Da ste točno prije godinu dana odlučili uložiti tisuću eura u zlato, danas biste u svom portfelju imali značajno veći iznos. Vaša bi investicija danas vrijedila više od 1.500 eura, što predstavlja impresivan povrat od više od 50 posto u samo dvanaest mjeseci. Računica je prilično jednostavna, ali otkriva svu snagu tržišta plemenitih metala u protekloj godini. Naime, krajem 2024. godine cijena zlata kretala se oko 80,66 eura po gramu, što znači da ste za svoj ulog od tisuću eura mogli kupiti otprilike 12,4 grama ovog plemenitog metala. Danas, kada cijena jednog grama iznosi oko 120 eura, vrijednost te iste količine zlata narasla je za više od petsto eura. Ovaj skok nije slučajan, već je posljedica globalnih kretanja koja su gurnula cijenu žutog metala na razine koje nitko nije očekivao.

Ante Žigman, predsjednik Upravnog vijeća Hanfe

Hrvatsko tržište kapitala: između snažnog rasta, novih prilika i opreza investitora

Godina 2025. bila je doista iznimna za ulagače u zlato, a mnogi je analitičari opisuju kao najbolju još od sedamdesetih godina prošlog stoljeća. Cijena izražena u američkim dolarima porasla je za gotovo 70 posto, dosegnuvši 22. prosinca novu rekordnu vrijednost od 4420 dolara po unci. Put do tog vrha bio je dinamičan; izniman rast zabilježen je već do 20. listopada, kada je cijena narasla 67 posto od početka godine. Uslijedila je kratka, ali oštra korekcija tijekom koje je vrijednost pala za deset posto, no tržište se brzo oporavilo i nastavilo pohod na nove rekorde. “Nema sumnje da je 2025. bila rekordna godina za zlato. Vidjeli smo manje padove, ali i dosezanje kolosalnih novih vrhunaca i obaranje rekorda koje nitko od nas nije očekivao”, izjavio je Rick Kanda, direktor u The Gold Bullion Company, sažimajući time osjećaj na tržištu.

Nekoliko je ključnih faktora potaknulo ovakav strelovit rast. Prije svega, tu je kontinuirana i snažna potražnja od strane središnjih banaka diljem svijeta koje su nastavile gomilati svoje zlatne rezerve, stvarajući time stabilan temelj za rast cijena. Paul Syms iz tvrtke Invesco ističe kako ne vidi da će ta potražnja uskoro nestati. Drugi važan pokretač su rastuće geopolitičke napetosti koje tjeraju ulagače da traže utočište u sigurnim aktivama, a zlato je tradicionalno najpouzdanije od njih. Uz to, erozija kupovne moći dolara i očekivanja nižih kamatnih stopa dodatno su pridonijeli atraktivnosti zlata kao instrumenta za očuvanje vrijednosti i zaštitu od inflacije. Upravo je kombinacija ovih elemenata stvorila “savršenu oluju” koja je cijenu zlata vinula u neslućene visine.

Osim špekulativne zarade, zlato igra važnu ulogu u diversifikaciji portfelja svakog ozbiljnijeg ulagača. Stručnjaci poput Symsa naglašavaju da zlato ima nisku korelaciju s dionicama i obveznicama, što znači da se njegova vrijednost često kreće neovisno o ostatku tržišta, pružajući stabilnost u nesigurnim vremenima. Tom Stevenson, investicijski direktor u Fidelity Internationalu, sugerira da bi udio zlata u portfelju trebao iznositi između pet i deset posto, slično kao i udio gotovine. Postoji nekoliko načina za ulaganje: od kupnje fizičkog zlata u obliku poluga i kovanica, preko ulaganja u financijske proizvode poput ETF-ova, pa sve do kupnje dionica rudarskih kompanija. Zanimljivo je da su, prema riječima Toma Baileyja iz HANetfa, upravo dionice rudara ove godine “ukrale show” i ostvarile gotovo tri puta veći prinos od samog fizičkog zlata.

Što nas čeka u 2026. i može li zlato premašiti 5000 dolara?

Nakon rekordne 2025., postavlja se pitanje može li se ovaj trend nastaviti. Mnogi analitičari vjeruju da je pred zlatom još jedna svijetla godina. Michael Hsueh, analitičar u Deutsche Bank, predviđa da bi cijena tijekom 2026. mogla dosegnuti čak 5000 dolara po unci, s očekivanim rasponom kretanja između 3950 i 4950 dolara. Njihova dugoročnija prognoza za 2027. godinu još je optimističnija i cilja na cijenu od 5150 dolara. S takvim procjenama slaže se i Rick Kanda, koji je izjavio: “U potpunosti očekujem da bi se to moglo dogoditi”. Faktori koji su obilježili proteklu godinu, poput geopolitike i potražnje središnjih banaka, vjerojatno će i dalje biti prisutni, pružajući podršku daljnjem rastu. Ulagačima koji razmatraju ulazak na tržište preporučuje se praćenje povijesnih podataka i prinosa kako bi donijeli informirane odluke, imajući na umu da, iako prošli rezultati nisu jamstvo budućih, analiza trendova može ponuditi vrijedne uvide u potencijalna kretanja cijena.