Na Zagrebačkoj burzi već više od dvije godine nije zabilježeno novo uvrštenje. Posljednji izlasci na burzu bili su još u proljeće 2022. kad su se na taj iskorak odlučili Quattro logistika i Mon Perin.

Ali od značajnijih uvrštenja u smislu likvidnosti dionica posljednje je upriličeno prilikom javne ponude dionica Spana, koji je nedavno obilježio treću godišnjicu burzovnog listanja. U međuvremenu je svoje dionice s burze povuklo dvadesetak društava. Približno toliki je i broj onih koji su otprije listani, a slijedom dokapitalizacija su u burzovne kotacije uvrstili dodatna izdanja.

Ulagači na ZSE uskoro bi napokon u ponudi trebali dobiti i svježu “robu”. U investicijskim krugovima, naime, tvrdi se da su vlasnici Studenca u finalnoj fazi priprema za javnu ponudu dionica, a u planu im je dvojno listanje Studenac grupe – na Varšavskoj i Zagrebačkoj burzi.

Do objave kojom bi Enterprise Investors (EI) – poljska investicijska kompanija koja je putem jednog od svojih fondova 2018. preuzela trgovački lanac sa sjedištem u Omišu – potvrdio te informacije “sitno se broji”, tvrde. U EI-u, doduše, još ne žele komentirati cijeli proces.

“Načelno, kao stvar principa, ne komentiramo tržišne špekulacije u vezi s našim investicijskim strategijama”, odgovorili su na naš upit. Gotovo istim riječima nedavno su komentirali i prva medijska propitivanja o tijeku priprema IPO-a i burzovnog iskoraka.

Naznačeno u Rovinju
No, da su stvari blizu realizacije dalo se naslutiti i na jednom od panela prošlotjedne konferencije Zagrebačke burze i Udruženja mirovinskih fonodva (UMFO) o ulozi regionalnih burza, njihove suradnje i poželjnih regionalnih integracija. Tomasz Bardziłowski, CEO Varšavke burze, nagovijestio je skoro dvojno listanje jedne kompanije. Nije je imenovao, ali iza tih triječi financijaši su mahom prepoznali da je riječ o Studenac grupi.

Na istom tragu su i neslužbene informacije o tome da je već odrađeno predstavljanje kompanije i projekta velikim institucionalnim investitorima u Hrvatskoj. S tim u vezi doznajemo i da su za taj IPO u ulozi savjetnika već dosta dugo angažirani investicijski stručnjaci Erste grupacije.

Konačno, u cijelu priču uklapaju se i informacije iz Sudskog registra, prema kojima je prije tri mjeseca proveden upis promjene pravnog ustroja luksemburške tvrtke koja se navodi kao osnivač Studenca. Uz preregistriraciju u javno dioničko društvo (S.A.) ta je tvrtka promijenila i ime – iz Spatium CEE Holding S.A.R.L. u Studenac Group S.A.

europska zdravstvena politika

Romana Jerković upozorava na opasan zaokret EU-a

Fiskalizacija 2.0

Sigurnost e-računa: “Najveći strah i razlog zašto neki te usluge nude sumnjivo jeftine jest da će oni dilati vaše podatke”

Iz Enterprise Investorsa već su ranije ove godine potvrdili da razmatraju strateške opcije. To nije bilo neočekivano jer taj profil (financijskih) investitora u ulagačke projekte ulazi na određeni rok u kojemu nastoji podići vrijednost kompanije, obično između pet i sedam godina, katkad i koju godinu dulje. Za preispitivanje strateških opcija EI je angažirao JP Morgan.

U investicijskim krugovima reći će da je javna ponuda dionica i izlazak na burzu, prema svemu sudeći, bio “plan B”. Prvi izbor tzv. izlazne strategije bila je prodaja novom investitoru. U tom smislu spominjali su se i neki intreresenti: najprije se u tom kontekstu spominjao CVC Capital Partners (poput EI-a “private equity” grupacija), a potom i jedan igrač iz branše – poljski trgovački lanac Biedronka, čija prodajna mreža također uključuje tzv. proximity trgovine. No, očito je da se očekivanja prodavatelja i potencijalnih kupaca u pogledu cijene nisu poklopila.

Zabka nadmašila očekivanja
U međuvremenu se u Poljskoj dogodila inicijalna ponuda Zabke, vodećeg maloprodajnog lanca u Poljskoj, koja je vjerojatno bila i dodatni poticaj da se sa Studencem krene sličinim putem. Interes za dionicama Zabke u IPO-u nadmašio je očekivanja. Vrijednost IPO-a od oko 1,5 milijardi eura (što implicira vrednovanje kompanije na oko pet milijardi) četvrti je najveći “debi” na Varšavskoj burzi, a dionicama se na burzi počelo trgovati sredinom ovog mjeseca.

Enterprise Investors na sličan će način pokušati prodati dio današnjeg 100-postotnog vlasničkog udjela u Studencu. Na domaćoj burzi trenutno nije izlistana ni jedna kompanija iz tog sektora, a kakav će interes investitora na domaćem tržištu polučiti javna ponuda dionica, ostaje vidjeti. To će, kao i obično, najviše ovisiti o cijeni odnosno valuaciji u IPO-u.

Studenac je, inače, proteklih godina realizirao niz akvizicija manjih trgovačkih lanaca (najkrupniji zalogaj bilo je preuzimanje Lonia Trgovine), što ga je u kombinaciji s organskim rastom već godinama svrstavalo među najbrže rastuće kompanije na domaćem maloprodajnom tržištu. Prošlu godinu zaključio je s čak 60-postotnim rastom prihoda, na 660 milijuna eura. Dobar dio povećanja bio je rezultat pripajanja dviju ranije preuzetih tvrtki, Lonia trgovine i dubrovačkog lanca trgovina Pemo.

Sredinom ove godine broj trgovina (uglavnom manjih formata u okviru tzv. proximity koncepta) u mreži Studenca premašio je 1300 lokacija, a ove godine iskoračio je i u Sloveniju kupnom lanca Kea. Lani je Studenac ostrvario operativnu dobit EBITDA od oko 30 milijuna eura.