Ovogodišnji srpanj sve je samo ne tipičan mjesec na hrvatskom tržištu kapitala. Protekli tjedan sve se nakratko počelo stišavati da bi petak ponovno donio obrat i blagi cjenovni oporavak najlikvidnijiih hrvatskih dionica Plive i Adrisa koje su pri tome ostvarile milijunski promet. Jer letargija koja je nakratko zaprijetila neminovno dovodi i do pada cijena dionica. Dionica Plive nakon višednevnog razdoblja u kojem se kretala u rasponu 770-775 kn u petak postiže zaključnu cijenu od 776 kn uz oporavak potražnje na razinama iznad 770 kn.Ovakva situacija s Plivom tjera nas da se podsjetimo kraja lipnja koji je otvorio sve ponude za Plivom, ali i pravo nadmetanje za ovim dionicama. Dok se neki bave procjenama koliko daleko bi američki Barr i islandski Actavis mogli ići, mnogi dioničari su iskorsitili situaciju za unovčenje Plive te krenuli alocirati ta sredstva u ostale dionice.

Bez odmora za Plivu
Za Plivu vjerojatno ljetnog odmora neće biti. Skupština je sazvana za kraj kolovoza, a regulatorne agencije bi do tog vremena vjerojatno trebale izdati dozvole koje bi dozvolile svim zainteresiranima da naposlijetku podnesu prave ponude za preuzimanje te i da taj proces krene prema kraju. Cijena!? Upravo kao što smo i spomenuli, cijena bi mogla onoliko daleko koliko je sudionicima doista stalo da uzmu Plivu. Premija je već poprilična, no uvijek može biti i veća! Štogod govorili s Islanda o tome da im je stvarno stalo da dođu do Plive, morali bi priznati da su malo čudno krenuli u akciju. Kada nešto jako želite kupiti, a to je u tom trenutku povoljno, teško da ćete to na sav glas ići objaviti. Logika govori da ćete vrlo vjerojatno osigurati pakete od nekih prodavatelja, dogovoriti se s njima o premiji prije objave i onda krenuti punim glasom! Barr je bio tu negdje na toj liniji, nije se za njega znalo. Razgovaralo se s managementom, ponudila cijena i onda se krenulo u javnost. Actavis je ipak imao drukčiji pristup. Inicijalno je podigao cijenu iako nije riječ o neiskusnim preuzimateljima. Bez obzira na cijelu predstavu pa i emisiju dionica (čijim bi novcem kupili Plivu), njihova izvedba sve više počinje sličiti na scenarij: ‘Došli smo, uspjeli nismo, ajmo pokušati dići što više novca pa se maknuti.’ Ostali dioničari mogu samo mirno jahati valove koje oni dižu, a Barr ima namjeru platiti.
Na valovima Plive zajahala je i dionica Adrisa. Lipanj je završavala oko 3100, a u međuvremenu skočila i do gotovo 4000 kn, no vraćala se nešto posljednjih dana, da bi prekjučer probila 3700 kn uz također primjetan oporavak potražnje. Koliko vrijedi poslovanje Adris grupe pisano je već u niz navrata. No njene najveće cjenovne pomake izazvale su kao i kod Plive priče o prodaji duhanskog poslovanja. Nakon neuspjelih pregovora, sve je utihnulo, no sada se u brokerskim krugovima opet počelo šuškati o tome. Pitamo li se ima li to smisla, odgovor je jednostavan: uvijek ima. Koliko je to vjerojatno, teško je reći, za sada bi se još ipak trebali držati poslovanja! Uz Adris, kao pokretača tržišta uvijek smo promatrali i Ericsson NT.

Stabilnu kompaniju, s rastućim pokazateljima, zadovoljavajuće korporativne kulture, ali bez cjenovnog rasta. Drugim riječima, koliko god dobri bili, čini se da ih investitori ne vole te da je fokus negdje drugdje. Kraj srpnja donosi njihove polugodišnje rezultate, ne očekujemo ništa spektakularno tako da sve dok se netko od većih investitora ne odluči djelovati, teško da se brzo može naprijed.Novak na tržištu kapitala, dionica Vira ima lijepu putanju. Investitori ne posustaju i kad ih razočara, kao prošli tjedan s dividendom. No i oni će vjerojatno nastaviti ples, bez obzira što je uknjižila cjenovni pad do najnižih 563 kn nakon nedavnog snažnog rasta, Viro je postala jedna od najlikvidnijih dionica na hrvatskom tržištu kapitala. Dionica Dalekovoda približila se granici od 700 kn dosegnuvši tijekom srpnja rekordnih 699 kn. Atraktivnost građevinskog sektora potvrđuje i dionica Tehnike, kao i IGH koja također dostiže rekordnu vrijednost trgujući se i po 3650 kn.Pozitivan cjenovni trend ostvarile su dionice tvrtki pod okriljem Agrokora, što se odnosi na Belje, PIK Vinkovce i Konzum, koje su i među najlikvidnijim dionicama u dnevnom trgovanju. Sredina srpnja najvijestila je nove akvizicije u bankarskom sektoru BiH, što je, po svemu sudeći, pridonijelo daljnjem cjenovnom napretku dionice Validus Holdinga.

Opasnost za Atlantsku
O Atlantskoj plovidbi svašta se priča, a ništa ne vidi. Cijena je napredovala, no i stala. Prisutnost značajnog broja stranih fondova u ovoj dionici nimalo ne ohrabruje s obzirom na potencijalu eskalaciju sukoba na Bliskom istoku koja onda čini najranjivije dionice tranzicijskih tržišta iz kojih fondovi mogu bježati!Ipak, drugi brodar, Tankerska plovidba, nema tih problema, no budi maštu u brokerskim krugovima s obzirom na vjerojatnost isplate izdašnije dividende. No i njihova skupština obično je sazivana krajem kolovoza, stoga se treba strpjeti još malo.

Silvana Milić, portfolio manager Centra za brokerske poslove Zagrebačke banke

Podjela podiže vrijednost Atlasa
U jeku turističke sezone najveću pozornost privlači dionica HUP-a Zagreb, nakon dugog razdoblja pojačane trgovine dosegnula je cijenu od 2000 kn, na što je utjecala spekulacija da se ove jeseni može očekivati preuzimaje najvećeg zagrebačkog hotelijera. A tome u prilog ide i informacija o mogućoj prodaji 49,95 posto dionica Hotela Sheraton od strane DAB-a. To nije bila jedina turistička dionica koja je plijenila pozornost, Maistra se popela do rekordnih visina, no uslijedila je korekcija, rast je ipak bio prebrz te će trebati još neko vrijeme prije nego li poslovanje opravda tu cijenu! Riviera Poreč budi se iz sna, likvidnost još nije velika no raste, kao i cijena. Atlas je ojačao uoči Skupštine dioničara na kojoj se treba donijeti odluka o podjeli kompanije na Atlas turističku agenciju i Atlas nekretnine. Sadašnji vlasnici dionica Atlasa dobit će po jednu dionicu oba nova društva.