Početak kolovoza razdoblje je kad analiziramo šestomjesečno poslovanje hotelskih tvrtki čije dionice kotiraju na Zagrebačkoj burzi. Dakako, poseban fokus je na drugom tromjesečju jer u tom razdoblju većina tvrtki otvara svoje smještajne kapacitete. Glavninu prihoda ove tvrtke tradicionalno ostvaruju u trećem tromjesečju. S obzirom na važnost turističkog sektora u hrvatskom gospodarstvu, ne čudi podatak da je na Zagrebačkoj burzi najbrojniji u smislu uvrštenih dionica, treći je po tržišnoj kapitalizaciji, a čini otprilike 20 posto trgovanja, što odgovara udjelu turizma u ukupnom hrvatskom BDP-u.
Sanja Čižmar, direktorica tvrtke 505 savjetovanje u izjavi za PD Vikend kaže kako je analiza rezultata poslovanja trinaest trgovačkih društava čije su dionice uvrštene na Zagrebačku burzu indikativna za cijeli hotelski sektor u Hrvatskoj, budući da navedena društva generiraju 41 posto poslovnog prihoda hotelskog sektora te čak 59 posto dobiti ostvarene u hotelskom sektoru u 2025. godini.
Rast prosječnih cijena
U prvom polugodištu 2026. godine trgovačka društva na Zagrebačkoj burzi ostvarila su rast poslovnih prihoda od 7 posto u odnosu na isto razdoblje prethodne godine. Čižmar pritom upozorava na to da glavni razlog povećanja prihoda valja tražiti u – rastu cijena.
“Rast prihoda uglavnom je posljedica rasta prosječnih ostvarenih cijena, a tek manjim dijelom rasta broja noćenja i to uglavnom u onim kompanijama koje su investirale u unaprjeđenje proizvoda (obnove i rekonstrukcije objekata), ili otvorile objekte nešto ranije nego prošle godine. Rast prihoda u prvom polugodištu ove godine može se ocijeniti vrlo dobrim, s obzirom na sve složenije konkurentske uvjete i recesiju na glavnim emitivnim tržištima”, kaže Čižmar. Ipak, postoji i uteg kojeg turističke kompanije osjećaju već nekoliko godina, a zove se – rast troškova, pogotovo u segmentu radne snage.
“Zabrinjavajuće je što stopa rasta poslovnih rashoda u prvih šest mjeseci ove godine znatno nadmašuje rast prihoda. Poslovni rashodi rastu po godišnjoj stopi od 10 posto, pri čemu su troškovi rada najviše porasli (+11,1 posto). Kao posljedica intenzivnog rasta, troškovi rada povećali su svoj udio u poslovnim prihodima koji u prvom polugodištu 2026. dostiže izuzetno visokih 38,8 posto, u usporedbi s prošlogodišnjim također visokim udjelom od 37,3 posto. Rast troškova rada je podjednako posljedica povećanja prosječnog broja zaposlenih (5,5 posto više u odnosu na prošlu godinu) zbog ponovnog početka rada nekoliko obnovljenih objekata i proširenja smještajnih kapaciteta, kao i nastavka intenzivnog rasta plaća”, jasna je Čižmar.
EBITDA kao najreprezentativnija mjera operativne uspješnosti poslovanja, pokazuje 10,2 postotno smanjenje u prvom polugodištu ove godine u odnosu na isto razdoblje prošle godine te smanjenje udjela u ukupnom prihodu s 10,2 posto u prvih šest mjeseci prošle godine na 8,5 posto ove godine.
Gubitak značajno povećan
Iako je zbog sezonalnosti poslovanja, gubitak u prvom polugodištu uobičajen, zabrinjavajuće je da je on povećan za čak 29 posto u odnosu na prvo polugodište prošle godine te u prvih šest mjeseci 2026. dostiže gotovo 20 posto realiziranih prihoda (u odnosu na 16,5 posto u istom razdoblju prošle godine).
“Gotovo sve turističke kompanije na Zagrebačkoj burzi u prvom polugodištu ove godine ostvaruju gubitak, uz izuzetak društava Ilirija i Mon Perin. Naime, Ilirija kao jedna od tradicionalno financijski najuspješnijih turističkih kompanija u Hrvatskoj, u prvom polugodištu ostvaruje pozitivne rezultate poslovanja uslijed uravnoteženog prihoda tijekom cijele godine zbog nautičke marine u sastavu društva, a ove je godine pozitivan učinak potenciran još efikasnijim upravljanjem troškovima. S druge strane, dobit društva Mon Perin posljedica je vrlo visokog rasta prihoda ove godine, uz znatno manji rast troškova poslovanja”, otkriva Čižmar.
