh, koji je na godišnjem simpoziju u Jackson Holeu naglasio da je potrebno osigurati povratak inflacije prema ciljanih 2 posto te ostavio otvorenom mogućnost daljnjeg zaoštravanja politike.

Svi pogledi sada su usmjereni prema nadolazećim podacima s američkog tržišta rada, koji bi mogli biti ključni za iduću odluku Feda. Kasnije tijekom dana očekuje se izvješće o zapošljavanju ADP-a, dok u petak slijedi još važniji izvještaj o zapošljavanju izvan poljoprivrede (nonfarm payrolls). Slabiji podaci mogli bi ublažiti pritisak na zlato, dok bi snažniji podaci ili još oštriji komentari Feda mogli produljiti pad.

Usklađenost

Klik, narudžba, dostava – a što se zapravo događa iza kulisa?

Šesta sezona

Otvorene 32 stipendije za male poduzetnike: prvi put prijaviti se mogu kandidati iz svih djelatnosti

Negativan trend nije zaobišao ni druge plemenite metale. Cijena srebra pala je 0,5 posto, na 63,96 dolara po unci, platina 0,2 posto, na 1.736,51 dolar, dok je paladij izgubio 0,4 posto vrijednosti, spustivši se na 1.305,25 dolara.

Podijeljena mišljenja u sjeni geopolitičkih i monetarnih sila

Tijekom 2026. godine cijena zlata našla se pod utjecajem dviju suprotstavljenih sila. S jedne strane, geopolitičke krize, posebice eskalacija sukoba na Bliskom istoku i napetosti povezane s Iranom, djelovale su kao potpora cijeni. Povijest je pokazala da u vremenima velikih međunarodnih šokova ulagači traže utočište u sigurnoj i likvidnoj imovini poput zlata, što može dovesti do rasta njegove cijene. S druge strane, snažni pritisci dolaze iz financijskog sustava, gdje jačanje američkog dolara i rast prinosa na državne obveznice čine alternativna ulaganja privlačnijima.

Upravo su očekivanja da će kamatne stope ostati povišene dulje vrijeme jedan od glavnih čimbenika koji trenutačno opterećuju zlato i sprječavaju njegov značajniji rast unatoč globalnoj nestabilnosti.

Stručne analize i prognoze za budućnost ostaju podijeljene, što odražava veliku neizvjesnost na tržištu. Goldman Sachs Research krajem kolovoza prognozirao je da bi cijena zlata do kraja 2026. mogla dosegnuti 4.900 dolara po unci, uz očekivanje snažne potražnje središnjih banaka i diversifikacije deviznih rezervi.

J.P. Morgan je u svojoj prognozi još optimističniji te očekuje da bi zlato prema kraju 2026. moglo dosegnuti oko 6.000 dolara po unci, dok za kraj 2027. vidi mogućnost razine od 6.300 dolara.

HSBC je, s druge strane, u srpnju snizio svoju prosječnu prognozu za 2026. na 4.560 dolara po unci, uz očekivanje da bi zlato godinu moglo završiti oko 4.750 dolara. Za 2027. godinu banka je smanjila prosječnu prognozu na 4.925 dolara.

U međuvremenu, središnje banke diljem svijeta nastavile su kupovati zlato kako bi diverzificirale svoje rezerve, što tržištu pruža važnu dugoročnu potporu. Upravo taj trend, uz geopolitičku neizvjesnost, ostaje jedan od glavnih razloga zbog kojih dio analitičara i dalje očekuje znatno više cijene zlata unatoč trenutačnom pritisku.