Domaćim mirovinskim fondovima najprivlačniji su za inozenma ulaganja burzovno utrživi fondovi (ETF, exchange traded funds), ali i dionice elektroenergetskih i kompanija za proizvodnju mineralnih gnojiva. Prema podacima iz informativnih prospekata, četiri dobrovoljna mirovinska fonda – AZ Profit, Croatia osiguranje, Erste Plavi Expert i Raiffeisen – su krajem prošle godine imali više od jedan posto imovine uložene u ETF-ove vezane uz europske i američke burzovne indekse.

Dionički indeksi
Većinom se radi o indeksnim ETF-ovima vezanima uz njemački indeks DAX, pariški CAC, “blue chip” indeks eurozone EURO STOXX 50 te američki S&P 500 indeks. Za razliku od dobrovoljnih, među obveznim mirovinskim fondovima, samo Erste Plavi znatnije ulaže u ETF-ove.Vrijednost tako uložene imovine je bila poprilična, između 51 i 82 milijuna kuna po pojednoj vrijednosnici. Ostali obvezni “mirovinci” od inozemne imovine najviše vjeruju njemačkim i talijanskim državnim obveznicama, iako u njih ulažu i neki dobrovoljni fondovi. Najviše ih je krajem 2009. imao AZ obvezni mirovinski fond koji je u različita izdanja talijanskih obveznica uložio gotovo 750 milijuna kuna, a u njemački “Bund” 319 milijuna kuna. PBZ/CO je posjedovao njemačke obveznice vrijedne 72 milijuna kuna.

Maštoviti AZ
Inače, AZ-ovi mirovinski fondovi pokazali su se kao najmaštovitiji što se tiče izbora inozemnih dionica uz naglasak na energetiku i mineralna gnojiva. Tako je dobrovoljni AZ Profit uložio u dionice mađarskog Mola, češke energetske kompanije ČEZ i poljske PGE, norveškog proizvođača mineralnih gnojiva Yara International, njemačkog farmaceuta Stada i slovenske Krke te dviju kompanija za proizvodnju sirovina za mineralna gnojiva iz Kanade i SAD-a – Potash Corp. i Intrepid Potash. Ukupna je vrijednost tih dionica 47,6 milijuna kuna. Taj je fond svojom strategijom nešto više okrenut malo rizičnijim, ali potencijalno unosnijim ulaganjima.

Bez komentara
AZ obvezni fond zato je uložio nešto veći iznos samo u Yara International, a vrijednost tih dionica krajem prosinca je dosegla 157,4 milijuna kuna. U AZ-u nisu željeli kometirati razloge takvog izbora ulaganja u inozemnu imovinu. Raiffeisen dobrovoljni fond je pak krajem prošle godine imao i 6,1 milijun kuna vrijedne dionice poljske elektroenergetske kompanije PGE. Iz tog fonda kratko su poručili kako “nije oportuno komentirati vrstu i razloge dosadašnjih ulaganja, a još manje budućih”. No, zato su iz Erste Plavog obrazložili svoju opredijeljenost za ETF-ove te u njih ulažu zbog njihove likvidnosti i niskih upravljačkih troškova.

Erste Plavi

U istom smjeru
Obvezni mirovinski fond Erste Plavi već dugo ulaže u dionice inozemnih kompanija u većem ili manjem postotku, ovisno o procjeni kretanja tržišta, tvrde u tom fondu. “I dalje ćemo ulagati u inozemne dionice, i to u one zemlje i sektore za koje procijenimo da će u narednom razdoblju ostvariti veći rast od mjerodavnog indeksa”, istaknuli su iz Erste Plavog.