Zaključno, usprkos nastavku negativnih trendova narušavanja profitabilnosti zbog intenzivnog rasta troškova, turističke kompanije na Zagrebačkoj burzi dokazuju visoku razinu otpornosti kroz primjereni rast prihoda te tako potvrđuju svoj status najuspješnijeg dijela hotelsko-turističkog sektora u Hrvatskoj. U nastavku donosimo kratki pregled poslovanja najvažnijih turističkih kompanija.
Pical već donosi plodove
Valamar je u prvih šest mjeseci ostvario poslovne prihode u iznosu od 158 milijuna eura, što je za 10 posto više nego lani, i to prije svega zahvaljujući otvaranju Pical Resorta, najveće pojedinačne investicije u hrvatskom turizmu vrijedne više od 200 milijuna eura. U prvom polugodištu ostvareno je dva milijuna noćenja, dok su prihodi pansiona iznosili 125 milijuna eura, uz rast od 10 posto na polugodišnjoj razini, javljaju iz kompanije.
“Uspješno otvorenje Pical Resorta sredinom ožujka te dovršetak investicija u Brulo klasteru, uključujući Sunny Poreč by Valamar 4* i Aquamar Brulo, koji su počeli s radom početkom srpnja, dodatno su unaprijedili kvalitetu portfelja i osnažili tržišnu konkurentnost Valamara uoči vrhunca turističke sezone. Učinke tih ulaganja potvrđuju i rezultati destinacije Poreč, koja je ostvarila 21 posto veće prihode pansiona u odnosu na usporedivo razdoblje prethodne godine”, otkrivaju u Valamaru. Prilagođena EBITDA iznosila je -2,2 milijuna eura, u usporedbi s 4,3 milijuna eura u istom razdoblju prethodne godine. Na rezultat je najvećim dijelom utjecalo kasnije otvaranje objekata Sunny Poreč by Valamar zbog investicijskih aktivnosti te pre-opening troškovi povezani s otvaranjem Pical Resorta. S obzirom na sezonalnost poslovnog modela, najveći dio godišnje EBITDA-e uobičajeno se ostvaruje tijekom trećeg tromjesečja, odnosno u vrhuncu turističke sezone.
Maistra je u prvom polugodištu ostvarila prodaju od 827 tisuća jedinica, što je tri posto više u usporedbi s prošlogodišnjim izvještajnim razdobljem. Istarski dio ostvario je tri posto veću prodaju i osam posto veći poslovni prihod, dok je u zagrebačkim hotelima zabilježen rast prodaje i poslovnih prihoda za tri posto. U dubrovačkom dijelu turističkog poslovanja ostvarena je prodaja od dva posto manje jedinica uz jedan posto veći rast prihoda.
Turistički dio ostvario je prihode od prodaje robe i usluga u iznosu od 130 milijuna eura, što je pet posto više. Ostvarena je dobit prije kamata, poreza i amortizacije (EBITDA) iz poslovanja u iznosu od 24 milijuna eura, što je rast od dva posto. Izvještajna EBITDA iznosi 36 milijuna eura.
I ove godine postoji snažan inflacijski učinak troškova rada te rast troškova amortizacije. Neto dobit iz redovnog poslovanja u prvom polugodištu 2026. godine iznosi minus 2,8 milijuna eura, dok je izvještajna neto dobit 6,7 milijuna eura. Razlika proizlazi iz prodaje neoperativne imovine, pri čemu je ostvarena kapitalna dobit u turističkom dijelu poslovanja.
Očekivana ulaganja u turističkom dijelu Grupe u ovoj godini iznosit će više od 100 milijuna eura, a najveći dio odnosi se na kampove u Istri, primjerice kamp Koversada i bazenski kompleks Amarin u Rovinju. U hotelskom dijelu portfelja ulaganja se odnose na hotel Monte Mulini u Rovinju te hotel Marjan u Splitu. Hotel Monte Mulini je otvoren u svibnju nakon obnove u investicijskom ciklusu vrijednom devet milijuna eura. Uz osvježen identitet i suvremen dizajn, Monte Mulini uvodi Riva Destinations, ekskluzivni lifestyle koncept talijanskog brenda Riva, dio Ferretti Group, jednog od globalnih lidera u segmentu luksuznih jahti. Time Rovinj postaje dio odabranog kruga jedanaest svjetskih destinacija: Monako, Venecija, Pariz, Napulj, Como, Mallorca i drugih prestižnih destinacija, koje gostima nude cjelovito Riva iskustvo izvan same nautike.
