Analitičari švicarske banke UBS u ponedjeljak su svoju preporuku za dionice mađarske naftne kompanije Mol promijenili iz ‘kupiti’ u ‘neutralno’. Promjena je uslijedila nakon 40-postotnog porasta cijene dionice Mola na mađarskoj burzi. Stručnjaci UBS-a zadržali su svoju ciljanu cijenu Molove dionice na 12.500 forinti. Dionice mađarske kompanije bilježe rast u posljednjih nekoliko dana koji je uzrokovan rastom cijene sirove nafte na svjetskom tržištu kao i prodajom udjela od 21,2 posto u toj kompaniji.

Prodaja petine udjela
Podsjetimo, prošlog tjedna austrijski naftni koncern OMV objavio je kako je 21,2 posto dionica koje je skupio tijekom svojeg pokušaja neprijateljskog preuzimanja mađarske kompanije, prodao ruskom Surgutneftegasu za ukupno 1,4 milijarde eura. Sama transakcija došla je kao iznenađenje jer je tek dan dva ranije glavni izvršni direktor OMV-a Wolfgang Ruttenstorfer u intervjuu kazao kako će OMV barem do kraja godine zadržati svoj udio u mađarskoj kompaniji.

Mogućnost ponude
Naravno, kupnja Surgutneftegasa odmah je potaknula špekulacije da se ruska kompanija neće zaustaviti na samo petini udjela i mogućnost ponude za preostale dionice sada gura cijenu Mola prema gore. Uprava mađarske kompanije na čijem je čelu Zsolt Hernádi je i potez Rusa proglasila neprijateljskim. Hernádi je izjavio kako “taj pristup nikada nećemo moći smatrati prijateljskim”. Mol je kazao kako dosad te dvije kompanije nisu imale nikakve strateške ili poslovne veze, usprkos tome što svu uvoznu naftu Mol nabavlja na ruskom tržištu. U UBS-u kažu kako ih “zabrinjava reakcija Mola” na transakciju. Dodaju i kako strahuju da bi se, pošto Mol kupnju Surguta smatra neprijateljskom, mađarska kompanija mogla vratiti strategiji koju je koristila kad se željela obraniti od austrijskog OMV-a. Kao jedna posljedica te strategije bila je i odluka da bilo koji dioničar Mola koji ima više od 10 posto dionica ne može imati više od 10 posto glasačkih prava. UBS-ovi analitičari ne vjeruju da je moguća bilokakva ponuda za preuzimanje preostalih dionica te zbog toga ne smatraju da bi ciljana cijena dionice trebala sadržavati premiju. Kao razlog za svoje mišljenje navode i činjenicu da je oko 30 posto dionica trezorskih ili “pseudotrezorskih” što je, prema njima, dovoljno da se blokira bilokakvo preuzimanje.

Drukčije mišljenje
No u američkoj organizaciji Jamestown Foundation misle drukčije. Tamo drže da je Surgut znatno preplatio udio u Molu i da iza toga mogu stajati samo dvije namjere. Ili ruska kompanija namjerava preuzeti znatno veći udio ili će pokušati dio udjela koji je kupila dalje preprodati kako bi uvećala svoja glasačka prava. Analitičari Jamestowna kažu kako niti jedna kompanija odgovorna prema vlastitim dioničarima ne bi mogla u preuzimanju platiti dionice dvostruko više od njihove tržišne vrijednosti.

Izdvojeno

Utjecaj na Inu
Zsolt Hernádi je, nakon što je objavljeno da je OMV prodao svoj udio od 21,2 posto u mađarskom Molu, ruskom Surgutneftegasu kazao kako će ta transakcija zasigurno utjecati i na hrvatsku Inu. Mol trenutno drži gotovo polovičan udio u hrvatskoj naftnoj kompaniji.