Londonsko Alternativno investicijsko tržište (AIM) dugo je vremena predstavljalo odabranu burzu za istočnoeuropske male i srednje male kompanije koje su ondje željele biti izlistane. No veliki broj kompanija koje preplavljuju AIM znači da neke sve više počinju gledati prema titravoj poljskoj burzi, gdje se nadaju kako će profitirati od svoje uloge velike ribe u malom jezeru. AIM je proteklih godina skupio većinu manjih inicijalnih javnih ponuda (IPO) iz Zajednice neovisnih država. No, varšavska burza (WSE) je počela smanjivati AIM-ovo vodstvo, budući da su trgovci žalili na velike troškove britanskog tržišta te na nedostatak trgovanja nakon provodenog IPO-a, što im je smanjilo cijenu dionica. Nisu svi nezadovoljni, no nekoliko izdavatelja izlistanih u Londonu govore o dvostrukom izlistavanju, pa čak i o prebacivanju čitave prodaje na poljsko tržište. Glavni izdavatelj Zajednice neovisnih država je Peter Hambro Mines, izlistan na AIM-u 2002. godine, čija je tržišna vrijednost početkom veljače narasla na 1,1 milijardu funti. Kompanija odlično posluje te čak razmišlja prebaciti se na londonsku burzu. “To je odlično tržište”, kaže predsjednik uprave Peter Hambro, dodavši kako se do sada nitko nije žalio. Kompanija svoje poslove vodi iz sjedišta u Londonu i u stalnim je kontaktima sa investitorima. Kompanije koje se nalaze u Zajednici neovisnih država imaju mnogo manje kontakata sa investitorima, što im, prema njihovim riječima, otežava poslovanje. Ta udaljenost vodi do manjeg obima trgovanja dionicama.

Ukrajinska kompanija za poslovanje sa nekretinama XXI Century i ruska marketinška kompanija IMSG smještene su u Kijevu, odnosno Moskvi, i izlistane su na AIM-u. Ipak, obje su izrazile mogućnost izlistavanja na varšavskoj burzi. “Prije tri godine AIM je bio jedino rješenje, no njegova međunarodna reputacija slabi”, keže predsjednik IMSG-a Greg Thain. “Likvidnost je užasna. Nedavno smo prodali 3000 dionica (po cijeni od 1,50 funti), i to je smanjilo cijenu na burzi za nekih 10 posto, što je potpuno neprihvatljivo. Očekivali bismo da će svaki ”market maker“ dionoce kupovati u manjim količinama, no u stvarnosti brokeri ne zarađuju novac od ”market makinga“. Neki kritičari tvrde da problem leži u tome što AIM nije dovoljno usredotočen na tržišta u nastajanju i, kao rezultat toga, kompanije poput IMSG-a se gomilaju sa ravnopravnim im britanskim kompanijama (u ovom slučaju sa medijskim tvrtkama) i ne dobivaju dovoljno prostora. Krajem 2007. na AIM su bile izlistane 1694 kompanije, od kojih je 336 bilo u stranom vlasništvu i dolazilo sa svih strana svijeta. No tržište je, do jedne mjere, preraslo potrebe tih stranih kompanija, posebice manjih tvrtki iz Zajednice neovisnih država, koje nemaju profil koji bi privukao pažnju investitora. Thain navodi kako mnogi investitori u Londonu dovoljno ne prate Zajednicu neovisnih država te da nikada nisu bili u Moskvi ili nekim drugim novim tržištima. ”Po pitanju dionica, u 2007. smo bili uspješniji od AIM-a i dionica britanskih medijskih kuća. Medijske su kuće u prvim mjesecima 2008. bile pod udarom, no naše su dionice ostale stajati jer su, zahvaljujući izvrsnom rastu povjerenja u budućnost regije, zadržale svoju vrijednost više od drugih medijskih kompanija na tržištu. Dobro stanje tržišta u nastajanju ne odražava se niti na AIM niti na britansko tržište uopće”, tvrdi Thain. Europski fondovi koji investiraju u nova tržišta čine 80 posto od IMSG-ovih investitora i Thain navodi da se svi investitori sa sjedištem u Kopenhagenu, Frankfurtu, Ženevi, Moskvi, i Beču primiču tržištu koje je bliže aktivnosti.
(The Banker)