Arena Hospitality Group u prvih je šest mjeseci 2026. ostvarila 50,8 milijuna eura konsolidiranih prihoda, 3,2 posto manje nego godinu ranije. Na usporedivoj razini prihodi su porasli 2,2 posto, dok je EBITDA smanjena na 2,6 milijuna eura. Grupa je zaključila razdoblje s gubitkom prije oporezivanja od 7,8 milijuna eura. Ukupni konsolidirani prihodi Arena Hospitality Groupa u prvom polugodištu iznosili su 50,8 milijuna eura, u odnosu na 52,5 milijuna eura u istom razdoblju prošle godine.
Pad od 3,2 posto na izvještajnoj razini dijelom je posljedica zatvaranja hotela Park Plaza Wallstreet Berlin Mitte u drugoj polovici 2025. godine. Kada se njegov prošlogodišnji doprinos isključi iz usporedbe, prihodi Grupe porasli su 2,2 posto.
Prihodi od smještaja smanjeni su 5,8 posto, na 39 milijuna eura. EBITDA je pala 27,8 posto, s 3,6 milijuna na 2,6 milijuna eura, dok je na usporedivoj razini smanjena 16,1 posto. Gubitak prije oporezivanja iznosio je 7,8 milijuna eura, jednako kao i godinu ranije.
Plava laguna i Savudrija Resort
Poslovni prihodi Grupe Plava laguna u šest mjeseci porasli su za 4,3 posto, dok je operativna dobit (EBITDA) niža za 4,5 posto prvenstveno zbog smanjenog doprinosa Hotela i Residence Garden Istra Plava laguna uslijed rekonstrukcije i ponovnog otvaranja tek sredinom srpnja. Tijekom prvih šest mjeseci Grupa je ostvarila ukupno 1,72 milijuna noćenja, što je na razini ostvarenja iz istog razdoblja prethodne godine, dok u hotelima i apartmanima realizirano 2 posto niži volumen.
Ukupni poslovni prihodi grupe u prvom polugodištu dosegnuli su 82,1 milijuna eura, što predstavlja rast od 3,4 milijuna eura, odnosno 4,3 posto u odnosu na isto razdoblje lani. Rast prihoda rezultat viših prosječnih cijena smještaja u čvrstim objektima te bitno boljih performansi (cijena i popunjenja) u autokampovima na temelju izvršenih ulaganja te rasta ostalih prihoda od prodaje. Predmetno kumulativno izvještajno razdoblje obilježeno je značajnim investicijskim ciklusom usmjerenim na daljnje podizanje kvalitete smještajnih kapaciteta, unaprjeđenje sadržaja za goste te jačanje konkurentnosti turističkog proizvoda.
U tijeku je temeljita rekonstrukcija Turističkog naselja Savudrija budućeg kapaciteta 250 smještajnih jedinica. Novi resort sastojat će se od hotela i garden suiteova te ostalih atraktivnih sadržaja, uključujući bazene, wellness zone, obiteljske zone te razne sportske i rekreacijske sadržaje koje upotpunjuju suvremeni turistički proizvod u obiteljskoj niši potražnje. Dovršetak radova u Savudrija Resortu planiran je za proljeće 2027. godine. Najznačajniji projekt za turističku sezonu 2026. godine predstavlja opsežno preuređenje Hotela Garden Istra Plava laguna kojim je značajno unaprijeđena kvaliteta smještaja te obogaćena ponuda sadržaja za goste svih generacija.
U prvom polugodištu 2026. godine poslovanje Liburnia Riviera Hotela odvijalo se u skladu s ovogodišnjim tržišnim trendovima. Na izazovnije tržišno okruženje utjecao je niz vanjskih čimbenika, među kojima se ističu drugačiji raspored blagdana i školskih praznika na ključnim emitivnim tržištima, kao i održavanje velikih međunarodnih sportskih događanja, što je dijelom utjecalo na promjene u dinamici dolazaka gostiju. U navedenim okolnostima prihodi od prodaje zabilježili su korekciju od 0,9 milijuna eura (-4 posto).
Poslovanje su i u promatranom razdoblju obilježili inflatorni i makroekonomski pritisci na cijene materijala i usluga, dok su troškovi osoblja povećani za 0,8 milijuna eura (+8 posto). Navedeni rast prvenstveno proizlazi iz kontinuiranih ulaganja u unapređenje radnih uvjeta, povećanje konkurentnosti primanja zaposlenika te osiguravanje stabilne i kvalitetne radne snage, što predstavlja jedan od ključnih preduvjeta za održavanje visoke razine usluge i zadovoljstva gostiju. Time je prilagođeni operativni rezultat (EBITDA) za prvih šest mjeseci manji za 1,9 milijuna eura te je ostvaren u iznosu od 1,6 milijuna eura.
