Približavanjem sredini tekućeg razdoblja održavanja obvezne pričuve nije zabilježeno vidljivije smanjenje potražnje za dodatnim sredstvima te pad prinosa na kratkoročne pozajmice. Razlog tome ponajprije leži u uobičajeno snažnoj potražnji za gotovim novcem u optjecaju tijekom središnje turističke sezone. Navedeni pritisci pogotovo su izraženi krajem radnog tjedna, odnosno uoči početka vikenda.

Tako je krajem prošlog tjedna zabilježeno 1,2 milijarde kuna više gotovog novca izvan banaka u usporedbi s početkom tekućeg mjeseca. HNB je ponovno iskazao spremnost da zadovolji sve potrebe poslovnih banaka za dodatnom likvidnošću. Tako je i na ovotjednoj obratnoj repo aukciji prihvatio sve pristigle ponude, u visini od gotovo 2,45 milijardi kuna prema i dalje nepromijenjenoj graničnoj repo stopi od 4,80 posto. Tako je razina likvidnosti sustava putem operacija središnje banke na otvorenom tržištu povećana za oko 60 milijuna kuna na tjednoj razini. U očekivanjima daljnjeg jačanja inflatornih pritisaka smanjen je interes investitora na posljednjoj aukciji trezorskih zapisa. Tako je upisani iznos bio manji od planiranoga, a upisani su isključivo jednogodišnji zapisi. Sukladno relativno skromnom interesu na aukciji trezorskih zapisa kratkoročno zaduženje države na tjednoj razini smanjeno je za 180 milijuna kuna, što je imalo povoljan utjecaj na razinu likvidnosti sustava. Snažan rast cijena za posljedicu bi mogao imati provođenje restriktivnije monetarne politike, odnosno smanjenje razine likvidnosti sustava kroz manju aktivnost središnje banke na obratnim repo aukcijama nakon završetka središnje turističke sezone. Tako bi se mogao zabilježiti određeni rast kamatnih stopa na novčanom tržištu. Početak ovoga tjedna na domaćem deviznom tržištu obilježen je očekivanim jačanjem domaće valute. Snažan rast prihoda od turizma iz inozemstva, uz i dalje snažno izravno zaduživanje korporativnog sektora u inozemstvu, generirao je dobru ponudu stranih valuta na domaćem tržištu te aprecijacijske pritiske na kunu. Tako je tržišni tečaj EUR/HRK zabilježio pad na razine od oko 7,218 kuna za euro. Međutim, već uobičajeno snažna potražnja poduzeća za stranim valutama, kao rezultat izrazito nepovoljnih kretanja u robnoj razmjeni s inozemstvom tijekom drugog tromjesečja, neutralizirala je navedene pritiske na rast vrijednosti kune. Tako se tržišni tečaj stabilizirao na navedenim razinama većim dijelom tjedna. Iako se i dalje očekuje da potražnja za kunama bude izražena, spremnost HNB-a da obratnim repo aukcijama ublažava aprecijacijske pritiske na kunu.
(RBA analiza)