Teška financijska 2008. uzela je svoj danak i na tržištu zatvorenih investicijskih fondova (ZIF) zbog čega je neto imovina tih fondova više nego prepolovljena u odnosu na mnogo uspješniju 2007. Mnogo bolje prošli su zatvoreni investicijski fondovi s javnom ponudom za ulaganje u nekretnine koji zbog strukture svojih portfelja nisu pretrpjeli znatne gubitke, međutim nisu ostvarili ni spektakularan rast.

Dva faktora
Na loše poslovne rezultate dioničkih ZIF-ova 2008. utjecala su dva faktora. Budući da je riječ o dioničkim društvima, vrijednost njihovih dionica bila je podložna općem burzovnom trendu pada vrijednosnica. Naime, tržišne cijene dionica ZIF-ova na burzi uvijek su podložne diskontu od pet do 20 posto u odnosu na knjigovodstvenu vrijednost fonda. S druge strane pad vrijednosti drugih dionica u portfeljima uzrokovao je višemilijunsko smanjenje neto imovine. Rezime poslovnih rezultata ZIF-ova koji ulažu u nekretnine mogao bi glasiti: stagnacija, ili mali gubici. Najuspješniji nekretninski fond prema podacima na burzi bio je Quaestus, no treba spomenuti da je taj fond započeo s radom tek sredinom 2008. godine. Ukupna vrijednost fonda povećana je u sedam mjeseci za devet milijuna kuna, no zbog povećanih obveza rada novog fonda neto vrijednost po dionici krajem prosinca bila je za 0,77 posto manja u odnosu na početak prošlog svibnja. Direktor i jedan od vlasnika Quaestusa Borislav Škegro izjavio je u razgovoru za Poslovni dnevnik kako je vrlo zadovoljan poslovnom godinom.

Nezahvalne prognoze
“Iako smo postali operativni sredinom godine, usuđujem se reći da smo ostvarili vrlo dobre rezultate unatoč velikim financijskim obvezama koje su pratile naše osnivanje. Za ovu godinu očekujem još bolje rezultate, posebno ako padne cijena nama zanimljivih nekretnina”, izjavio je Škegro. Nekretninski fondovi možda će ostvariti slične poslovne rezultate i ove godine, smatra Iztok Likar s financijskog portala hrportfolio. “Davati prognoze vrlo je nezahvalno, no nije nužno da će cijene nekretnina stagnirati unatoč najavama o stagnaciji građevinskog sektora jer nekretnine čine i građevinska i poljoprivredna zemljišta. Građevinska ili poljoprivredna parcela na dobroj lokaciji uvijek drži cijenu koja može rasti”, napominje Likar. Ostali nekretninski ZIF-ovi ostvarili su lošije rezultate. Tako je neto vrijednost imovine Jadran Kapitala niža 7,2 milijuna kuna, odnosno za 7,7 posto u odnosu na isto razdoblje 2007. Međutim, dionica Jadran Kapitala izgubila je 72,7 posto. Fondovi Terra Firma i Terra Mediterranea izgubili su neto vrijednost po dionici od 1,7, odnosno 8,8 posto, dok je Fima Proprius ostvarila pad od 12,7 posto. ZIF Breza godinu je zaključio s nižom neto vrijednosti imovine od 59,4 milijuna kuna, što je pad od 63,4 posto, a tržišna cijena dionice izgubila je 68,5 posto. ZIF Velebit izgubio je 28,2 posto u neto imovini, a cijena dionice pala je 76,9 posto. Kapitalni fond izgubio je 58,4 posto neto vrijednosti po dionici.