Kada se nađu na raskrižju, bilo da im treba kapital za nove pothvate ili im na vrata kuca smjena generacija pa razmišljaju o izlasku na burzu, domaći poduzetnici uskoro će po prvi put moći provjeriti koliko je njihova tvrtka doista za to spremna. Upravo je to ideja Hanfinog Sandboxa, zamišljenog kao jednog od alata za razvoj domaćeg tržišta, za koji prijave startaju sredinom rujna.

Izraz nije slučajan – dječja metafora koja je zaživjela u IT-u, financijama i rado ju koriste i regulatori, ilustrira upravo sigurno okruženje u kojem se ideje – o IPO-u, izdanju obveznica ili VC/PE financiranju mogu sigurno testirati. Bit će to svojevrsni ‘reality check’ koji bi trebao smanjiti jaz između poduzetničkih ambicija i očekivanja ulagača.

Besplatan projekt

Program je namijenjen tvrtkama koje razmišljaju o financiranju putem tržišta kapitala, bilo kroz IPO, izdavanje obveznica, ulazak fondova ili neki drugi oblik financiranja. Cilj, poručuju iz Hanfe, nije poduzetnike usmjeriti prema jednom modelu financiranja, nego im pomoći da razumiju gdje se nalaze i koji je instrument za njih najprimjereniji. Treba podcrtati da je Sandbox za poduzetnike besplatan, u njemu sudjeluje 47 partnera, vodećih investicijskih banaka, odvjetničkih ureda, revizorskih kuća, konzultanata, fondova privatnog i rizičnog kapitala te komunikacijskih stručnjaka, koji svi (također) u njemu sudjeluju bez naknade.

Ideja nije poduzetnicima nuditi gotova rješenja nego ih provesti kroz proces koji će pokazati kako njihovu tvrtku vide profesionalni ulagači, napominje Anamarija Staničić, zamjenica predsjednika Upravnog vijeća Hanfe. Dodaje da posebno računaju na velik potencijal obiteljskih kompanija. Procjenjuje se da ih u Hrvatskoj posluje oko 26 tisuća, a mnoge se upravo danas nalaze pred izazovima generacijske smjene, nastavka rasta ili pronalaska novih izvora kapitala. Upravo bi za njih Sandbox mogao biti prvi korak.

“Mnoga društva dođu do točke kada se pitaju kako financirati daljnji rast. Sandbox je sigurno i strukturirano okruženje u kojem mogu bez rizika provjeriti koliko su spremna za tržište kapitala i što bi trebala unaprijediti u sljedećih šest do 18 mjeseci”, poručila je. Sudjelovanjem se, dodaje, poduzetnici ne obvezuju ni na kakav oblik financiranja, nego dobivaju objektivnu procjenu svojih snaga i slabosti te preporuke stručnjaka koji svakodnevno sudjeluju u IPO-ima, obvezničkim izdanjima i ulaganjima fondova rizičnog kapitala. Da priprema za tržište nije administrativni posao nego duboka transformacija kompanije, najbolje potvrđuje iskustvo Spana, prve hrvatske IT kompanije koja je izašla na Zagrebačku burzu. Nikola Dujmović, čelnik Spana, otvoreno priznaje da je u početku i sam imao predrasude prema regulatorima. Umjesto birokracije, kaže, dočekao ga je sustav koji je želio da kvalitetna kompanija uspije.

Više od financijske injekcije

“Najveća promjena nije bila prikupljanje kapitala nego promjena načina razmišljanja. IPO vas prisili da uredite procese, unaprijedite upravljanje i počnete razmišljati nekoliko godina unaprijed. To je organizacijska transformacija kompanije”, rekao je Dujmović. Za one koji tržište kapitala promatraju isključivo kao izvor novca ima jasnu poruku: “IPO nije cilj. IPO je alat. Ako želite izgraditi veliku i održivu kompaniju, tržište kapitala može biti izvrstan instrument, ali samo ako ste spremni na transparentnost, odgovornost i drukčiji način upravljanja.”

Izlaskom na burzu Span je, kaže, dobio puno više od financijske injekcije. “Dobili smo reputaciju. Kada ste uvrštena kompanija, drugačije vas doživljavaju kupci, banke, partneri i zaposlenici. Transparentnost dugoročno postaje konkurentska prednost”, poručio je.

Da izlazak na tržište tek fotofiniš duljeg procesa, napominju i sudionici panela. Vjeran Buljan, iz Deloittea, upozorio je da pripreme za IPO ili ulazak investitora počinju godinama prije prve transakcije. “Najveći posao nije izrada prospekta. Najveći posao je urediti kompaniju. Investitori očekuju kvalitetno korporativno upravljanje, jasne procese, pouzdano financijsko izvještavanje i upravljanje rizicima. To se ne može napraviti nekoliko mjeseci prije izlaska na tržište.”

veliki uspjeh

RoboCup 2026: Hrvatski učenici među najboljima na svijetu u robotici i umjetnoj inteligenciji

ZAMAH INVESTICIJAMA U OBNOVLJIVE IZVORE

Stjepan Čerkez: ENNA je otvorena za suradnju na razvoju velikih vjetroelektrana, solarnih elektrana i baterijskih sustava u Hrvatskoj i regiji

Perspektivu fonda rizičnog kapitala donio je Stevica Kuharski, iz Fil Rouge Capitala. “U najranijim fazama ulažemo prvenstveno u ljude. Proizvod će se promijeniti, tržište će se promijeniti, poslovni model često će se promijeniti, ali osnivački tim mora pokazati da može učiti, prilagođavati se i izgraditi kompaniju. Upravo je kvaliteta ljudi najčešći razlog zbog kojeg donosimo investicijsku odluku”, kaže Kuharski.

Poduzetnici često precjenjuju regulatorne prepreke, a podcjenjuju važnost uređenih internih odnosa, tko i kako odlučuje, napominje odvjetnik Luka Rimac. “Pravni okvir nije najveći izazov. Mnogo je važnije da su vlasnički odnosi, upravljanje i odgovornosti jasno definirani. Kada to postoji, i pravni dio procesa postaje znatno jednostavniji.”

Jednako važna, pokazuje praksa, postaje i komunikacija. “Investicijska priča ne počinje objavom prospekta”, nadovezala se Kristina Laco, iz Komunikacijskog ureda Colić, Laco i partneri. Reputacija se gradi godinama. Investitori danas ne procjenjuju samo financijske rezultate nego i vjerodostojnost uprave, način komunikacije i dosljednost poslovanja. Tvrtka mora znati objasniti zašto postoji i zašto vjerovati upravo njoj”, poručuje.

No, univerzalni model financiranja ne postoji, kaže Ivan Majić, investicijski bankar iz Zagrebačke banke. “Nije svaka kompanija kandidat za IPO, niti je to uvijek najbolje rješenje. Nekome će više odgovarati bankarski kredit, nekome privatni kapital, a nekome obveznice. Ključno je razumjeti u kojoj se fazi razvoja tvrtka nalazi i koji instrument najbolje podupire njezinu strategiju.”

U Hanfi naglašavaju da je Sandbox tek prvi korak. Program će se provoditi kao pilot-projekt, a nakon prve generacije sudionika planira se njegova nadogradnja tijekom iduće godine novim funkcionalnostima.