Stanje na Zagrebačkoj burzi i korekcija Crobexa dali su povoljnu ulaznu poziciju mogućim investitorima. Budući da je stanje na tržištu takvo da na njega utječu vanjski činitelji poput kreditne krize američkog tržišta, rasta cijene energenata potrebno je pozornost usmjeriti na dugoročna ulaganja i fundamente.

Unatoč tome što je tržište kapitala volatilno i podložno vanjskim utjecajima, ipak će u konačnici pozitivno poslovanje poduzeća biti prepoznano od strane tržišta. Ulaganje u dionice trebalo bi se temeljiti na pažljivim procjenama poduzeća i dugoročno rastućim očekivanim prinosima. Iznimno obuhvatno tržište JDD-a daje široki izbor ulaganja te može zadovoljiti svačije apetite. U nastavku je prikazan kratki pregled najpovoljnijih izbora za kupnju, ali i nekih kojima bi trebalo pristupiti s oprezom.

Atlantska plovidba
Nešto manje od 600 milijuna kuna gotovine koju posjeduje Atlantska plovidba čini ulaganje u ove dionice iznimno primamljivim. U odnosu na isto razdoblje prošle godine, iznos gotovine je porastao 7 puta. S tim iznosom Atlantska plovidba može otprilike tri puta pokriti svoje kratkoročne obveze, što je čini sigurnom investicijom. Za sigurnost poslovanja veliku ulogu ima i free float. Od ukupno izdanog broja dionica Atlantske plovidbe, 15% je u slobodnom optjecaju što nema velikog utjecaja na poslovanje samog poduzeća. Također, aktualno povećanje cijena nafte, a u vezi s tim i rasta cijene goriva, Atlantska plovidba je uspjela na vrijeme kompenzirati sklapanjem time charter ugovora, gdje najmoprimac na sebe preuzima rizik poskupljenja goriva.

Adris
Najnovije financijsko izvješće Adrisa je ukazalo na pad neto dobiti. Stavka koja se najviše ističe jesu negativne tečajne razlike čiji iznos od 33,234,000 kuna višestruko nadilazi 7,044,000 kuna koliko je iznosila vrijednost iste stavke iz prvog kvartala prethodne godine. Možda slaba obrana Adrisa na kretanja tečajeva i nije tako loša stvar za investitore koji sada mogu kupiti dionicu povoljnije i očekivati pravodobnu reakciju i zaštitu od strane Adrisa prilikom sklapanja ugovora.

Jadroplov
Iz brodarskog sektora kao potencijalno zanimljivu investiciju može se izdvojiti i Jadroplov. Iako financijsko izvješće ukazuje na gubitak od 665.700 kuna, nagli rast amortizacije u odnosu na stanje prethodne godine može ukazivati na nategnuti izvještaj. Stanje Jadroplova je podcijenjeno promatrajući knjigovodstvenu vrijednost dionice te u skladu s tim i pokazatelja P/Bv (dijena prema knjigovodstvenoj vrijednosti) koji iznosi 0,73 i ulagači u ovu dionicu mogli bi profitirati objavom sljedećeg financijskog izvještaja i smanjivanjem iznosa amortizacije.

Zagrebačka banka
Pozitivni rast Zagrebačke banke zaokružuje priču o dobrom načinu poslovanja. Upravo se kod te banke može primijetiti diverzifikacija poslovanja i jačanje u segmentu ulaganja, što se najbolje može vidjeti na primjeru stavke prihodi od dividendi, udjela i ostalih vrijednosnih papira koje ta banka drži u svom portfelju radi trgovanja. Ta stavka je sa 25.000 kuna porasla na vrtoglavih 41,092.000 kuna. Izvrsno poslovanje na deviznom tržištu ogleda se u utrostručenju tečajnih razlika sa 21,362.000 kuna na 70,478.000 kuna. Sve to daje vjeru u daljnje izvrsne rezultate poslovanja i sigurne povrate.

Belje
Iz sektora prehrambene industrije ističe se Belje koje polako učvršćuje svoju poziciju na domaćem tržištu. Porast dobiti od 87,64% uz udvostručeni rast prihoda, gdje najveći doprinos ostvaruju prihodi od prodaje u zemlji, kao i porast novca i novčanih ekvivalenata na kraju razdoblja sa 8,267.000 na 14,867.000 daju sliku o stabilnom i kvalitetnom poduzeću. Još jedan indikator sigurnosti odabira Belja je porast ROE-a (povrat na uloženi kapital) sa 1,92 na 1,94 uz isti P/BV od 1,91. Ta dva pokazatelja potvrđuju kako ima prostora za rast dionica Belja. Najavljena ulaganja Agrokora u Belje, posebno u segment stočarstva, uz projekte mliječna farma, preuređenje tvornice stočne hrane i dodatna ulaganja u vinske podrume, masovniju proizvodnju povrća ogledat će se kroz daljnji rast prihoda i dobiti, ROE i smanjenje omjera P/BV. To su sve povoljni pokazatelji kako je Belje dugoročno dobra investicija.

Ericsson Nikola Tesla
Poslovanje Ericssona Nikole Tesle obilježeno je porastom prihoda iz poslovanja u inozemstvu, ali i negativnim tečajnim razlikama. Primjetno je da negativne tečajne razlike utječu na smanjivanje vrijednosti cjelokupnog poslovanja što je povezano s padom vrijednosti dolara. To ne mora biti loše za konkretno poslovanje. Ono što također odlikuje Ericssona je udvostručenje gotovine na računu što je dobar pokazatelj sigurnosti ulaganja. Stanje Žitnjaka po financijskim izvještajima ne izgleda obećavajuće. Mali iznos dobitka u prethodnom poslovnom razdoblju zamijenio je neto gubitak. Veće smanjenje ukupnih prihoda u odnosu na ukupne rashode i uz pad udjela negativnih tečajnih razlika i amortizacije daje naslutiti kako je stanju Žitnjaka uzrok sama osnovna djelatnost. Tu dionicu treba promatrati s oprezom iz razloga što P/BV, koji je promatrajući dva zadnja financijska izvještaja porastao sa 1,15 na 1,18, međutim, nije popraćen rastom ROE koja je sa 0,68 pala na 0,25. Da bi se odabrala dobra i sigurna investicija, potrebno je sagledati financijska izvješća, koja daju dobar uvid kako se pojedino poduzeće snalazi na tržištu. Pri tome, loše izvješće ne mora značiti da je investicija loša pa je potrebno sagledati sve aspekte koji su doveli do takvoga stanja. Uz uvažavanje stanja na tržištu i zauzimanja pravovremene pozicije, mogu se očekivati sigurni dugoročni rezultati.

Praktični format

Praktična, brza, dostupna – kako je mala trgovina postala velika u našem svakodnevnom životu

Intervju

“Do 2030. želimo učvrstiti METRO kao ključnog partnera hrvatske gastronomije”

Vesna Bašić
Autorica ne posjeduje navedene dionice.