Euforija koja je zahvatila tržište kriptovaluta u listopadu 2025. godine, kada je cijena Bitcoina probila sve rekorde i dosegla vrtoglavih 126.000 dolara (otprilike 118.500 eura), naglo je splasnula. U samo mjesec dana, vodeća svjetska kriptovaluta doživjela je dramatičan pad, a njezina vrijednost strmoglavila se ispod psihološke granice od 90.000 eura, da bi u trenucima najveće panike dotaknula i razine ispod 85.000 eura. Ovaj oštar preokret izbrisao je desetke milijardi eura tržišne kapitalizacije i unio duboku nesigurnost među ulagače, od malih entuzijasta do velikih institucionalnih igrača. Trenutna stabilizacija cijene u rasponu od 84.500 do 86.500 eura pruža tek slabu utjehu, dok se analitičari trude odgonetnuti što je točno uzrokovalo ovako silovit pad i što se može očekivati u narednom periodu.

Stanje na ZSE

Crobexi pali, izgubili jučerašnje dobitke

Ovaj negativni trend nije izolirani incident, već je potaknut “savršenom olujom” nekoliko ključnih čimbenika koji su istovremeno pogodili tržište. Jedan od glavnih pokretača bila je opća rasprodaja na širim financijskim tržištima, koja se prelila i na svijet kriptovaluta, potvrđujući još jednom da Bitcoin nije u potpunosti imun na makroekonomska kretanja. Dodatnu nervozu unijela je neizvjesnost oko budućih poteza američkih Federalnih rezervi. Naime, nakon razdoblja optimizma, pojavile su se sumnje u sposobnost i volju Feda da provede još jedan krug smanjenja kamatnih stopa, osobito u kontekstu tvrdokorne inflacije. Svaka naznaka zatezanja monetarne politike tradicionalno odvraća investitore od rizičnije imovine, a Bitcoin se u takvim okolnostima našao prvi na udaru.

Pad potražnje bio je vidljiv i na razini ključnih investicijskih proizvoda koji su donedavno bili glavni motor rasta. Američki spot Bitcoin ETF-ovi, koji su početkom godine privukli ogroman kapital, sada bilježe masovne odljeve. U samo jednom danu zabilježen je neto odljev od čak 866 milijuna dolara (oko 814 milijuna eura), što predstavlja drugi najgori dan u njihovoj povijesti. Smanjeni pritisak kupnje u Sjedinjenim Američkim Državama, koje su ključno tržište, poslao je snažan negativan signal ostatku svijeta. Negativnom sentimentu dodatno su doprinijeli potezi velikih institucionalnih igrača poput BlackRocka, čije su prodaje i premještanje značajnih količina BTC-a protumačeni kao znak nepovjerenja u kratkoročni oporavak tržišta.

Posebno zabrinjavajući signal jest ponašanje dugoročnih vlasnika Bitcoina, takozvanih “hodlera”, koji su tradicionalno smatrani najčvršćim stupom podrške. Podaci pokazuju da su upravo oni ubrzali distribuciju svojih kovanica, prodavši otprilike 815.000 Bitcoina tijekom proteklog mjeseca. Time je stvoren najveći prodajni pritisak s njihove strane još od siječnja 2024. godine. Kada i najvjerniji ulagači počnu prodavati, to često signalizira dublje probleme i strah od daljnjeg pada. Ovoj masovnoj rasprodaji pridružile su se i prodaje s gubitkom, što ukazuje na kapitulaciju dijela investitora, a situaciju je dodatno zakomplicirala i vijest o transferima velikih količina Bitcoina povezanih s ugašenom mjenjačnicom MtGox, što uvijek unosi strah od preplavljivanja tržišta novom ponudom.

Sveukupno, tjedni odljevi iz kripto investicijskih proizvoda dosegnuli su gotovo dvije milijarde dolara (oko 1,88 milijardi eura), što jasno oslikava razmjere trenutne krize povjerenja. Uz sve navedene ekonomske faktore, geopolitička neizvjesnost na globalnoj sceni također služi kao dodatni uteg koji pritišće cijenu prema dolje. U ovakvom okruženju, svaki negativni impuls ima potencijal izazvati lančanu reakciju i daljnje prodaje.

Unatoč tmurnoj slici, dio analitičara izražava oprezni optimizam za prosinac. Povijesno gledano, kraj godine često donosi takozvani “Santa rally” (reli Djeda Mraza), odnosno period rasta cijena na financijskim tržištima. Postoji nada da bi se sličan scenarij mogao dogoditi i na kripto tržištu, donoseći olakšanje i povratak na više razine u nadolazećim tjednima. Ipak, za sada prevladava neizvjesnost, a sudbina Bitcoina uvelike će ovisiti o smirivanju makroekonomskih tenzija i povratku povjerenja velikih investitora.