Jadran je u razdoblju od travnja do lipnja 2026. godine ostvario 8 posto manje komercijalnih noćenja u odnosu na isto razdoblje 2025. godine. Pad noćenja, u odnosu na prethodnu godinu, ostvaren je u gotovo svim kanalima prodaje, osim u grupnom i individualnom kanalu. Ukupni prihodi Jadrana, u drugom kvartalu 2026. godine, iznosili su 5,888.323 eura i za 7 posto su manji od prihoda ostvarenih u istom razdoblju 2025. godine. Poslovni prihodi u drugom kvartalu 2026. godine iznosili su 5,874.930 eura i za 7 posto su manji od prihoda ostvarenih u istom razdoblju 2025. godine. Financijski prihodi iznosili su 13.393 eura i za 8177 eura su manji od onih ostvarenih u istom razdoblju 2025. godine.
Društvo je od travnja do lipnja 2026. godine ostvarilo ukupno 8,063.816 eura rashoda što je za 6 posto više od rashoda ostvarenih u istom razdoblju 2025. godine. Materijalni troškovi iznosili su 3,462.596 eura i za 11 posto su veći od troškova ostvarenih u 2025. godini. Troškovi osoblja iznosili su 2,465.390 eura i za 4 posto su manji od troškova ostvarenih u 2025. godini. Helios Faros bilježi rast prihoda od prodaje za 18 posto kao posljedica rasta broja noćenja i cijena te dijelom zbog ranijeg otvaranja pojedinih objekata s obzirom na rastuću tržišnu potražnju za brendovima Places i Amicor na otoku Hvaru. Najveći porast troškova u prvih šest mjeseci 2026. godine, u usporedbi s istim razdobljem prethodne godine, odnosi se na troškove zaposlenih zbog ranijeg otvaranja pojedinih objekata te zbog povećanja koeficijenata i osnovice tarifnog priloga.
Troškovi zaposlenih u odnosu na prethodno razdoblje porasli su za 15 posto uz rast prosječnog broja zaposlenih za 6 posto. Troškovi sirovina i materijala porasli su u odnosu na usporedni period za 9 posto. Glavnina povećanja odnosi se na rast cijena loživog ulja za 85 posto. S druge strane ostali troškovi su smanjeni za 13 posto s osnove nižih ostalih troškova zaposlenika koji su u prethodnoj godinu nadomjestili niže osnovice te je u 2025. isplaćena jedna otpremnina. Prilagođena EBITDA je karakteristično negativna za ovo razdoblje s obzirom na otvaranje objekata krajem travnja i početkom svibnja, ali zbog dvoznamenkastog rasta prihoda uz slabiji rast troškova, bolja je za 26 posto u odnosu na isto razdoblje prethodne godine.
Sjajni Mon Perin i Ilirija
Prema rezultatima, kvalitetom izvedbe izdvojili su se Mon Perin i Ilirija. Ukupni prihodi Mon Perina u prvih šest mjeseci iznosili su preko 5,9 milijuna eura, a u usporedbi s istim lanjskim razdobljem porasli su za 837 tisuća eura ili za 16 posto. Pritom su poslovni prihodi porasli 18 posto, na 5,26 milijuna eura, dok je EBITDA povećana za 40 posto, s 1,44 na nešto više od dva milijuna eura. Nakon prošlogodišnjeg gubitka od približno 50 tisuća eura, prvo polugodište ove godine zaključili su s neto dobiti od 616 tisuća eura. Posebno veseli činjenica da prihodi rastu brže od fizičkog prometa, što potvrđuje da tržište prepoznaje kvalitetu proizvoda te da uspijevaju ostvarivati veću dodanu vrijednost po gostu.
Ilirija je u prvom polugodištu realizirala ukupne prihode u iznosu od 13,9 milijuna eura koji su veći za 3,02 posto u usporedbi s istim razdobljem 2025. godine, kad su iznosili 13,5 milijuna eura, a generirani su rastom poslovnih prihoda. Poslovni prihodi iznose 13,8 milijuna eura i ostvarili su rast od 3,4 posto, a rezultat su rasta prihoda u sektorima Društva s cjelogodišnjom poslovnom aktivnošću. Sektori nautike i DMK Ilirije Travel obilježio je značajan rast poslovnih aktivnosti u prvom polugodištu poslovne godine u ključnim fizičkim pokazateljima poslovanja (broj plovila na ugovornom vezu, uplovljavanju i noćenju tranzita, broju organiziranih događaj i osoba na događajima), što je istovremeno praćeno i rastom prihoda u real-estate sektoru koji su veći za 9 posto.
