Pad Crobexa i rušenje cijena gotovo svih dionica na Zagrebačkoj burzi kompanije koje imaju izlistane dionice previše ne brine. Ono što tvrtke mogu kratkoročno poduzeti kako bi spriječile daljnji pad vrijedosti dionica (pa time i njih samih) jest kupovanje za trezor. Zakon tvrtkama omogućava otkup najviše deset posto od ukupnog broja izdanih dionica, no kako doznajemo iz kompanija čije dionice kotiraju na burzi, o toj opciji zasad nema govora.

U Atlantic grupi podsjećaju na to da su prvi – baš s ciljem da osiguraju likvidnost svojih dionica i njihovu dostupnost širem krugu investitora – još početkom 2010. godine zajedno s Erste vrijednosnim papirima sklopili ugovor o tzv. “market makingu“. “Oni su preuzeli obaveze obavljanja poslova specijalista za dionicu Atlantic grupe. Naša je inače politika da se kupnja trezorskih dionica odvija za potrebe opcijskog plana u sklopu nagrađivanja menadžmenta”, kažu nam u Atlanticu, napominjući da zahvaljujući “stabilnosti poslovnog modela i vlasničke strukture”, njihova dionica bilježi značajno bolje ostvarenje u odnosu na domaći dionički indeks Crobex.

“Fer vrijednost kompanije ovisi o više varijabli uključujući povijesna i buduća financijska ostvarenja, stabilnost poslovnog modela i novčanih tokova, sposobnost da se prilagodi ekonomskim ciklusima… U uvjetima kad su cijene dionica volatilne zbog nepovoljnih uvjeta na tržištima kapitala, kompanija može biti vrednovana ispod svoje ‘fer’ vrijednosti. I tu kompanija mora nastaviti sa svojim regularnim poslovanjem kako bi u slučaju kad se generalni uvjeti na tržištu kapitala poprave, investitori uvidjeli ‘podcijenjenost’ kompanije”, poručuju iz Atlantic grupe.
Najvažnije tvrtke koncerna Agrokor izlistane su na Zagrebačkoj burzi (Konzum, Ledo, Jamnica, Belje itd.) i trenutno njihove dionice dijele sudbinu tržišta. No, u koncernu Ivice Todorića, čije burzovne kompanije uglavnom imaju malo dionica u tzv. free floatu uopće nisu zabrinuti aktualnom situacijom.

“Procesi koji se trenutačno događaju nisu u izravnoj korelaciji sa stvarnom vrijednosti dionica, nego isključivo s vanjskim procesima koji su zahvatili globalno tržište. Agrokorove kompanije ostvaruju izuzetne rezultate, još uspješnije od onih ostvarenih prethodnih godina. Trenutačni pad cijena dionica prema tome nije posljedica fundamentalnih procesa u kompanijama, nego isključivo posljedica globalnih kretanja na tržištu kapitala. Gledajući realnu vrijednost kompanija, vjerujemo da su naši investitori odabrali dobra, dugoročno održiva i uspješna ulaganja”, navode u Agrokoru. I upravo zato, kažu, neće trenutačno poduzimati nikakve aktivnosti.

U Podravki će, međutim, ovisno o daljnjem razvoju situacije možda intervenirati pojačanom kupnjom dionica za trezor. Prema posljednjim podacima Središnjeg klirinškog depozitarnog društva Podravka ima 3,28 posto vlastitih dionica (ili 177.511 dionica) što joj ostavlja prostor za otkup do zakonskog limita. “Stanje na našem tržištu kapitala odraz je loših vijesti iz SAD-a i EU-a koje su potaknule ulagače, posebno male investitore, da bez obzira na fundamente kompanija, povlače svoje uloge zbog straha da će se svjetska kriza dodatno produbiti. Nakon ovakve reakcije tržista trebala bi uslijediti korekcija cijena na više no, u kojem vremenskom razdoblju, teško je pretpostaviti, a ovisit će, naravno, o razvoju situacije na spomenutim tržištima. Kompanija, kupnjom dionica u trezor, može samo trenutačno na tržištu kapitala podržati cijenu dionice, a da li će intervenirati ili ne ovisi o procjeni daljnjeg razvoja situacije”, kaže članica Uprave Podravke Lidija Kljajić.
Šećerana Viro u trezoru drži pet posto vlastitih dionica, a prema riječima Željka Zadre, predsjednika Uprave te tvrtke, zasad ne razmišljaju o tome da ih dodatno kupuju, iako takav scenarij nije isključen. “Prilike na burzi još uvijek nisu dramatične. Pratimo situaciju i ovisno o daljnjim kretanjima poduzet ćemo odgovarajuće korake”, rekao nam je Zadro.

Jedna od rijetkih dionica koja je u utorak bila u “dvostrukom zelenom” (koji je dosezao i do 20 posto rasta cijene) bila je hotelska tvrtka Sunčani Hvar. Predsjednica Nadzornog odbora Sunčanog Hvara Marija Hrebac podsjetila je da je tvrtka dan ranije objavila polugodišnje rezultate, ali nije ulazila u razloge skoka cijene dionice. “Još uvijek smo fokusirani na proces restrukturiranja i stabilizaciju tvrtke”, poručila je Hrebac.

Danijela Jozić, VLM, Marija Brnić

nije svaki isti

Zaboravite pitanje „isplati li se električni automobil“. Danas je važnije nešto drugo

Zagrebački startup

Razvili su platformu koju koriste Zaba, INA i Sofascore. Sada žele na strano tržište