Najpoznatije ime američkog tržišta preuzimanja tvrtki zaduživanjem, poznatiji kao LBO, Kohlberg Kravis Roberts (KKR) planira se preoblikovati u javnu kompaniju do kraja godine, i to preko transakcije koja bi mu povećala tržišnu vrijednost na 15 milijardi američkih dolara. Naime, KKR je napustio prodaju dionica javnom ponudom, što je Uprava predložila godinu dana prije. Doduše, prijedlog je došao prije nego što je zbog financijske krize tržište otkupa kolabiralo, a inicijalne javne ponude tvrtki “presušile”. Umjesto toga KKR će biti izlistan na Newyorškoj burzi kroz transakcije izvedene u dva dijela. Najprije će otkupiti KKR Private Equity Investor, investicijski fond koji je izlistan na burzi u Amsterdamu od 2006. godine. Razmjenom dionica dioničari fonda u vlasništvo će dobiti 21 posto novog financijski povećanog subjekta, dok će privatni vlasnici dionica KKR-a dobiti preostalih 79 posto.

Loš primjer Blackstonea
Dakle, KKR tim dogovorom neće prikupiti novi kapital nakon revidiranja planova kao što je to učinio njegov glavni konkurent Blackstone Group kada je prošle godine sekuritizirao četiri milijarde dolara samo mjesec dana prije početka sloma tržišta, a što je bio prvobitni cilj IPO-a. Umjesto toga kupnjom fondovske imovine u vrijednosti 4,56 milijardi dolara moći će izdati nove dionice kako bi mogao raditi nove akvizicije te zadržati, ali i privući nove zaposlenike. Kompanija KKR je inicijalno podnijela registracijsku izjavu da se izlista u New Yorku kao samostalna kompanija još u srpnju 2007. kako bi prikupila 1,25 milijardi dolara. Od tih se planova moralo odustati zbog početka propadanja tržišta dugovanja početkom ljeta prošle godine. Slom kreditnog tržišta smanjio je vrijednost dionica KKR Private Equity Investorsa sa 25 dolara, što je cijena po kojoj su dionice izdane, na otprilike deset dolara po dionici. Kroz kombiniranje s likvidnim vrijednosnim papirima visokih prinosa, odnosno time što će taj fond postati dijelom velike i likvidnije kompanije, KKR se nada da će fond biti u mogućnosti zaključiti “popust” na procijenjenih 22 milijarde dolara vrijednosti neto imovine. Na taj bi način osnivači i rođaci Henry Kravis i George Roberts, koji su kompaniju pokrenuli 1976., povećali svoj fiksni prihod te smanjili svoju ovisnost na kredite za preuzimanje zaduživanjem, tj. LBO. Sva događanja u vezi s KKR-om kao i brojni međunarodni sastanci, a ponajviše ostavka Todda Fishera, jednog od najvećih poslovnjaka tog sektora, uvelike su ponukali spekulacije.

Rođaci u poslu
Posljednji je potez neizbježno dolio ulje na vatru zbog mišljenja da Henry Kravis i George Roberts pripremaju eventualan izlaz iz kompanije. Javna trgovina dionicama pružit će im sredstva da unovče svoju investiciju. Od početka godine pa do sredine srpnja KKR nije dogovorio nijedan posao u Americi. Najviše profilirana transakcija bila je investicija financijske usluge od 1,25 milijardi dolara udjela u Legg Masonu, u američkoj kompaniji za upravljanje fondovima, što i nije bio sjajan potez s obzirom na to da su dionice Legg Masona pale za otprilike 45 posto otkad ih KKR posjeduje. Najpoznatija LBO kompanija također se diverzificirala u investicije u infrastrukturu, što je predstavljalo daljnji korak odmicanja od jednokratnih i velikih kupnji na kojima su stvorili ime, ali i zaradili novac. Analitičari očekuju da će “plutanje” KKR-a povećati pritisak i na druge LBO kompanije da učine isto, čime će KKR steći prednost pristupa kapitalu. Isti analitičari misle da su najvjerojatniji kandidati za iste poteze Carlyle Group i TPG. Inače, Kravis i Roberts, obojica 64-godišnajci, kompaniju su osnovali sa kolegom iz Bear Stearnsa Jeromeom Kohlbergom i tako postali pioniri u LBO poslu. Prvi posao bila je kupnja RJR Nabisca 1989.