Koparski Istrabenz posljednjih se dana nalazi u središtu zanimanja slovenskih, ali i hrvatskih medija. Nakon što je prošlog tjedna predsjednik Uprave Istrabenza Igor Bavčar najurio svojega dugogodišnjeg poslovno-političkog intimusa Gorazda Čuka, prekjučer je na Ljubljanskoj burzi na 24 sata zaustavljeno trgovanje dionicama Istrabenza i Droga Kolinske zbog pisanja slovenskog Dnevnika, koji je objavio kako Istrabenz namjerava preuzeti ostatak dionica Droga Kolinske (direktno ili preko povezanih poduzeća već kontroliraju 55 posto dionica). Sve se to dogodilo nakon nedavno objavljenih nerevidiranih poslovnih rezultata Istrabenza za 2005. godinu i prije jučerašnje sjednice nadzornog odbora na kojoj je odlučeno da će za dionicu Droge Kolinske Istrabenz ponuditi 2450 SIT po dionici.

Konsolidacija portfelja
Ako bi nadzorni odbor odlučio da se ide s preuzimanjem, Istrabenz bi morao dati javnu ponudu za preuzimanje dionica. Slovenski analitičari smatraju da za preuzimanje ostatka dionica Droga Kolinske postoji više razloga, a prvi je utvrđivanje vlasničke pozicije. Posebno u situaciji kad je prije novih ulaganja (čitaj: spajanje s Adrisom, Agrokorom i Deltom) potrebna konsolidacija poslovanja. Drugo je moguće povezivanje ono sa Soko Štarkom i Grand Promom. Čini se kako je upravo sada kad su cijene dionica Droga Kolinske niske pravi trenutak za to. Prema mišljenju poznavatelja situacije u Sloveniji, upravo se u lošim poslovnim rezultatima Istrabenza nalazi glavni Bavčarov motiv za povezivanje s hrvatskim Adrisom. Cijene dionica obiju kompanija kreću se slično, cijena im u posljednjih godinu dana polako i sustavno klizi prema dolje. Prema nekim nepotvrđenim saznanjima, Bavčar spajanjem s Adrisom želi ući u turizam i trgovinu nekretninama, a glavni interes Adrisa je dobijanje dijela kolača vrlo interesantnog Mercatora, čiji je najznačajniji vlasnik Istrabenz. Takozvani projekt “Herkul”, tj. holding kojim bi se spojili Mercator, Agrokor i Delta dobio bi s Adrisom, koji je već spominjan u tim kombinacijama vrlo značajnog “igrača”. Dionica Adrisa je najzanimljivija dionica na hrvatskom tržištu i većini slovenskih brokera koji prate situaciju u Hrvatskoj. Osnivanje sektora prehrane počelo je tako što je Istrabenz za 95 milijuna eura odlučio prodati svoj udjel u OMV Istrabnzu i taj novac potrošiti na preuzimanje Kolinske i spajanje s Drogom gdje je Istrabenz danas 56-postotni vlasnik. Spajanje, dovršeno u svibnju prošle godine, novoj je kompaniji trebalo donijeti znatne sinergijske učinke i uštede, koji još nisu objavljeni ni dioničarima. Prehrana je postala strateško usmjerenje Istrabenza, pa su se odlučili i na akvizicije u Srbiji: za 52 milijuna eura kupljeni su Grand Prom i Soko Štark. Unatoč činjenici kako su kupljene dvije jake robne marke rezultati nisu oduševili. Upravo je kupnja poduzeća u Srbiji točka u kojoj se moguće vratiti na jednu od vrlo vrućih tema: zašto je otišao Gorazd Čuk? I nadalje, zašto savjetnik za prehranu Čuk, a ne direktor neuspješne Droga Kolinske Robert Ferko?

Ciparski i švicarski računi
Neslužbeno je objašnjenje bilo ono prema kojem je Čuk, iz sjene glavni pregovarač za preuzimanje Grand Proma, tu kompaniju masno preplatio, a novac je, prema pisanju nekih srpskih medija, završio na nekim švicarskim i ciparskim bankovnim računima. Kako je, prema mišljenju nekih slovenskih insidera, malo vjerojatno da Bavčar za to ne bi znao, moguće je da je riječ o tome da je odlučio Čuka skloniti s pozornice dok se situacija ne smiri. Zadnja aktualna opcija je ta da se Bavčar odlučio na otpuštanje Čuka jer slabi poslovni rezultati Istrabenza i Bavčaru polako počinju ljuljati fotelju predsjednika Uprave. Čuk je bio ključni čovjek u spajanju Istrabenza, Mercatora, Agrokora i Delte, jedini koji je mogao pomiriti velika ega vodećih ljudi tih kompanija. Bez njega je stvaranje “Herkula” sigurno usporeno.

Gubitak od 196 milijuna tolara

Osnovni razlog loših poslovnih rezultata Istrabenza u prošloj godini je veliki trošak ustanovljavanja sektora prehrane, koji je kompaniji i donio najznatnije gubitke. Tvrtka je u 2005. ostvarila prihode od prodaje od 25,5 milijardi tolara, a nakon plaćanja poreza tvrtki je ostalo 196 milijuna tolara gubitaka. Na poslovni rezultat Droga Kolinske znatno su utjecali neki drugi važni događaji kao što su troškovi restrukturiranja u visini 616 milijuna tolara, izvanredni troškovi kao posljedica restrukturiranja i amortizacije u visini 888 milijuna tolara, 645 milijuna tolara za amortizaciju robnih marki, 550 milijuna tolara otpremnina i tako dalje.