Poslovna javnost u Hrvatskoj je s velikim iznenađenjem primila najavu Đuro Đaković Holdinga da namjerava preuzeti dubioznu Ingru, a o čemu svjedoči da gotovo niti jedan investicijski analitičar ne može sa sigurnošću reći što zapravo tvrtka iz Slavonskog Broda može dobiti akvizicijom Ingre.

Iz Đure Đakovića su za Poslovni dnevnik kazali da imaju viziju i snagu za restrukturiranje Ingre te da su spremni preuzeti najveći dio rizika i tereta. No, dodaju da uspjeh transakcije, pa tako i spas Ingre, ovisi o fleksibilnosti ključnih vjerovnika tijekom ovog procesa. “Uspijemo li postaviti Ingru na noge, planiramo zadržati brend te dugoročno tvrtku razvijati u smjeru jake inženjerske kompanije kakva je Ingra nekoć i bila, a koja bi mogla objedinjavati ponudu svih domaćih kompanija koje kvalitetom svojih proizvoda i usluga mogu sudjelovati u ponudi najkompleksnijih investicijskih projekata na globalnom tržištu”, stoji u komentaru Uprave Đuro Đaković Holdinga za Poslovni dnevnik. Do objave ponude, koja će usljediti u roku od 30 dana, u toj tvrtki ne žele izlazili s financijskim okvirom za ovu akviziciju. Izračun pokazuje da bi ponuditelj za dionicu Ingre mogao platiti 5,97 kuna. Ako se uzme da je zagrebačka građevinska tvrtka izdala 13,54 milijuna dionica, dolazi se do iznosa od 80,8 milijuna kuna, ako bi svi dioničari Ingre prodali svoje dionice, ili pak 40,4 milijuna za većinski paket od više od 50 posto dionica. Investicijski savjetnik Vilim Klemen smatra da će najprije Đuro Đaković morati objasniti svojim dioničarima, a onda i ostatku javnosti, zbog čega se odlučio investirati između 40 i 80 milijuna kuna u građevinsku tvrtku koja je vrijeme do stečaja brojala u satima.

“Činjenica je da Đuro Đaković dolazi iz jednog sektora, a Ingra iz drugog i da je teško reći što oni imaju zajedničkog. No, ako su već spremni izdvojiti poprilični novac za akviziciju, vjerujem da imaju plan i vidljivu korist od toga”, kaže Klemen. Dodaje da je opstanak Ingre svakako državni interes, no o tome koliko je ulazak slavonskobrodskog Holdinga u ovu građevinsku tvrtku poslovni, a koliko politički potez, ne želi spekulirati. Analitičar tržišta kapitala Hrvoje Japunčić, kazao je samo kako smatra da preuzimanje nije dobro rješenje za tvrtku Đuro Đaković Holding. Broker i investicijski savjetnik Mladen Ostrički smatra da je sama ideja preuzimanja dobra, no da je potrebno malo bolje sagledati cijelu situaciju i vidjeti kako se to misli provesti odnosno koji će se model preuzimanja izabrati, te ima li Đ. Đaković dovoljno snage za pripajanje Ingre. “S obzirom na negativan proces koji se odvija u Ingri, okrupnjivanje tvrtki u veliku grupaciju koja će nastupiti na inozemnom tržištu i postizanje sinergije nije loše. Svaki pomak koji vodi prema saniranju problema kao što je Ingra treba pozdraviti”, kaže Ostrički. Mali dioničar Ingre Ante Matovin, sa svojih 3500 dionica, smatra da je ova tvrtka imala budućnost i da je država mogla bezbolno riješiti problem dugovanja ovog građevinara i bez uplitanja brodske tvrtke, pogotovo zbog značajne vrijednosti Ingrine imovine i ugovorenih poslova. “Otkupna vrijednost Arene Zagreb procjenjena je u 2016. na 82 milijuna eura. Da su država i Grad Zagreb sada ušli u otkup, spasili bi tvrtku, podigli vrijednost dionice, a sebi uštedjeli novac koji će isplatiti kroz anuitete za Arenu. Ovako će profitirati samo banke”, smatra Matovin.

Skok dionica

Ingra porasla 25 posto, Đ.Đ. Holding 3,3
Obavijest Đure Đaković Holdinga o namjeri objave dobrovoljne ponude za preuzimanje Ingre razbudila je domaće tržište kapitala. No, kako je prvotna obavijest o toj namjeri objavljena u ponedjeljak navečer, burza je odlučila u utorak ujutro blokirati trgovanje objema dionicama kako bi se zaštitili investitori. Trgovanje dionicama pušteno je u 11.30, nakon čega su ulagači pohrlili na dionicu Ingre. Odmah po otvaranju prošao je nalog sa cijenom od 5,87 kuna po komadu (27,6 posto više nego u ponedjeljak), što je bio očiti signal što investitori misle o ponudi Đ.Đ. Holdinga. S druge strane, dionica Đ.Đ. Holdinga je po otvaranju bila gotovo tri posto niža nego dan ranije (69,88 kuna po komadu). Do kraja dana, investitori su se fokusirali na te dvije dionice. Ingrina dionica na kraju je zaključena na 5,76 kuna, što je bio dnevni rast cijene veći od 25 posto uz promet od čak 2,14 milijuna kuna. Trgovanje Đ.Đ. Holdingom zaključeno je na 74,40 kuna, što je rast cijene od 3,3 posto uz promet od 1,25 milijuna kuna. (T. Bašić)