Dobra analitika, ali je zaključak loš: “HAC se višr ne može zaduživati za investicije, nego samo za otplate starih kredita. Rezultat je to politike jakog investiranja, ali i preplaćenih radova u cestogradnji”.

Koliko je to investiranje bilo “jako” dokaz je sadašnja situacija. Međutim, zaduživanje radi otplate starih dugova je politika kratkog daha a njena je logika poznata pod nazivom “bumerang obveznica”. To znači da jedna od planiranih emisija obveznice ne uspije (jer ih nitko ne želi kupiti, najčešće zbog mizernog kreditnog rejtinga i situacije u zemlji), a stare obveznice dolaze na naplatu. Rezultat: default, ili ako je u pitanju država, poziv MMF-u za pomoć.

U potonjem slučaju nema problema: Iako MMF ništa ne nameće, on uvijek daje vrlo jasne sugestije što treba napisati u programu namjera za zaključenje stand-by aranžmana.

važno da se oko zadra napravilo 😀