Mađarski portal Portfolio.hu prenosi da Erste banka i dalje nastavlja s preporukom “kupiti” za dionice tvrtke Orco koja se odnosi na dugoročno razdoblje.

Prema izvješću te banke, dionicama Orca trguje se sa 37 posto popusta, za koji Erste banka smatra da je djelomično opravdan zbog relativno visoke zaduženosti i niske transparentnosti nekretninske razvojne kompanije. Petogodišnja prognoza Erstea u vrijednosti neto imovine je 4,3 posto ukupne stope godišnjeg rasta, s dugoročnim predviđanjem od 4,8 posto godišnje stope rasta. Niske očekivane stope rasta ponajprije su rezultat neprirodnih financijskih izvora i visokih financijskih troškova, što je bolje nego valorizacija gubitka zemljišnog portfelja, ističe se u izvješću. “Znatno niske procjene, s obzirom na posljednje izvješće, rezultat su niske neto vrijednosti imovine za što je kompanija već izvijestila silazne promjene u procjeni rentabilnosti razvojnih projekata za koje je Orco prije izvještavao da rastu kao i daljnje pogoršanje gledišta profitabilnosti u zemljama CEE u 2008.”, ističu analitičari Ersta. “Ne predviđamo nove akvizicije sve dok kompanija mora ulagati u tekuće razvojne projekte, a operativni rezultati jedva će pokriti financijske troškove. Očekujemo da će se Orco riješiti imovine vrijedne 510 milijuna eura u razdoblju do 2009., s popustom od 5 posto”. Zbog toga analitičari Erstea preporučuju kupnju dionica Orca unatoč tome što se u sljedećem razdoblju ne očekuju dobri rezultati. “U kratkoročnom periodu kompaniju očekuju najlošiji rezultati u šest godina bez ikakvih očekivanih prihoda s umjerenim rastom neto vrijednosti od 4 posto, što bi bilo 95,5 eura po dionici. Uvjeti na tržištima nekretnina obilježena su povećanim rizikom premija, financijskim troškovima i djelomično smanjenjem povoljnijeg položaja. Naša preporuka se isključivo temelji na procjeni poslovanja Orca”, zaključuju analitičari Erstea.