Bivši grčki monopolist, OTE, težak 8,9 milijardi eura, tržišno je najvrednija telekomunikacijska kompanija u srednjoj i istočnoj Europi, dok je T-HT s tržišnom vrijednošću od 3,1 milijardu eura na šestom mjestu. Najveći mađarski telekom, Magyar Telekom, u suvlasništvu Deutsche telekoma kao i T-HT, težak 3,4 milijarde eura, tržišno je tek nešto vredniji od bivšeg hrvatskog monopolista.

Zadržali dominaciju
Prema analizi Erste Banke, bivši monopolisti u regiji, usprkos često puta i mnogostruko manjoj tržišnoj kapitalizaciji od svojih zapadnoeuropskih rivala, znatno su vitalnije i dioničarima zanimljivije tvrtke. “Bivši monopolisti iz srednje i istočne Europe i dalje se ocjenjuju atraktivnijima nego slične kompanije iz zapadne Europe. Njima se trguje jednako kao i zapadnoeuropskim kompanijama prema odnosu EV/EBITDA i s premijama od oko 2-13 posto prema odnosu cijene i dobiti (P/E). Međutim, bivši monopolisti iz srednje i istočne Europe nude veći rast zarade, 30-50 posto veću dividendu i 50-70 posto veće povrate na slobodan tok novca”, kaže Vera Sutedja, analitičarka grupe Erste Bank za telekomunikacijski sektor srednje i istočne Europe. Primjerice, španjolski div Telefonica, vrijedan 87,6 milijardi eura, odnosno 13,5 puta vredniji od svoje češke operacije, Telefonica O2 CR, dioničarima nudi upola manji prinos po dividendi. Erste procjenjuje da će velika Telefonica ove godine imati prinos po dividendi od 5,4 posto, dok je kod njene češke operacije taj pokazatelj 9,9 posto. Slično je čak i s prilično netipičnim Deutsche telekomom, te njegovom hrvatskom i mađarskom operacijom. Erste procjenjuje da će njemačka kompanija, vrijedna 46,9 milijardi eura, ove godine imati prinos po dividendi od 7,4 posto, dok je za Magyar Telekom taj pokazatelj 9,5 posto, a za T-HT 10 posto. Prema procjeni Erstea, T-HT će od 2008. do 2010. imati jedan od najviših prinosa po dividendi među bivšim telekomunikacijskim monopolistima, ne samo u srednjoj i istočnoj, već u cijeloj Europi. To je 10,0 posto u 2008., 10,1 u 2009. i 10,2 posto u 2010. U zapadnoj Europi najviši se iznosi kreću oko 7-8 posto.

Povećati prihode
U analizi se kao najveći izazov navodi otvaranje prostora za povećanje prihoda. Naime, bivši monopolisti u regiji uglavnom su najavili skromne procjene rasta za 2008. Najoptimističnije su procjene za Telekom Austrija kojeg se očekuje da će mu prihodi porasti pet posto, a operativna dobit tri posto, slijedi ga češka Telefonica koja procjenjuje rast prihoda od dva do četiri posto uz porast operativne dobiti od najviše 2 posto. T-HT je već najavio da očekuje stabilan rast prihoda uz pad operativne dobiti.